首只混合资本债被银行瓜分

　　本报记者 陈继先 上海报道

　　日前，兴业银行发行的国内首只银行混和资本债亮相市场。该券期限15年、含两个品种。其中，固定利率品种发行量为30亿，招标利率4.94%；浮动利率品总发行量为10亿，招标利差180BP。加上一年期定期存款这一基准利率，浮息债利率为4.32%。

　　由于银行混合资本债券受偿顺序排在存款、一般性负债、次级债之后，股本之前，市场对其定价一般也参照银行次级债给予一定溢价。此前，中信银行发行的15期固定利率可赎回次级债票面利率为4.12%，混和资本债与次级债溢价高达80个BP。就绝对收益率水平来说，兴业本期混合资本债投资价值较高。其不足之处，主要在于流动性。混合资本债券产品特性上更适合保险公司的胃口，但遗憾的是该类品种不在保险公司可投资范围之内。因此，兴业本期混合资本债券几乎尽为银行瓜分。