巴菲特请回答2018：为何近年来变得越来越不像自己_新浪财经

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　　新浪美股讯沃伦-巴菲特（Warren Buffett）写给伯克希尔哈撒韦公司股东的年度信件近年来感觉有点枯燥。或许是因为这位世界上最知名的投资者幽默明显减少了，或许是因为他自2016年以来一直没有一笔交易值得夸耀。

　　但今年的信件，巴菲特为自己提供了大量素材——只要他愿意回答投资者提出的两个恼人的问题：

　　1．伯克希尔哈撒韦对科技股投资产生了兴趣，但最近并不太稳定，关于它的未来，我们能否获得一些信息？

　　2．如果巴菲特在去年12月的市场低迷中没有找到一笔重大收购，那么他什么时候会找到呢？

　　巴菲特最近变得不像他自己了。收购估值的大幅上升不仅使他置身于并购的边缘，而且与此同时，尽管巴菲特长期厌恶与科技相关的押注，但伯克希尔哈撒韦已成为一些大型科技公司的最大投资者。

　　上周公布的一份文件显示，该公司第四季度的选股举动十分引人关注：它买入了红帽公司（Red Hat）的股票，抛售了持有时间不长的甲骨文公司（Oracle）的股份，并减持了苹果公司（Apple）的股份。

　　伯克希尔哈撒韦在科技投资上的进进出出是巴菲特的追随者在几年前从未预料到的。它曾持有IBM大量股份，并于2018年初清仓。现在，它持有IBM正在收购的红帽公司的股份。这笔340亿美元的全现金交易是在10月28日宣布的，因此，巴菲特要么就是名副其实的奥马哈先知，要么就是他在扮演并购套利者的角色（红帽公司的股价比IBM的报价低很多）。

　　此外，伯克希尔哈撒韦一直鼓吹从长远看问题，但它在去年第三季度收购了甲骨文公司21亿美元的股份，又马上在下一个季度将其出售。

　　伯克希尔最近的一些股市活动可以用巴菲特赋予其投资副手托德-库姆斯（Todd Combs）和泰德-韦施勒（Ted Weschler）越来越多的责任来解释。他们中的一个人把他转向了苹果，这是巴菲特的追随者感到意外的另一笔投资。尽管伯克希尔哈撒韦在最近一个季度卖出了近300万股苹果股票，但仍占其投资组合的21%。

　　随着巴菲特今年夏天年满89岁，人们不禁要问，这些是否预示着他离开伯克希尔后，伯克希尔将会是什么样子，以及伯克希尔的文化是否会永远拥有巴菲特的那种感觉。

　　他的年度信件并不以出其不意而著称，几乎变成了套话，通常是重复对美国经济健康状况的肯定，并对过去的商业决策进行复盘。巴菲特今年应该改变这种做法，利用这封信提高公司未来的透明度——尤其是在现金方面。

　　截至9月份，伯克希尔哈撒韦持有约1040亿美元现金，对巴菲特来说，最理想的用途是再进行一笔巨额收购，为他的帝国增添一笔财富。2018年底，当股市普遍下跌时，他似乎终于有了机会，但他始终没有出手。

　　巴菲特处置他的现金储备的时间越长，这笔资产就越有可能成为他的继任者的巨大负担。无论下一个人选有多高明，他们都将错过巴菲特在并购谈判中长期享有的一个关键优势：“巴菲特”这个金字招牌。向巴菲特出售资产并为他工作的想法，可能最终说服了许多目标公司甚至可能让他们接受了在过去几年美国收购狂潮中比其他公司更低的报价。

　　巴菲特在确保平稳过渡方面做得还不够。下一代领导人显然已经在公司留下了自己的印记。他不断变化的股票投资证明了这一点，库姆斯甚至促成了伯克希尔最后一笔重大交易精密铸件（Precision Castparts）的收购。