石化化工：需求旺季动荡因素多促油价涨

　　国信证券 邱伟

　　美国炼厂停工、尼局势动荡、北海油田减产持续推动油价上涨

　　本周，由于美国部分炼厂停工、尼日利亚局势动荡、北海油田减产的持续影响，市场对原油供给的担忧延续，国际油价因此继续上涨。BRENT、WTI、DUBAI周环比涨幅分别0.8%、1.5%、1.7%；最新价格分别为77.7、73.9、70.1美元/桶。我们认为，由于美国面临着驾驶季节和北大西洋飓风季节，需求将出现季节性上升，供给则可能受到多方面因素的影响而存在较大的波动，这种的情况下，未来三个月，原油价格可能呈上涨现象或者维持高位运行。另外伊朗局势、非洲地区、中东地区的政治波动和夏季飓风较多的天气因素，将增加油价大幅波动的可能。

　　美炼厂从停工到恢复使得国际

　　本周，美国石油学会最新油品报告显示：原油库存下降0.4%，汽油库存上升0.6%，炼油厂产能利用率为88.9%，比上周下降0.1个百分点。受美国部分炼厂事故非计划性停工，再到最大炼厂恢复生产的综合影响，国外成品油价格高位盘整。三种成品油周环比涨幅分别为0.1%、4.2%、0.76%；最新价格分别为85.9、86.8、76.9美元/桶。我们认为，在汽油消费高峰时节，汽油库存和开工率较低，引发市场对于供给的担忧，可能推动未来三个月汽油价格上升或高位运行。国内成品油价格稳定。受国际

　　国内外汽油、柴油的价差变化

　　国内外汽油价格比较：06/12到07/7，国内汽油价格略有上调，涨幅为3.0%，目前价格为5975元/吨(中石化上海90#汽油批发价)；同期，国际汽油价格大幅上涨，涨幅为29.4%，目前价格为87美元/桶(新加坡92号无铅汽油)，进口完税价为7245元/吨；国内外汽油的价差达到1270元/吨，而06年底国内外汽油的这个价格基本一致，价差消除。

　　国内外柴油价格比较：06/12到07/7，国内柴油价格略有下调，降幅为2.7%，目前价格为5350元/吨(中石化上海0#柴油批发价)；同期，国际柴油价格大幅上涨，涨幅为18.6%，目前价格为83美元/桶(新加坡Reg0.5%号柴油)，进口完税价为5807元/吨；国内外柴油的价差达到457元/吨，而06年底国内外柴油的这个价差为-400元/吨。

　　BDO市场逐渐趋于平稳

　　经过2个月的持续调整，BDO市场逐渐趋于平稳。长三角地区市场价稳定在18000-18100元/吨左右，均价比上周上涨60元/吨。供应方面近期市场依然比较充足。主要厂商山西三维、天华均计划在9月份进行年度大检修。下游需求方面除聚氨酯处于淡季需求较为清淡，其他下游行业方面的需求均较为旺盛。

　　由于供应依然较充分，预计短期内BDO市场仍以稳定为主。

　　BDO虽然低迷，下游PTMEG的价格却非常坚挺。目前氨纶行业虽然处于淡季，但对PTMEG的需求不减，近期国内PTMEG主要供货商大连化学、BASF、三菱等相继调高了PTMEG的报价。