【行业动态】环保 1907丨范围扩大、程度加深，水环境治理市场加速释放

来源：中国银河证券研究

周然丨环保行业分析师 S0130518020001 本文摘自：8月1日发布的行业动态

严明

摘要

◆ 1）发改委等四部门发布推进中西部地区城镇污水垃圾处理工作的通知，生态环保领域补短板提上日程；

◆ 2）两部委力推园区环境污染第三方治理，工业生产安全事故倒逼工业环保治理提速；

◆ 3）财政部印发《水污染防治资金管理办法》，专项资金保障水环境保护；

◆ 4）2019年5月至今，新增水环境治理PPP项目已有30余个，总投资达660亿，呈现集中释放的态势；

◆ 5）2019年水处理行业36家上市公司一季度营收同比增长10.1%，净利润同比下降35.1%。成本与费用的增长压缩了水处理领域上市公司的盈利空间；

◆ 6）环保督察维持高压，需求持续提振，板块向上的估值修复弹性较大。结合当前需求来看，环境监测、流域治理、垃圾分类三个领域在未来将维持高景气度。推荐网格化监测龙头先河环保(300137.SZ)；深耕环卫装备多年，市场占有率高的龙马环卫(603686.SH)；拥有优质运营资产、具有垃圾收集转运分类业务的瀚蓝环境(600323.SH)、上海环境(601200.SH)；再生资源回收利用龙头中再资环(600217.SH)；具有丰富流域、黑臭水体等水环境治理经验，拿单能力强的博世科(300422.SZ)。

核心观点

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最新观点

1）发改委等四部门发布《关于进一步加快推进中西部地区城镇污水垃圾处理有关工作的通知》，中西部地区生态环保领域补短板工作提上日程。

2）国家发展改革委、生态环境部联合印发的《关于深入推进园区环境污染第三方治理的通知》。今年以来，多起工业生产安全事故引起各方关注，倒逼工业环保第三方治理提速。

3）财政部印发《水污染防治资金管理办法》，专项资金保障水环境保护。防止资金支持范围主要包括重点流域水污染防治、集中式饮用水水源地保护、良好水体保护、地下水污染防治等几个方向。

4）水环境治理PPP项目加速释放。2019年5月至今，进入招标、发布需求公示、发布资审结果、预中标、中标和流标等阶段的水环境治理PPP项目已有30余个，总投资达660亿，呈现集中释放的态势。

5）2019年水处理行业36家上市公司一季度营收同比增长10.1%，净利润同比下降35.1%。成本与费用的增长压缩了水处理领域上市公司的盈利空间。

6）环保行业细分领域所处周期差异大，市场空间和技术水平是决定性因素。随着《钢铁行业超低排放改造实施方案》的出台，非电行业尾气治理为大气治理市场和环境监测市场带来新的增量。

7）市场竞争不规范、技术成果转化率低、过度依赖政府补贴是限制环保行业发展的三个重要因素。

8）环保行业相关上市公司80家，占A股总市值1.11%，年初至今板块表现弱于沪深300，估值存在进一步修复的空间。

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投资建议

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核心组合

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风险提示

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