非理性暴跌都是恐慌惹的祸

　　本报记者 张晓峰

　　昨日是四月份的第一个交易日，市场呈现出大面积跌停的非理性暴跌，深证成指和上证指数分别大跌6.33%和4.13%，其中上证综合指数再创调整行情新低，3300点整数关口支撑面临严峻考验。

　　与过去股指暴跌不同的是，市场的主要做空动力开始由一线指标股转换为二三线题材股。有分析人士认为，二三线题材股开始领跌，表明市场恐慌情绪已经达到了极至水平，标志着市场进入新一轮的加速寻底阶段。

　　从昨日上证指数的分时走势图看，代表指标股的白线始终运行在代表二三线股的黄线上方，并且白黄两条线之间的裂口呈现不断加大态势。截至到收盘，白线跌幅约4%，而黄线跌幅接近8%，黄线几乎是白线跌幅的2倍左右。黄白两线走势差距如此巨大，实属罕见。

　　从深沪两市股指的走势对比看，以核心指标股为标的的上证指数下跌4%，以二三线权重股为标的的深证成指下跌达6%。而前期市场一直呈现深强沪弱的态势。以年线为例：2月22日，上证指数有效跌穿年线关口，12个交易日后的3月11日，深证成指才击穿年线支撑。

　　值得一提的是，这种沪强深弱的逆转在上周五的大幅反弹才开始显现，并开始逐步增强，昨日这一格局更加显著。

　　从深沪两市个股的表现看，呈现大面积跌停的普跌状态。统计数据显示，两市只有28只个股红盘报收，沪市23只，深市仅5只。其中，只有新湖创业的涨幅达到7.41%，居涨幅榜首位，另有5只ST股涨停；两市下跌个股高达1572只，跌停股票家数达565只，其中包括105只ST股。

　　值得注意的是，在个股大面积跳水的同时，建设银行、中国平安、中国神华，以及包括中国中铁、中国铁建等部分超跌蓝筹却逆市走稳，为避免股指的进一步恐慌性暴跌，起到了关键性的支撑作用。与此对应的是，前期异常活跃的农业、新能源、3G、有色金属等题材概念股跌幅居前，成为新一轮杀跌的主力。

　　综观盘面的运行特征，经过持续的大幅急挫，市场人气已元气大伤，而市场人气具有明显助涨杀跌作用。随着调整新低的不断出现，逢低抢反弹者屡屡被套，导致市场人心涣散，使得敢抢反弹者越来越少，反而出现争相杀跌的局面。正是从这种意义上说，昨日的大跌似乎已经接近极限，使得投资者的恐慌也达到了一种极至。

　　统计显示，市场经过二三月的相对解禁高峰后，将迎来四个月左右的限售股解禁的宽松期。加上近期获批的29只基金，大约能带来2000亿的增量资金，这些新基金经过前期的发行募集，已经陆续进入建仓期。随着这些新基金的入市，四月份市场紧张的供求结构将有所改善。因此有分析人士认为，经过几个月的深幅调整后，市场有望在四月出现相对好一些的表现。