长城证券：市场波动更须强调风险教育(17)

　　07年的时候封转开的基金，是不是08年还会有行情，还是会有的。但是基金的把握，也是要根据股票市场的机会来考虑。首先当然要选择优质的基金公司管理的优质基金；二是看股票市场的情况，如果股票市场向好，基金净值向好的话，也可以去关注一下。

　　再就是折价率的情况，从07年的情况看，当年的封闭式基金的折价率一般在5%到10%，今年以来逐步回落到3%到8%，也就是说它的折价率到了8%左右的时候，大家可以考虑。在封转之前那一段，会有价格要求，如果股票市场向好的情况下，封基之前可以享受停牌之前的上涨和折价的回归。

　　最后封转开基金之前如果有高分红预期的封转开基金，可以在这之前进行关注，最基本的因素是好基金，股票市场向好，有高分红预期，这样的因素都存在的时候，可以对封转开基金给予适当的关注。08年的市场不是单边占领的市场，市场的阶段性机会还是要用心去把握的，我们推荐基建科向、基金科会。

　　最后在春天的季节里，也预祝大家的基金投资中享受到春日阳光，谢谢！

　　主持人：我刚才提到，05年夏天到07年10月中旬之前，狂飙股价上涨，使得很多基金的收益率都比较高，中国有句老话叫做时势造英雄。因为05年夏天到现在，收益率都比较好，08年之后，就不见得，也就是这个时候才能见高低。这种情况下，如果光是05年夏天到07年基金都感觉比较好的情况下，很难区分真伪。

　　今天报告会的最后一项，主题是请长城证券研究所的首席分析师张勇，给大家介绍一下长城证券研究所对二季度以及下面一个阶段股票市场投资策略最新的看法，以及应该注意的风险，欢迎张勇给大家演讲！

　　张勇：各位领导、各位来宾，大家下午好！大家辛苦了，市场不是很好，有幸有这样的机会，把长城证券研究所对于二季度的分析给大家做个报告，希望能够为大家的投资提供一些帮助。

　　08年开年，应该说开局不利，市场基本呈现出重心下移，震荡下挫的形势。08年是奥运年，是改革开放30周年，在一个充满期望的年代，股市走势如此的波动，浮动如此之大，确实给大家上了生动的一课。我们希望通过自己的研究，能够为大家提供一点思路，把我们的研究成果给大家做个汇报。

　　我的报告题目是莫为浮云遮望眼，尚有云开日出时，主要意思就是说在08年整个证券市场面临着很多的变数，包括政治层面的，包括经济层面的，国际国内政治经济流动性多方面都有很多的变数，所以在这样一个市场上，市场出现波动也是非常正常的。它改变了从06、07年，两年单边牛市的格局，而转向了一个不断震荡，反复地消化不利因素的格局。所以在这样的市场上操作，不论是机构还是个人，都会面临很大的风险，或者说波动带来的潜在投资损失。所以希望通过我们的研究，给大家提供一些投资的思路。

　　一是如何看待市场调整；二是有没有转机，转机在哪里；三是投资策略与资产配置。

　　第一，如何看待市场的调整。2008年中国南方遭遇了50年一遇的雪灾，根据我们的统计来看，除了农业板块出现上升以外，多数的品种都出现了比较明显的下跌，包括上证综合指数跌幅23%左右，绩优股大盘指数、高价股、沪深300跌幅都超过20%，可以说在这样的市场中，平均的亏损是20%。