中新药业：滨海新区中药龙头 补涨爆发

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　　蔚深证券 赵资晟

　　大盘在市场热点不明显，指标股普遍走软的情况下继续调整，盘中有色，医药个股相对强势。在热点上，昨天本栏建议投资者关注北京奥运地产题材的000975S科学城(资讯 行情 论坛)，表现不俗，短线启动。在今天，在市场热点上我们重点关注医药板块，近期多家研究机构对医药行业四季度看好，部分医药个股近期资金流入明显，后市值得关注。在个股上，我们建议投资者重点关注600329中新药业(资讯 行情 论坛)。

　　滨海新区中药龙头 新品形成梯队

　　中新药业是天津最大的以中成药制造业为主的国有控股大型医药企业，1997年在新加坡发行1亿S股，是目前市场中唯一一家“A+S”

股票。随着天津滨海新区建设开发，公司有望抓住滨海发展机遇，塑造出具有竞争力的滨海医药企业。目前，公司最主要的产品是中药产品，公司下属达仁堂、乐仁堂、隆顺榕、第六中药厂等企业生产的都是中药产品。产品种类广泛，剂型丰富。其中包括速效救心丸、舒脑欣滴丸等滴丸制剂，也包括藿香正气软胶囊、清音滴丸等固体中药制剂。公司实施了中药大品种战略，实现了中药大品种速效救心丸销售收入近5亿元的营销业绩。后续销售收入1个亿、5000万的新品种也已形成梯队，紫龙金片、舒脑欣滴丸、金芪降糖片二代等新品以高品质、新剂型、疗效确切展现出了中新药业雄厚的发展潜力和实力。而公司新品种持续增长将是今后发展重点。

　　搬迁滨海新区 多重受益

　　在股权分置改革相关股东会议上，公司表示将医药企业集中迁往滨海新区，一方面可以充分发挥集约效应，另一方面也有利于享受滨海灵活优惠的政策和技术条件。除已进驻滨海的8家企业外，未来几年公司其余医药资产也将陆续进驻滨海新区。搬迁滨海新区将给公司带来多方面好处，除政策支持外，公司经过搬迁而腾出的市区土地将出售，这些土地都有着很大的升值空间，一旦出售将带来一笔可观的收入；另一方面，虽公司注册地址不会变更，因此不会改变公司整体的税率，而且公司目前15%的所得税率与滨海新区分公司15%的所得税率一致。但天津经济技术开发区每年还将征收国税中的25%留成部分返回给区内公司，因此中新药业相关分、子公司业绩的改善将提升公司的投资收益。另外，公司每年还可享受政府各类的资金补贴，包括每年2000万元贴息补贴，旗下的国家级研发中心每年享受800万元的补贴。

　　多方面参股 有利公司基本面

　　公司参股的企业以外资和民企背景居多，比如持有全球药企排名第二的gsk控股的中美史克25%的股权，血液制品和大输液领域颇有影响的baxter30%的股权，全球仿制药排名老大的teva公司控股的华立达公司40%的股权、间接参股天士力(资讯 行情 论坛)公司等。公司的参股外资背景企业，有利提升公司基本面及股价，如参股gsk控股的中美史克，根据中报显示，投资收益贡献2674万，约占公司净利润的58%，成为公司业绩增长的动力。而参股teva公司控股的华立达公司，考虑到teva公司全球化产业布局和全流通等因素，公司股权投资转让收益应在9亿元以上，约合目前公司全流通后市值的45%，相当于每股股权转让收益2.5元。有可能构成未来公司股价的重要支撑力量。

　　在二级市场上，滨海概念个股前期都呈现大幅飚升的行情，而作为滨海新区中药龙头600329中新医药却涨幅有限，存在补涨空间，而近期公司股价的小幅盘升，成交温和放大也显示有资金介入，因此，建议投资者中短线重点关注。

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