救不救市,这是个问题
                 救还是不救,这是个问题
    救,还是不救?这真是一个问题。
    面对大盘近日的一片惨绿,在一片救市的声音中,相关的传言接二连三在股民中流传。“传印花税已经通过”、“传股指期货将抢先推出”,上周五股市在传言飞舞中暴涨,本周一又在救市预期落空后遭遇大跌。
    股市的持续下跌引发恐慌和担忧,希望政府出手救市的呼声越来越大,一些专家学者呼吁政府及时降低印花税,采取措施减缓大小非解禁对市场的冲击,限制恶意圈钱的巨额再融资。但另一种声音则反对救市,认为政府短期救市会伤害制度之本。孰是孰非,究竟要不要救市?>>详细 >>评论
 支持                              两大阵营激辩是否救市                                反对
    当前内地股市处于弱市状态,次贷危机影响给投资者造成了惨重的影响。当然股市下跌有多个原因,但是次贷危机值得高度关注,应该隔离风险,那么监管者应推出措施稳定市场。” >>详细
    中央财大证券期货研究所所长贺强教授,他认为,就目前中国的股市现状来看,要让股市出现真正的反弹,这需要管理层采取组合型的措施,从全方面来拯救市场,重建股市之信心,提高市场的人气。
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   今年以来A股已经下跌了30%,A股市场还有没有投资价值?对此,经济学家谢国忠认为A股仍然偏贵。
   “美国政府是应该救市的,但中国政府没有必要救市,两个市场下跌的原因和对应的经济体不一样。”他认为那些动辄谈论“救市”的分析师和经济学家不应该有感情色彩,“股市跌了,就很负面,就呼吁救市,那怎么行呢。应该自己承担责任,自己有所担待。 >>详细
   在不到五个月的时间里,中国股市跌幅高达45%,是在衰退中痛苦挣扎的美国股市2.6倍之多。无论是中国的宏观经济面,还是中国上市公司效益的大幅提高,都无法为这场暴跌提供依据。因为他已超出了正常波动和理性之外。
     值此股市发展的关键时刻,愚人节出版的《财经》杂志刊登了主编胡舒立《何必讳言不救市》的文章,副标题是:股市不应救,不能救,亦不必救。文中三个观点给我留下了深刻印象。详细>>
    股市自有沉浮,政府不应救,不能救,亦不必救。这本是市场经济的基本常识,也是市场监管者理当践行的基本准则。
    政府既无法定职责、亦无认知水平来调控作为价格信号的股指,与千万投资者博弈无异于螳臂挡车。如果说,在中国年轻的资本市场,市场基本制度建设重任在肩,管理层选择市场低迷时期推出一些改革政策可以理解;但据此而在主观上竟存以政策救市之想,则错谬之至。 >>详细
  
    面对资本市场的危机,政府应顺应民情,尽快推出实质性的利好措施,以及市场化的交易举措,降低印花税,试行融资融券制度,将股市保持在平衡状态。详细>>
    在深套股市的绝大多数是中小股民与基民,挂着市场的幌子反对政府救市,实际上是在为大资本、外资和部门利益张目。详细>>
    近期多位经济学家提出政府应该学习美国,果断救市,对此,许小年有不同看法。“救市?救什么市?我们的金融体系出了大问题吗?经济要进入萧条了吗?美联储近期的一些政策是针对实体经济的。国内股市从不正常的高位回落,没有影响金融体系的稳定,也看不出经济萧条的迹象,救什么市呢?>>详细
   特殊的年份,就必须用特殊的政策,更何况中国股市从来就是一个政策市,要不蹈政策市的覆辙,必须首先让全流通平稳过渡,让市场有一个稳定的环境,对未来有一个良好的预期,所谓开源节流就是一个最现实的选择。如果说化解市场的系统性风险就是救市,那么,这样的救市,首先救的不是投资者,而是管理层。>>详细

  现在并不是政府如何来救市,而且要找到这次股市下跌的根根源所在。也就是说,尽管这一轮股市下跌的原因有很多,最为重要仍然是政府对市场干预太多,政府对上市公司干扰太多,特别是一些政府职能部门专门在出台一些与市场经济离谱的政策。而这些政策实行,自然让投资者无法知道这些公司的价值所在,也无法建立起投资者对这些公司的信心。>>详细

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  燕京华侨大学校长华生认为,目前只是需要考虑政府采取怎样的措施改善股市的情况。“现在采取降低印花税等政策也是合适的”。华生说,一开始政府的目标就很明确,就是防止股市的大起大落。既然去年股市“大起”时采取了明确的措施,比如上调印花税;那么在股市“大落”的时候采取适当的措施也是合适的。>>详细    历史上,许多政府都干预过股市,但有明显有利作用者少。
上世纪30年代和80年代美国股市的事就不提了,仅看最近美联储的几次降息,对股市也并没有什么明显作用,去年我国曾突然调整印花税,同样没有起到抑制股市过热的作用。千万要记住,在政府与市场对抗时,失败的总是政府。>>详细
   对A股市场的投资者而言,我们正在经历近3年以来最为惨烈的下跌行情。进入2008年以来,上证指数跌幅超过36%,不少大盘蓝筹股股价被腰斩。在市场的下跌过程中,我们看到了一个又一个的利空,如次贷危机、宏观调控、通货膨胀、大小非解禁、再融资、雪灾、上市公司盈利增速下滑等等,甚至原本视为利好的人民币升值,在市场情绪的影响下,也成为某些人眼中的利空。详细>>>
  炒股亏钱股民扛旗到交易所表不满
    在深南东路深圳证券交易所门口,一名穿着西装的中年男子举着一面大旗,在证交所外的旗杆下表达对低迷股市的不满,该举动吸引了众人驻足围观。该男子还提出要求,要见深圳证交所的领导。孙先生说,这名男子还要求保安将其手上拿的A4纸上内容递给证交所领导。“我们也没有看到他纸上写着什么,但听到他念着什么,好像是股市持续下跌亏了不少钱……” 详细>>
  一季度9成股民亏损 股市熊路多漫长
    A股市场的惨烈下跌已经超出大多数投资者的底线,在没有看到任何止跌迹象的情况下,越来越多的个人投资者萌生退意。市场总体估值也在向2006年靠拢,投资者只能等待新的市场均衡。估值、供求关系和宏观面成为决定股市走向的三大因素,但是转机将在何时出现,走还是留?成为没有答案的疑问。
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  炒股一年亏损20万元 六旬老汉猝死某证券交易厅
    “又跌了,又跌了”,杨家坪步行街某证券营业部,六旬老汉盯着屏幕猝死,股民随即拨打120,医生经检查后发现老人已死亡。据了解,老人去年携25万元入市,如今亏得只剩下5万元。 详细>>>
 
  蒸发12万亿!股市急盼重上健康轨道
   昨日的A股走势一波三折,上午,股市迎来一波难得的反弹,最高一度上涨128点。然而,记者来到第一创业证券北京月坛南街营业部,这里仍显得非常冷清,整个大厅里空空荡荡,曾人头攒动的电脑交易前,现在都没有人进行操作,排队开户的场景也不复存在。第一创业证券分析师郭树华说,这种情况在营业部已持续快一个月了。“80%的都已亏损了,盈利的不是说没有,而是很少。”详细>>>
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20万投资只剩9万 六旬老太晕倒股市惨绿前
市场信心几近崩溃 三代股民绝望离场
新股民:回本后再不入市
救市传闻原是股民单相思
  国务院日前向各部委、各直属机构印发了2008年工作要点,提出宏观调控、农业基础建设、经济结构调整等十个方面的工作要点。其中,人民银行、金融监管机构等要负责优化资本市场结构,促进股票市场稳定健康发展,着力提高上市公司质量,维护公开、公平、公正的市场秩序。 详细>>>
  温家宝:避免股市大起大落
    国国务院总理温家宝30日在接受媒体采访时指出,政府要努力促进内地股市平稳健康发展,避免大起大落,中国的股市会好起来。对于内地股市,温家宝指出,政府是要努力促进股市平稳健康发展,因为一个健康的、可持续的资本市场,对经济发展最终是有利的,政府的责任就是:第一,保持经济的平稳较快发展,避免经济出现大起大落,集中力量解决经济生活中存在的突出问题;第二,就是要通过法制,建立一个公开公正透明的市场环境。详细>>>
  激辩救市:中国股市监管新思维渐现
    自2月底有学者在博客上发文讨论救市话题后,救市的呼声日渐强烈。在上个月美联储出台有关政策拯救次贷危机下的美国金融市场后,国内一些专家学者更呼吁监管层应该救市:叫停巨额再融资、限制大小非解禁,并调减印花税。 
    迟迟未予出炉的“救市”政策似乎更在传递着监管新思维的微妙信号——一直生存在 “打压与救赎”式的A股市场要依靠自身寻找市场方向。 详细>>
 
尚福林与保尔森的不同使命
    美国的每一次股灾都会给市场带来一次制度完善的机遇。这一次也不例外,在贝尔斯登与雷曼兄弟陷入危机后,美国财长保尔森宣布将对华尔街监管体系进行改革,改革的重点在于将原本只针对一些银行金融机构的监管措施扩展到投资银行领域。 详细>>>
    留给尚福林主席要做的这项工作是什么?尚主席是否应该追随保尔森,重新加强资本市场的管制? 详细>>>
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周小川:股市下跌不怪货币政策

    就在股市连续下跌,市场人气涣散,政府救市政策迟迟不见出台之时,四大证券报今日均在醒目位置刊登评论文章,认为股市基本面仍然向好,鼓励投资者重拾信心。详细>>>
    市场连续下跌,投资者信心溃散,三大证券报今日再次在醒目位置共同发表评论文章,文章进一步论述了当前股市下跌的不合理性,深入分析了当前的市场形势,并指出A股市场估值体系几乎到了崩溃的边缘,亟待扭转。详细>>>
  上海证券报:市场估值体系紊乱局面亟待扭转
    A股市场估值体系的紊乱主要原因在于投资人对于股票市场未来发展不确定性的恐惧,这个恐惧又因为股票筹码供给迅速增加而被放大。在这样的恐惧心态中,失去价值判断能力的投资者自然会出现非理性杀跌。这个时候,没有强有力的干预,指望市场机制产生自发性的纠错功能已经是难上加难。市场迫切需要借助外力重塑信心。详细>>>
  证券日报:稳定当前股市需要各方共同努力
    国务院《2008年工作要点》中强调“优化资本市场结构,促进股票市场稳定健康发展,着力提高上市公司质量,维护公开、公平、公正的市场秩序”,这对于进一步巩固股权分置改革以来的市场建设和改革成果,对于解决当前市场面临的突出矛盾,具有十分现实的指导意义。通过各方共同努力,促使我国股市走出暴涨暴跌的局面,实现长期稳定健康发展,是党中央国务院的期待,也是所有市场参与者的根本利益所在。详细>>
 
  中国证券报:投资者需理性审视基本面
   在外围股市大幅上扬的背景下,沪深股市昨日依然演绎了一幕指数冲高回落、100多只个股跌停的走势。对于投资者而言,理性审视宏观经济与上市公司的基本面,或许才能抵御市场中不断自我强化的恐慌与绝望,从而作出正确的选择。 详细>>>
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三大报再发文论股市

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    从同一个市场走出的一群人,在日后有着个自不同的理论支撑一场关于股市管理的方法论之争,实际上已经演化成为中国市场化不同实践路径的争论但无论如何,他们所做的一切超越了个人意气之争。股市向下!在中国A股市场股指从6000点减损了40%以上的时候,胡舒立和刘纪鹏成为PK的双方。市场将他们二人对实现市场化的路径之争简而化之为“救市”之争,但事实上,其背后深意远不止于此。详细>>
 理性看待股指期货的救市作用
    股指期货的推出最多只能在一定时间内缓解市场趋势,而无法从根本上改变原有的趋势。以当下的A股市场为例,后股改时代出现的诸多制度性问题、新的价值中枢尚未确立等因素,才是此轮市场暴跌的主要原因。显然,对于这一体制深处的市场博弈,股指期货并无任何实质性影响,即便短期能够给投资者带来“救市”后的快感,但长期看制度性的煎熬依旧无法逃脱。详细>>>
刘纪鹏:下调印花税不是救市是纠偏
    提高印花税是为了挤压股市泡沫而出台的一项政策,而现在股市已出现了“快熊”的状态,延续这个政策,是不合适的。第二,现在许多国家都已经取消了对股票交易征收印花税。而在现在的征收印花税的国家中,中国印花税又是世界上最高的。
    它一年的税收比上市公司两年的分红都高,这是非常不合理的。因此,取消这个政策,并非是救市,而是把打压股市时的临时政策结束掉。这与美国政府的注资救市,有本质的区别。详细>>
叶檀:向大小非征税绝不违背公平原则
    要堵塞这一漏洞,应取消按照25%比例征税的企业所得征税法,必须迅速向大小非开征累进制的基于资本利得税基础上的暴利税,截断利益输送渠道,实现税收的公平与公正。因此,大小非尤其是小非才不会发生不顾市场涨跌,不顾上市公司,不顾其他股东利益疯狂套现的非理性行为。
    大小非是扰乱资本市场生态的罪魁之一。对大小非减持应该迅速、坚决地征收暴利税,以降低市场波动,达到稳定市场的目的。详细>>
 
  万事俱备 融资融券可能成为救市良方
    虽然证监会一次次地批准发行新基金,但市场对此已麻木。与此同时,有关印花税、股指期货、规范大小非解禁等的传闻不断。但不少市场人士指出,相对上述传闻,融资融券是解决市场流动性不足和单边格局的最佳选择,而且它的各种条件都已具备,只待管理层放行。详细>>>
  应尽快修改:给再融资再套8道紧箍咒
    再融资规模应受限制,不能超出公司净资产的30%。如果一个人只有100万净资产却要向银行贷款几十个亿,就违反了起码的金融规律。而且实践证明,目前国内大多数上市公司并不具备运作好巨额资金的能力,巨额再融资往往无法用好,难以实现优化资源配置。详细>>>
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    近日已连续出现进一退二的走势,然进多为小进,退则动则百点,所有的迹象都在表明目前大盘单靠自己来调节生息已无可能,然而现在我们却看到这样一个事实,关于是否救市已出现意见上的分岐。
    主张不救的一方经济人士,一般认为救市不能解决问题,反会加重股市一直以来都存在的对政策市的依赖性。主张救的一方多为圈内人士,相关论点大家已在各种渠道中都有所了解。详细>>
 中国股市别在“救市”争论中迷失
    对于一个短期内暴跌近乎50%的市场,应该引起管理层的足够重视,而不应该像目前这样坐视不理。否则,融资融券和股指期货等杠杆工具出来后,仅将杠杆效应放大两倍,在理论上就会让所有投资者赔得一文不剩,市场完全崩盘。
    这样的管理现状和管理水平,能与之相适应吗?显然,防止股市大起大落不但是发展好当前市场的迫切需要,更是考验和衡量未来的标尺。详细>>>
  
    我们回头看过去A股所谓的独立行情,实际上是投资人基于国际市场稳定,国内经济高速增长可期抱有的高度信心而实现的。但也有其非理性的一面,投资人忽视了潜在的经济发展周期和国际经济异动产生的牵联强度。
    一个实体的市场缺乏乐观的状况,会折射到资本市场这一相对虚拟的市场。因此,就股市回暖来说,靠监管部门单纯的“政策救市”并不是可完全依赖的路径,它不是一个诸如降低印花税就能迎刃而解的——充其量不过是解燃眉之急。详细>>
 
  不救市彰显管理层反通胀决心
    在史无前例的暴跌过程中,管理层的见死不救,甚至落井下石,已经充分地反映了宏观经济政策的方向和政府反通胀的决心。
    此外,在楼市泡沫破灭,暴利投资机会不多的情况下,打压股市还能对“豪赌人民币升值”的境外投机资本的流入起到遏制作用(20倍市盈率的熊市市场对国际资本没有吸引力)。可以说,股市走熊对管理层实现今年的调控目标意义重大。详细>>>
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政府应采取何种方法救市?

    随着美联储18日再度降息75个基点、紧急救助贝尔斯登、向市场注资及降低贴现率等措施的出台,美国应对次贷危机的政策版图正逐渐清晰。一个集具体公司救助、财政刺激方案和监管规则改革的政策组合,可能就是美国的危机应对方案。
    除从去年9月以来共降息300个基点外,美联储还在本月三度采取“非常规”方式救市:11日,美联储突然宣布将通过每周定期拍卖贷款的方式向市场注资2000亿美元,同时将加大与欧洲央行及瑞士央行的货币互换规模。详细>>
 美联储三出非常规手段 美政府救市路线图渐清晰
    随着美联储18日再度降息75个基点、紧急救助贝尔斯登、向市场注资及降低贴现率等措施的出台,美国应对次贷危机的政策版图正逐渐清晰。一个集具体公司救助、财政刺激方案和监管规则改革的政策组合,可能就是美国的危机应对方案。美联储还在本月三度采取“非常规”方式救市:11日,美联储突然宣布将通过每周定期拍卖贷款的方式向市场注资2000亿美元,同时将加大与欧洲央行及瑞士央行的货币互换规模。详细>>>
  美国公布金融监管改革方案 救市与改革相辅相成
    在次按危机重压下,美国财长保尔森昨天公布金融监管改革方案,建议向抵押贷款放款人发牌,及为他们设立全国性发放准则。他建议联储局向非银行的金融机构进行实地检查,以稳定市场。保尔森还表示,首要工作要解决资本市场动荡及楼市下跌,他指出,修补美国金融监管体系,并非应对市场动荡,而改革不应在解决当前困难之前实行。保尔森提出首要救市,然后改革,可谓对症下药。详细>>
 
  港证监会:股民不能期望当局出手救市
    A股近日急挫,香港证监会执行董事兼副行政总裁张灼华认为,内地股市已反映新兴市场特质,股民过份憧憬短期回报,市道好时蜂拥投资证券,至近期因泡沫爆破而损手,则冀当局出面救市,有欠理性。投资没有安全网,股民应该风险自负,而非倚赖政府措施,香港在此方面有较丰富经历,可成为内地市场的借镜。详细>>>
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博文:学习美联储救市好榜样

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