圣诞节前如何选股 新股选择三大因素

　　□凯基证券　庄韶玮

　　上周港股表现不俗，恒指上升至15000　点后气势如虹。除基本面因素支持外，圣诞节将至及多只新股赶于年尾上市，集资活动活跃，均刺激大市投资气氛。笔者之见，年尾大市走势仍有望突破，投资者应该如何选好股、过“肥年”呢？　

　　零售股有望重现升浪

　　“迪斯尼”效应过后，香港零售股表现不济。由于零售租金急涨，零售股面临成本上升及毛利收窄压力，股价持续下调。不过，将近年尾，此类股份有望重现升浪。原因如下，其一，香港第三季经济增长上升8.2%，表现强劲。香港政府并将全年经济增长预测由4.5-5.5%调升至7%。经济兴旺自然带动消费增长，并带动零售股；其二，企业盈利增长，员工有望获得丰厚花红，收入增加刺激消费力增长。通常，香港下半年消费市道均较上半年为佳，将有助个别零售股营业额增长约10%或以上。

　　虽然“自由行”对香港消费市场带来的动力日渐减退，但上述二项因素仍有望给香港零售股带来刺激。投资者可考虑在此波反弹中，沽出基本因素较弱的零售消费类股，逢低吸纳一些较具增长力的股份。其中，大快活(0052)中期业绩强劲增长，纯利上升93.4%至4109.5万港元。在重建品牌形象后，公司未来增长前景甚佳。该股昨日收市价4.975港元，建议调整至4.8港元以下吸纳；另一只建议低吸股份为利福国际(资讯 行情 论坛)(1212)，其昨日收报11港元，建议在此价位以下分段吸纳。

　　新股选择三原则：行业概念、保荐人及定价

　　将近年尾，除零售市道兴旺外，新股亦赶赴“末班车”。若赶不及财政年度完结前上市，财政报表等需重新编制，之前努力便白费。在香港众多新股中，并不一定每只股份都如领汇、及百盛(3368)般获得显著升幅。笔者认为，选择新股时，除考虑企业本身基本因素外，投资者必须从行业概念、保荐人及定价三大因素中择优。

　　就行业概念而言，香港大部分投资者喜欢短线炒作新股，因此，行业概念凸显重要性。近日，香港经济复苏及人民币升值预期升温，零售及内地地产股受热捧，有利股价短线表现。例如，内地家电及零售股永乐(0503)及百盛，近期股价上升幅度均逾20%。另外，富力地产(资讯 行情 论坛)(2777)昨日收27港元，短短4个月升幅超过2.7倍。

　　就保荐人而言，其好坏往往直接影响到新股上市的股价表现。一般来说，较大型及较具名气的外资行作保荐人有为股价护航之用，例如BNP百富勤及摩根斯坦利保荐的永乐(0503)、申洲国际(2313)等，上市均出现不俗升幅。

　　最后要考虑的是定价高低。例如建行(3328)，在摩根斯坦利及中国国际金融的护航下，该股两度调高定价。然而，上市首日，该股股价只维持于招股价水平，投资者甚为失望。

　　重点留意雅居乐等新股

　　按照以上选股策略，年底前尚有一些热门之选，投资者可作参考，例如雅居乐(3383)。由于今年以来，内地

房地产股升势惊人，富力地产股价累积数倍升幅，令投资者憧憬雅居乐的上市表现。据悉，雅居乐以每股2.8-3.3港元定价，集资31.7亿港元，市盈率7.77-9.16倍，作价尚算合理。另外，其在珠江三角洲土地储备量高达6348万平方公尺。早前，集团曾购入平价土地作未来发展之需。今年上半年，公司表现更为不俗，盈利同比增长2.3倍，建议投资者短线买入。

　　另一佳选为泓富及越秀房地产信托基金。泓富提供5.3-5.73%的息率，具备一定的吸引力。同时，作为私人物业，泓富加租空间较领汇更有弹性。越秀息率回报更高见7.2%，三项主要物业为内地重点商业中心，未来发展及增长空间大。笔者相信，在利息将见顶的利好刺激下，一向以高息招揽投资者的房地产信托基金将获市场追捧，此类股份甚具中长线投资价值。

　　总体而言，最近领汇及多只新股上市均获不俗升幅，为投资者带来一份可观的圣诞礼物，继而引来更多股民追捧新股。鉴于股份不俗的基本面，加之理想的保荐人及合理的定价，投资者不妨短线介入新股。

　　(

证券时报)