电子行业19年7月份投资策略及中报业绩前瞻：布局中报行情，结构性机会

来源：国信研究

行业与公司

电子行业19年7月份投资策略及中报业绩前瞻：布局中报行情，结构性机会

重点公司中报业绩前瞻

归属于母公司股东净利润增速在50%以上的公司：汇顶科技、立讯精密、沪电股份、共达电声、光弘科技、飞荣达、深南电路等；

归属于母公司股东净利润增速在30%~50%的公司：视源股份、圣邦股份、洲明科技等；

归属于母公司股东净利润增速在0%~30%的公司：海康威视、大华股份、长信科技、生益科技、景旺电子、顺络电子、鹏鼎控股等。

综合来看，19年中报业绩较好公司主要集中在5G基站、华为手机等产业链，其他业绩较好的领域主要是屏下光学指纹、TWS耳机以及部分产业链位置较好的公司。建议投资者积极布局中报业绩行情，重点关注符合产业长期趋势的领域。

行业核心观点

从产业趋势来看，5G通信产业新增需求叠加进口替代，将是推动产业链公司业绩快速增长的核心动力。在进口替代背景下，上游核心材料、半导体零部件等技术壁垒较高的环节空间最大；中游零组件加工国内已经相对较强，龙头公司在4G末期表现出强者很强。下游品牌端华为等公司在经历贸易战之后战略思路更加清晰，有望带动国内产业迎来新的黄金十年。

5G产业链核心公司：生益科技、深南电路、沪电股份、飞荣达等将明显受益于19年-21年无线基站建设周期。消费电子端立讯精密、汇顶科技、鹏鼎控股、顺络电子、光弘科技等优质龙头公司在5G终端渗透率提升阶段(20年-22年)，有望受益于终端升级带来的ASP提升。

受宏观经济需求以及行业竞争加剧等负面影响，安防、激光器、LED、传统半导体等领域公司业绩承压。长期来看安防、激光器、LED、半导体器件等细分领域长期逻辑清晰，短期需要在产能出清之后，胜出龙头公司将有望重回高成长。

维持行业“超配”评级

5G基站产业链重点推荐：生益科技、深南电路、沪电股份、飞荣达等公司；

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