承德钒钛：业绩大幅增长的有色资源股

　　大盘在早市略有调整后，继续小幅盘升，再次收出小阳，收复2900点失地，但成交依然没有太大变化，一方面显示投资者的谨慎，另一方面显示目前市场仍处于轮换市场热点，营造局部热点的状况。在今天市场的热点中，有色金属类个股整体表现较好，其中驰宏锌锗长阳直逼百元大关有效带动其他有色类个股的走强，因此，中短线可关注有色金属类个股走势，建议投资者重点关注业绩大幅增长的600357承德钒钛，公司拥有丰富的钒钛磁铁矿资源，钒钛磁铁矿属世界稀有资源，其储量居国内第二位，在业绩上，前期公司预计2006年全年实现的净利润将比2005年全年增长80%-100%。

　　丰富钒钛磁铁矿资源 具备垄断性地位

　　公司拥有丰富的钒钛磁铁矿资源，钒钛磁铁矿属世界稀有资源，其储量居国内第二位，独特的资源优势使公司在未来的竞争中拥有难得的垄断性地位。承德地区丰富的钒钛磁铁矿资源是公司的最大竞争优势，根据河北省承德市国土资源局提供的资料显示，承德地区高铁品位钒钛磁铁矿已探明储量2.6亿吨，其中保有储量2.2亿吨；低铁品位钒钛磁铁矿远景资源储量45亿吨，已详细勘查确定的储量为29.6亿吨。而在06年9月，公司与澳大利亚AUROX资源有限公司、Ferro金属有限公司就双方在澳大利亚合作开发钒钛磁铁矿资源的事宜，达成了初步合作意向。合作各方拟共同出资建设一个钒铁合金产品生产厂和一个含钒铁精粉生产矿，如合作成功，项目建成后承德钒钛每年将新增3000吨80钒铁产品并可获得每年200万吨含钒铁精粉原料供应。公司独一无二的垄断资源优势再加上与外资的积极合作开发新矿山资源将给公司未来发展增加助力。

　　增发投资将提升公司生产能力

　　公司在06年下半年进行了增发，增发2.2亿股，募集资金9亿元，投资于“钒钛资源综合开发利用技改项目”，募集资金项目建成后，可以解决公司目前提钒能力不足的问题，钒产品产能将增长70%，公司可新增优质含钒低合金钢47.6万吨/年；钒渣7.2万吨/年；新增氧化钒0.6万吨/年；钒产品品种由原来的两种增加到四种，增加80钒铁、氮化钒等高端钒产品，提高产品附加值，形成新的利润增长点。其中，80钒铁含杂质低，金属钒含量高达80%，是生产含钒合金钢的理想添加剂，同时80钒铁加工成本比50钒铁低，生产率高，污染小，有利于环境保护；氮化钒则是一种新兴的钒合金添加剂，是生产低(微)合金钢的理想添加剂，目前只有美国和我国包括该公司在内的少数企业掌握了该产品的加工技术，因此具有较大的市场竞争优势。另外，公司人士表示，在本次增发之后，公司计划选择合适时机，通过向集团定向增发整体上市的方式收购矿山、焦炭和运输资产，彻底解决关联交易问题。

　　业绩增长 行业发展前景好

　　公司前期公告，预计06年实现的净利润将比05年全年增长80%-100%，业绩预增原因是06年公司钢铁产品和钒产品产量均比上年增加，生产成本与费用降低，使06年全年业绩比05年有较大幅度的增长。而从行业状况看公司业绩今后的增长也将有所期待，其一，随着我国钢铁工业的技术进步和钒产业的发展，含钒合金钢的应用稳步增长，平均年增长率达到10%左右，预计未来我国钢铁工业中钒消耗强度将逐渐向50公斤/1000吨合金钢的世界水平靠拢。意味着仅满足钢铁工业的消耗一项，钒产品每年就必须增加产量30%以上，钒产品的发展前景看好；其二，公司的主导产品含钒低微合金钢及钒系合金添加剂是我国钢铁工业升级换代的主要方向和重要原料。国家《“十一五”规划纲要》把节约资源作为基本国策，提出大力发展循环经济，建设资源节约和环境友好型社会，为开展资源综合利用，生产高效钢材提供了巨大的政策支持和广阔的市场空间，为公司提供了难得的发展机遇。因此我们认为公司业绩今后的持续增长应有所期待。

　　业绩的增长，公司资源的丰富，生产能力的提高以及产品的前景看好构筑了公司的良好的基本面，因此，我们结合二级市场的热点以及公司股价近期的良好表现，建议投资者后市中短线给予重点关注。

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