辽源得亨：化纤龙头底部腾飞在即

　　近期沪市在1800点的高位展开了震荡走势，工商银行(601398)的上市不仅未能推动股指的上涨，相反却使得市场再度呈现“只涨指数不赚钱”的现象，甚至部分板块步入持续性调整。而一些行业出现拐点、涨幅不大、业绩不错的品种在调整市中成为防御型资金的受选，如近几个交易日支撑大盘的钢铁、机场、电力等行业上市公司的股票走出了震荡上扬的行情。那么，深入挖掘尚未被市场充分炒作的潜力品种不仅是广大机构的投资重点，也是中小投资者规避风险、获取稳定回报的最佳策略。我们注意到，国际市场原油价格在7月14日创出78.4美元的历史最高价后，一路走低，目前徘徊在每桶60美元附近，较高点下跌了约20%。主要原因在于国际能源机构调低全球原油需求增长预测、美国发现新的特大油田和伊朗核危机缓解等因素。随着石油价格的大幅下跌，国内很多相关性行业将会走出冬天。其中，最直接受益于油价下跌的就是航空业，所以在最近的二级市场上，我们看到诸如中国国航、东方航空等上市公司股价节节攀升。中国航空前三季度实现33亿的净利润，就是对油价下跌受益的最好诠释。除航空业之外，另外一个受益于油价下跌的就是化纤行业。今日航空板块中的S南航、S东航已经全线启动，而化纤板块极有可能接过航空股的接力棒，演绎行业复苏的价值发现行情。今天我们向投资者介绍一家主营化纤，同时进军房地产市场的低价化纤股：辽源得亨(600699)。

　　首先，化纤龙头企业受益于停征

纺织品出口关税和油价大幅下跌。今年1月1日起，我国已经停止征收纺织品的出口关税,纺织品的出口关税的停征，有利于增强我国纺织品的国际竞争力，为出口型的纺织企业赢得更多的海外订单，因此这对于股市里的纺织股是个不错的利好。辽源得亨(600699)主导产品科技含量高,在东北地区举足轻重。公司通过产业结构调整,生产能力大大提高,目前涤纶长丝年生产能力已达3万吨,并拥有目前世界上最先进的技术和设备,主导产品在东北地区市场占据举足轻重的地位.公司主导产品氨纶产品2500吨和5000吨年差别化氨纶项目一,二期工程已顺利竣工投产,三期工程2004年年底也已封顶, 并打出了"瑞斯"品牌,投放市场后取得了良好的效益,差别化氨纶项目具备较高的科技含量和科技附加值,有望成为公司的新增利润点。随着纺织品的出口关税的停征,公司出口分额可望出现大幅的提升,给业绩带来强劲增长的良好预期。此外，作为纺织原料的化纤产品由于处在石油化工产业链的末端，原油价格不断上涨，对化纤行业的影响比较明显。最近两年来，化纤业空前的困境，究其根本原因是国际石油价格的飞涨。从2003年底国际石油价格每桶29美元上涨到最高的75美元以上，使得化纤行业的生产成本成倍提高。随着国际油价的大幅下跌，有望降低化纤企业的生产成本，将给公司业绩带来强劲增长的预期。

　　其次，人民币长期升值背景下的公司价值面临颠覆性重估。虽然国家对房地产调控的措施不断出台，但是以深圳为首的地产股却表现不菲，如：深万科、金地集团、中粮地产、深振业A、沙河股份等股价都已经翻番，我们不得不接受这样一个事实：今年以来深圳地产在调控政策下仍然持续上涨，也就是说是地产升值使得深圳地产股的的价值重估。地产升值的大背景在于人民币的升值趋势，截止到2006年10月30日，银行间外汇市场美元对人民币汇率的中间价为：1美元对人民币7.8781元，再次创下了汇改以来的人民币汇率新记录。因此，在人民币具备长期升值的基础上，地产股的价值远远没有被挖掘完毕。而辽源得亨(600699)就这样一只具有潜在的地产升值题材的公司，早在04年末公司与广东君豪实业集团有限公司签订了《股权置换协议》，以公司持有的东莞市附城金豪酒店部分股权置换其持有的东莞市广华房地产开发有限公司股权，置换完成后，公司持有广华地产51%股权。而广华地产已经成功开发了东莞高档住宅社区“世纪城国际公馆”，该公馆未来拟开发的用地还有2300多亩，已经成为名副其实的东莞“地王”之一。而到今年这些土地都已经大幅升值，公司的价值面临重估。此外，广华地产开发的“君豪商业中心”2004年下半年开始销售，当年房地产收入7947万元，净利润达到4264.2万元，而该项目总投资2.5亿，总建筑面积9万余平米，市场价格超过4000元/平米，该项目在仍有望继续给公司带来丰厚的回报。随着东莞地价及房价的持续上涨，广华地产的收益将水涨船高。而辽源得亨这笔股权投资也将有望获得良好收益，从而为公司经营业绩的改善起到积极作用。

　　第三，医药行业复苏、政策扶持、资金倾斜三大利好提升公司业绩。在今年的行情中，除了新能源、有色金属、航天军工等之外，还有一个板块黑马辈出，同样涨幅惊人，那就是医药板块。如天坛生物(600161)一年时间上涨4倍，国药股份(600511)上涨约3.5倍，均远远超越了大盘指数的上涨幅度。我们认为医药行业的崛起，具有特殊的行业景气拐点的大背景:2004年国家对医药行业实施了较大的调控措施, 如进行GMP和GSP认证，对部分药品限售和限价，出口退税率降低等，导致2004年医药行业整体运行放缓。但04年下半年以来到05年，随着医药行业公司GMP和GSP认证的相继完成，利润增长率有较大回升，行业景气拐点开始呈现，而05年上半年医药行业更是进入加速复苏期。同时，国家对医疗卫生事业的重视和投入大量资金，也为医药行业的发展带来了重大机遇。在十六届六中全会上，国家提出了建立覆盖城乡居民的医疗保障体系的重要目标，财政部已经酝酿在医疗卫生事业上追加投入1千多亿元，并可能主要用于覆盖城乡的医保支出。这对医药企业来说，无疑又是一次历史性的机遇。面临行业景气度复苏和国家政策的大力扶持这两大利好，无疑使得市场资金炒做医药股又有概念又有价值支撑，辽源得亨(600699)正是一只尚处于历史大底的、涉足医药行业的潜力品种。近年来，公司不断加大中药现有自主知识产权产品和中药保护品种的市场开拓和系列产品的研发，有选择的收购医药销售公司，向OTC市场终端延伸。目前在通过两项GMP认证的基础上，冲击14个剂型的GMP认证，为以后业绩的再度提升创造了良好的赢利构架。尤为值得注意的是，公司在医药产业上的进展值得关注，其一举收购了吉林省辽源亚东药业股份有限公司53.51%的股权，从其最新季报财务数据可以看到，其药业产品的毛利率高达72.05%，其较强的上升势头已经开始直逼传统化纤业务,成为其盈利的最主要来源之一。公司已经转变为一家医药、化纤并重的公司，为以后业绩的再度提升创造了良好的赢利构架。

　　二级市场上，该股自9月份股价突破2.10元的整理平台后，股价以30度角向上攻击，呈现价升量增的稳步推高走势。10月24日更是一举拉出涨停板，随后4个交易日，股价在涨停的2.39元这一价格上方强势整理，经过4个交易日的短线调整，该股具备再次拉出长阳向上攻击的动能。建议投资者重点关注这样一只随着行业拐点出现、今年累积涨幅不大的中线潜力品种，短线更是具备展开新一轮大幅飚升行情的辽源得亨(600699)。

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