长城证券：市场波动更须强调风险教育(14)

　　重点关注首先就是维生素E行业的龙头，浙江医药和新和成。国内的这两家占到全球份额的40%左右，这个行业集中度很大程度上的提高，并且这种维生素E作为植绒性维生素生产壁垒是非常大的，想要再投入上万吨的产能在短期内是比较困难的，因此维生素E也是从07年开始上涨，一直到现在仍然保持一个高位运行的态势。我们对浙江医药也做过具体的测算，可以说维生素E这个品种，08年价位的高位运行更它带来的利润增厚还是非常值得关注的。另外就是维生素C行业的龙头——东北制药，我们认为也可以进行重点的关注。

　　提示一下风险。首先就是市场进入了整理的阶段，一旦投资者的信心受到比较大的影响的话，所有的股票都将面临价值重估的过程。二是今年的业绩增速，有可能比去年有一个小幅放缓。再有就是估值的问题，目前08年医药板块的市盈率是32倍，整个大盘大概在二十一二倍左右，医药板块仍然高出了大盘52%左右，我们认为这个估值还是相对合理的。举个小例子，在05年市场调整到低点，900多点的时候，医药板块的市盈率仍然在21倍，当时大盘的市盈率是十一二倍，所以我们认为寻找一些08年估值在25倍到30倍左右的股票，是具有安全边际的。

　　最后一个风险是医改方案具体的方案以及出台的时间具有不确定性。我的医药行业就介绍到这，谢谢大家！

　　主持人：谢谢王茜，去年4季度以来的推荐，白云山、浙江医药应该说最近走势比较好。基金投资全国现在已经有60家左右的基金管理公司，按照最权威数字的统计，现在中国已经有300多家基金公司，以后投资者会面临不知道怎么选择基金。下面有请阎红给大家讲一讲基金的选择和投资策略。

　　阎红：各位领导、各位投资者，大家下午好！我今天报告的主题就是“2008年2季度基金市场的投资策略及风险提示”。

　　既然今天整个会议的主题是风险教育，我的报告就从风险开始吧。我觉得在基金的投资中，大家所面临的风险，最重要的还是投资者朋友在投资基金的时候，缺乏风险意识。我们所有的报告中都会提示大家，股票有风险，当然基金股票也有风险，入市需谨慎。就像雨天走业务的朋友，他不知道前面的井盖没有盖好一样，他从井盖走过的时候，就可能会受到伤害。如果大家知道前面有一个没盖好的井盖的话，大家就会绕开，在证券市场投资的时候，大家首先应该有一个比较明显的风险意识。我觉得有风险意识的情况下，大家才能够学会逐渐的规避风险。股票市场的波动，同样也包括基金投资的波动，有的时候是非常剧烈的，它在挑战人性的贪婪。在出现疯狂上涨的时候，多数投资者就会忘记风险的存在。大家不知道，可能在疯狂的背后，风险会随之来临。也可能在一轮惨烈的下跌之后，投资机会又会逐渐的来临。在股票乃至基金的投资中，如何去战胜自身的贪婪与恐惧，这是我们在进行风险防范中很重要的值得大家思考的问题。

　　个人的风险承受能力。我们在投资之前，有没有想过自己的风险承受能力，我现在用来投资的资金能承受多大风险，我仅仅是要求有一点收益，更主要的是保住本金，还是宁愿冒大一点的风险，能够承受一些更长一点的市场波动，去获得更大的收益，风险和收益是相匹配的，在投资者进行决策的时候，对于自己的风险承受能力，恐怕有些朋友是没有去很好的做一个思考的。所以我觉得思考这些问题，是我们规避风险一个很重要的方面。