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结合CFTC、ICE的交易员持仓报告（COT），截至5月28日，ICE美元指数期货投机净多仓增加；ICE Brent原油、NYMEX WTI原油、COMEX黄金、CME E-mini标普500指数期货净多仓减少；Cboe VIX指数期货净空仓增加；CBOT美国10Y国债期货净空仓减少。（图片来源：CFTC、ICE、新浪财经）截止5月28日（周二），CME E-mini标普500指数期货（ES)（SPY）投机净多仓（以下简称“净多仓”）为92,355手，较上周减少8,400手。
本周，美股三大指数延续下跌，市场基准标普500指数累计下跌2.62%。周五，该指数大跌1.32%，跌破200日移动均线。当天，汽车股重挫，通用汽车（GM）跌超5%，福特汽车（F）跌超3%，菲亚特克莱斯勒（FCAU）下跌1.8%。
此前，美国总统特朗普宣布将对所有墨西哥进口产品加税5％，以迫使该国采取更多措施打击试图越过美国边境的中美洲移民。白宫在一份声明中说：“如果墨西哥采取有效措施缓解非法移民危机，我们将酌情决定取消加税。但如果特朗普不满意，5％将在7月1日增加到10％，在8月1日增加到15％，到9月1日增加到20％，到10月1日增加到25％。”
墨西哥是美国汽车产业零部件的最大供应国，加税或将给美国的汽车产业带来巨大的负面影响。德意志银行（Deutsche Bank）汽车分析师Emmanuel Rosner表示，“如果全部25%的加税最终实施，可能会导致平均汽车价格增加1300美金。” CNN预测， 25%的加税将会导致美国汽车产业增加近百亿美金的成本，遭受自2008年金融危机以来的最大打击。
新兴市场本周止跌回升。美元定价的MSCI新兴市场基金（EEM）本周涨1.9%，结束三周连跌。
沪深股市方面，沪指（000001）周五收报2898.7，周涨1.6%。创业板指（399006）周涨2.76%。上述指数结束连续五周下跌，暂时企稳于一季度的跳空缺口上方。
《中国证券报》周五报道，5月份北向资金净流出额达到536.73亿元，创陆股通开通以来最大单月净流出纪录，且首次连续两月净流出额超百亿。5月前三周分别净流出174亿元、190亿元、163亿元，首现连续三周百亿级别净卖出。
国家统计局周五上午公布的5月中国制造业采购经理指数（PMI）报49.4，低于市场预估的49.9，比上月回落0.7个百分点，时隔两个月再度跌破“荣枯线”。
CME E-mini标普500指数期货合约每手价值为标普500指数*50美元。
ICE美元指数期货（DXY)（UUP）投机净多仓为27,098手，周变动增加386手。
周五，美元指数（DXY）收于97.75，当日跌幅超过0.5%。美元本周呈冲高回落走势，累计下跌0.1%。
美联储的“二号人物”、副主席克拉里达（Richard Clarida）30日在公开讲话中发表鸽派言论，被分析人士视作美联储可能转向宽松政策的讯号。
近日美国公布的经济数据喜忧参半。4月失业率进一步降至3.6%，创近五十年来新低。不过，5月Markit制造业采购经理人指数（PMI）下跌至近10年来最低的50.6，5月服务业PMI也降至50.9。此外，4月新屋销售下跌6.9%，4月耐用品订单下跌2.1%。
资金涌入作为避险资产的美国国债，导致债券价格上涨、收益率走低。并且，3个月期短期国债收益率持续超过10年期长期国债收益率，收益率曲线关键部位“倒挂”，这常被视为经济衰退将至的预警信号。
Brandywine Global投资组合经理Jack McIntyre表示，美元可能正迎来一个重大转折点。
英镑兑美元（GBP/USD）本周下跌0.64%，录得连续四周回落。欧元兑美元（EUR/USD）周跌0.32%。
周五，墨西哥比索（USD/MXN）收跌2.4%，盘中一度暴跌超过3%。据路透社报道，墨西哥负责北美事务的副外交部长Jesus Sead表示，如果特朗普加征关税的措施开始执行，那将是灾难性的。
ICE美元指数期货合约每手价值为美元指数DXY*1000美元。
CBOT美国10Y国债期货（IEF)（TLT）投机净多仓为-376,173手，净空仓本周减少47,178手；在过去十周中，投机净空仓有八周上升。
伴随美债价格大涨，CBOT美国10Y国债期货投机净空仓在截止5月28日的一周有所削减（来源：Tradingster、新浪财经整理）美国10年期国债收益率周五收报2.14%，本周回落8BP（0.08个百分点）。隐含市场对加息预期的2年期美债收益率收报1.95%，本周大跌11BP。债券收益率与价格走势相反。
5月份，美国国债是表现最好的资产之一。代表性的美国20年以上国债基金（TLT）月涨幅超过6%。
不过，双线资本（DoubleLine Capital）创始人兼CEO、有“新债王”之称的冈拉克（Jeffrey Gundlach）上周三在推特上发帖说，美国国债价格如此剧烈的波动可能与大众心理等因素有很大关系，他表示“我怀疑买家很快就会后悔”。
截至周五收盘，作为观测长、短期利差的重要代理——美国10Y-2Y国债收益率利差报19BP。
受一些美联储官员重视的美国10年期与3个月期国债收益率利差已连续6个交易日“倒挂”，周五报-0.21个百分点。
美国10年期国债与3月期国债利率倒挂是经济衰退（蓝色背景）的可靠先行指标（来源：纽约联储、新浪财经整理）CBOT美国10Y国债期货合约每手面值为100,000美元。
ICE Brent原油期货（BNO）投机净多仓为358,229手，周变动减少47,378手。NYMEX WTI原油期货（USO）净多仓周减少39,460手，报438,938手。
周五，国际基准ICE Brent原油期货（OIL）主力合约收于61.76美元，周跌10.83%；美国NYMEX WTI原油期货（CL）主力合约收于53.36美元，周跌9.59%。
能源信息署（EIA）本周公布的数据显示，上周美国原油产量攀升至创纪录的1230万桶/日，且原油库存降幅远低于市场预期。
施耐德电气公司高级商品分析师Robbie Fraser表示：“在油价趋势本来就趋向悲观的背景下，美国总统特朗普宣布计划对墨西哥进口产品征收5%的税项。他的举措将使现有的贸易问题进一步恶化，还会对原油和产品带来特定风险。墨西哥是美国的主要的能源商贸伙伴。”
周五，油服公司贝克休斯（BHGE）公布，美国周度活跃原油钻井设备（OIH）总数量为800台，较上一周增加3台。
以上原油期货合约每手均为1000桶。每7.3桶原油的质量约等于1公吨。
COMEX黄金期货（GLD）投机净多仓为86,688手，本周减少2,117手。
COMEX期金（GC）6月份交割的合约周五收报1310.2美元，周涨2.02%。
GoldCore公司研究主管Mark O'Byrne表示：“美国对墨西哥发出征税威胁，增大了对全球贸易摩擦以及经济衰退的担忧情绪，市场出现了追逐高质量投资的状况，作为避险资产的黄金（XAU）价格上涨。”
COMEX黄金期货合约每手为100金衡盎司。1金衡盎司约等于31.1克。点此查看上海黄金交易所（SGE）贵金属行情。
Cboe（CBOE）VIX指数期货净多仓为-105,827手，净空仓本周增加507手。
华尔街的“恐慌指数”——Cboe标普500波动率指数（VIX）(VXX）本周涨18%，周五收于18.71。19是这一指数的长期平均水平。
Cboe标普500波动率指数期货合约每手价值为VIX指数*1000美元。
📕编者注：美国商品期货委员会（U.S. Commodity Futures Trading Commission，简称CFTC）是美国期货及衍生品市场的监管机构。
期货及衍生品持仓报告（The Commitments of Traders，简称COT）由CFTC公布，逢周五发布（遇节日会顺延至下一个交易日），数据截至当周二。该系列报告涵盖NYMEX、COMEX、ICE、CBOT、Cboe等交易所交易的期货、期权、互换等衍生品。
CFTC的“Lagacy Report”将交易员持仓分为“可报告持仓”（Reportable Positions）、“非可报告持仓”（Nonreportable Positions）。前者又分为“商业”（Commercial）、“非商业”（Non-Commercial）持仓，而“非商业”常被视作投机者，有时也被市场人士称为“聪明资金”。
通常，投资者更关心“可报告持仓”中的“非商业”部分里的净多仓（Net Positions）。这个指标是由“非商业”持仓中多仓（Long）减去空仓（Short）得到，投资者关心该值的周度变化。研究者如果将这些数据拉到更长时间窗口去考察，也可以在一定程度识别出该品种投机力量的变化趋势。
按照CFTC的定义，“商业”是指涉及到大宗商品的生产、加工或销售的实体。“非商业”则通常指参与“投机”（speculative）的交易商，当中包含对冲基金等资产管理公司。
需要注意的是，ICE网站提供的商品期货COT，是不同于上述“Lagacy Report”的另一种统计口径，它将“可报告持仓”划分为四类，分别是：Producer/Merchant/Processor/User（生产商等）、Swap Dealers（互换交易商）、Managed Money（管理基金），及Other Reportables（其他可报告）。通常，“Managed Money”被视为投机者。在本文中，ICE Brent原油期货投机净多仓采用这一口径数据。
除非特别说明，《线索Clues》引用的数据是COT系列报告中“仅期货”（Futures Only）部分，即不含期权等其它衍生品。这也是主流财经数据提供应商常用的报告口径。
（线索Clues / 续田曾、李涛）
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责任编辑：续田曾
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