挽回市场信心的关键在哪里

　　编者按：就在股市连续下跌，市场人气涣散，政府救市政策迟迟不见出台之时，四大证券报今日均在醒目位置刊登评论文章，认为股市基本面仍然向好，鼓励投资者重拾信心。

　　中国证券报头版发表名为《恐慌是理性投资的陷阱》的评论文章，认为今年以来股市出现大幅下跌，是多种因素共同作用的结果，同时也是对这两年以来股市大幅上涨的修正。上证综指从2005年11月的1000点左右，上涨到2007年10月的6100多点，两年时间上涨了5000多点，股价出现大幅透支已是一个不争的事实，市场出现调整应非意外。但当股指从6000多点跌到现在的3300多点，股市投资价值已经显露，对国内A股市场盲目悲观，恐慌杀跌已经没有必要。

　　上海证券报头版评论文章名为《挽回市场信心的关键在哪里？》，认为在宏观经济基本面良好、上市公司业绩稳步增长、股权分置改革初见成效的大背景下，A股市场出现这样连续大跌显然是非理性行为，这充分说明投资人的信心已极度涣散，如果不及时采取措施，来之不易的股改成果很可能会毁于这样的非理性大跌。

　　证券时报评论文章名为《中国股市需要完善的护市机制》，认为中国股市要想获得长远的健康快速发展，需要建立一个能够真正发挥作用的完善的护市机制。只有一个完善的、并能真正发挥作用的护市机制，才能够使所有投资者相信股市的未来，愿意与中国股市共进退。

　　证券日报头版评论文章名为《非理性暴跌都是恐慌惹的祸》，与过去股指暴跌不同的是，市场的主要做空动力开始由一线指标股转换为二三线题材股。有分析人士认为，二三线题材股开始领跌，表明市场恐慌情绪已经达到了极至水平，标志着市场进入新一轮的加速寻底阶段。

　　——再谈如何看待当前的A股市场

　　⊙本报记者 高山

　　沪深A股4月1日再遭空方迎头痛击，跌幅逾9%的个股达到822只，超过当天交易A股总数的一半。在宏观经济基本面良好、上市公司业绩稳步增长、股权分置改革初见成效的大背景下，A股市场出现这样连续大跌显然是非理性行为，这充分说明投资人的信心已极度涣散，如果不及时采取措施，来之不易的股改成果很可能会毁于这样的非理性大跌。

　　从了解的信息看，市场投资人信心的丧失主要是出于对以下三个问题的担心：一是对宏观调控的担心；二是担心大小非减持，新增入市资金速度跟不上股票筹码增加的速度；三是担心由于股东利益不一致，大股东仍会存在侵犯小股东利益的行为。正是出于这三个担心，投资人在看不到管理层给予明确预期的时候，就会产生杀跌冲动，从而出现“不出利好就是利空”的非理性连续杀跌行为。

　　由此看来，要挽回投资人信心，就得消除投资人的这三个担心。而要消除这些担心，各级管理部门首先得行动起来，面对新问题、新情况、新形势，及时调整政策导向，正视问题并且积极研究问题，而不能采取放任的态度。比如去年“5·30”以来，很多政策就是压股市，印花税的大幅上调就被市场认为是典型个案，在目前市场人气已经极为低迷的情况下，类似这样的政策就应该得到及时调整。

　　事实上，有关部门对于当前股市还是相当关注的，并且针对市场的新问题、新情况已经做了很多工作。比如上市公司的巨额再融资问题，尽管这只是企业的个体行为，但是相关部门还是及时采取了行动，并对其从严把关，目前看来巨额再融资问题实际上已经处于停顿状态。

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