【研究报告内容摘要】
周期品进入淡季,建议等待化工旺季再布局,相对收益建议配置一二线龙头白马。本周主要细分子领域PVC、纯碱库存维持稳定;涤纶长丝产销偏弱、下游织机开工下滑,本周PTA价格下跌、POY利润有所恢复,POY与原料价差、PTA与PX价差分别为1316、1336元。农资采购力度有所减弱,氮肥价格下滑。本周聚合MDI国内市场主流商谈在13060元\/吨,较上周回调2400元\/吨,纯MDI国内市场主流商谈在21220元\/吨,均价较上周回调1630元\/吨。万华自2019年5月份开始,万华化学集团股份有限公司中国地区聚合MDI分销市场挂牌价19000元\/吨(比4月份价格上调1200元\/吨),直销市场挂牌价19500元\/吨(比4月份价格上调1200元\/吨);纯MDI挂牌价27200元\/吨(比4月份价格上调1000元\/吨)。
4月27日,江苏省下发《江苏省化工产业安全环保整治提升方案》明确提出,长江干支流两侧1公里范围内且在化工园区外的化工生产企业原则上2020年底前全部退出或搬迁。
江苏化工企业整治持续推进,未来将有大量无法达到安全环保要求的中小企业及退出,园区取消化工定位,对于农药、染料等精细化工行业产生长远影响,加速向龙头企业集中。
园区整治将按计划推进,力度不放松;进一步明确了龙头企业的优势地位,强调绿色高端产业链的发展方向。苏北事件影响未来江苏省精细化工及中间体格局,只严不松,中间体产能有望加速淘汰,龙头企业及产业链一体化企业有望加速受益。短期进入淡季价格持稳,长期关注精细化工龙头:染料:浙江龙盛、海翔药业、闰土股份;农药:扬农化工,广信股份、先达股份,海利尔,百傲化学,利尔化学,利民股份;颜料:百合花;维生素:新和成、兄弟科技(K3、B1、B3、B5)、圣达生物(生物素、叶酸);(2)关注长期受益集中度提升,具备产业链一体化优势的龙头:园区一体化龙头企业:万华化学、华鲁恒升、鲁西化工,产业链一体化龙头企业:扬农化工(菊酯等农药产业链)、浙江龙盛(染料产业链)、巨化股份(氟化工产业链)、龙蟒佰利(钛白粉产业链)、三友化工(氯碱粘胶产业链)、中泰化学(氯碱粘胶产业链)、金禾实业(食品添加剂产业链)、新和成(维生素、香精香料产业链)。
关注OLED可折叠应用元年,柔性显示材料迎变革机遇,柔性显示材料重点推荐:有机发光材料重点推荐:濮阳惠成、万润股份、强力新材,关注飞凯材料;薄膜封装材料重点推荐:雅克科技;鼎龙股份(PI浆料),关注时代新材(PI膜)。锂电材料建议关注细分龙头恩捷股份、新纶科技、光华科技、新宙邦、道明光学;半导体材料其他建议关注雅克科技、鼎龙股份;其他新材料建议关注国瓷材料、光威复材。
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