【国金晨讯精选】国务院政策吹风会点评|吹风会_新浪财经

来源：国金证券研究所

国金晨讯精选20190426

🌞【总量研究中心-固收周岳/肖雨】

💠国务院政策吹风会点评：稳健货币政策总体上力度得当、松紧适度。从“防范金融风险”的角度考虑，货币政策确实存在阶段性边际调整的必要。DR007是反映“松紧适度”的理想指标。4月份以来DR007震荡走高，表明货币政策边际上有所收紧。利率市场化怎么做？我们判断未来改革的方向是推动基准利率向市场利率靠拢，逐步弱化甚至直接取消存贷款基准利率，未来对于加息、降息的判断应该以公开市场操作利率为锚，同时关注贷款基础利率的变化和引导作用。如何判断未来货币政策走势？建议观察通货膨胀率和就业等指标。债市交易难度加大，我们认为年内经济下行压力依然存在，包括社融、投资等多项指标下半年转弱可能性较大，考虑到“稳健的货币政策要根据经济增长和价格形势变化及时预调微调”的目标导向，“经济没那么好、货币政策没那么紧”的预期可能再度出现，从而带来新的上车机会。