石化化工：油价盘整 供应紧张促MDI价涨

　　国信证券 邱伟

　　美国次级债危机博弈热带风暴，油价高位盘整

　　本周，美国次级债危机引发的市场对经济增长放缓的担忧仍在延续，另外太平洋热带风暴迪安即将到来也引发了市场对其破坏墨西哥湾原油设施的担心，在正反两方面的力量博弈中，国际油价总体平稳，处于高位盘整状态。

　　BRENT、WTI、DUBAI周环比涨幅分别0.2%、0.7%、0.5%；最新价格分别为70.4、72.0、66.0美元/桶。我们认为，由于美国次优级房贷危机导致的资本市场损失可能影响经济的发展，带来的原油需求方面的利空是比较强势的，短期内原油价格可能走弱。由于原油供给受到多方面因素的影响而存在波动，其中伊朗局势、非洲地区、中东地区的政治波动和夏季飓风较多的天气因素，将增加油价大幅波动的可能。

　　国际成品油价格跟随盘整，国内价格稳定

　　本周，美国石油学会最新油品报告显示：原油库存下降1.5%，汽油库存下降0.5%，炼油厂产能利用率为91.1%，比上周增长0.6个百分点。受

原油价格盘整的影响，国外成品油价格也表现为高位盘整。三种成品油周环比波幅分别为-0.9%、-0.2%、0.9%；最新价格分别为74.5、82.3、72.1美元/桶。我们认为，在汽油消费高峰时节，汽油需求下降显示出需求方面的弱势，引发市场对于未来市场需求持续走弱的担忧，可能推动短期内成品油价格走弱。国内成品油价格稳定。

　　国内外汽油、柴油的价差变化

　　国内外汽油价格比较：06/12到07/8，国内汽油价格略有上调，涨幅为3.0%，目前价格为5975元/吨(中石化上海90#汽油批发价)；同期，国际汽油价格大幅上涨，涨幅为12.6%，目前价格为74美元/桶(新加坡92号无铅汽油)，进口完税价为63655元/吨；国内外汽油的价差达到389元/吨，由于本月

国际油价大幅下降，国内外汽油价差缩小。

　　国内外柴油价格比较：06/12到07/8，国内柴油价格略有下调，降幅为2.7%，目前价格为5350元/吨(中石化上海0#柴油批发价)；同期，国际柴油价格大幅上涨，涨幅为17.4%，目前价格为81美元/桶(新加坡Reg0.5%号柴油)，进口完税价为5712元/吨；国内外柴油的价差达到3627元/吨，而06年底国内外柴油的这个价差为-400元/吨。

　　供应紧张促MDI价格上涨

　　近来MDI由于多套装置停产或检修，使得MDI市场供应出现紧张。上海联恒异氰酸酯公司计划在9月1日起，对其粗MDI装置进行为期四周的检修；而上海漕泾的Bayer精馏装置也在月初停车，预计要到20号左右才能恢复生产；而周边国家的装置方面韩国NPU南阳装置的中间体储存罐发生破裂事故，预计装置要停车到10月份。与此同时烟台万华9月份即将进入检修扩产加剧了市场对后市供应的担心。本周长三角聚合MDI(M-200)的市场价从上周的25100元/吨上升到26500元/吨。

　　BDO：众多装置进入检修期，价格继续上涨

　　目前不少BDO装置开始进入检修期：台湾南亚一期4万吨/年的BDO装置推迟到9月份检修；天华2.5万吨的装置也计划在9月份进行年度大检修，检修时间约50天；海湾先进化学工业8月份开始对其在沙特阿拉伯7.5万吨/年的BDO装置进行检修；三菱化学计划在10月份在日本四日市的一套BDO装置进行停车检修；而国内最重要的供货商山西三维7.5万吨的装置也将在9月份进行年度大检修。众多的检修使得国内BDO市场供应明显趋于紧张，本周长三角地区市场价从19000元/吨上涨到19500元/吨。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。