中国上市旅游企业首季跌幅低于全球，驴迹科技后市被看好

原标题：中国上市旅游企业首季跌幅低于全球，驴迹科技后市被看好 来源：10jqka.com.cn

2020年第一季度，新冠肺炎疫情已在超过200个国家和地区蔓延，全球经济陷入停滞。此外，俄罗斯与沙特磋商破裂，原油价格自3月初迄今已蒸发掉2/3，导致全球股市进一步下挫。有券商指出，全球至少有33个股市相继步入熊市，市场暴涨暴跌成为常态。

疫情防控得当，中国上市旅游企业首季跌幅低于全球平均水平

疫情爆发以来，旅游业受累严重，企业经营压力倍增，该板块也成为各股票市场上的“重灾区”，跌势不断。一季度，我国上市旅游企业中以携程市值缩水最为严重，达到542.18亿元(人民币，下同)，跌幅30.05%；中国国旅（601888）市值减少431.5亿元，跌幅23.61%；华住市值下跌了273.9亿元，跌幅达到30.70%。另外，华侨城A和宋城演艺（300144）分别以16.82%和19.02%的跌幅，分别缩水市值106.63亿元和104.3亿元。

然而，从整体来看，中国旅游类上市公司的跌幅比全球平均水平要低得多。在同时期的对比中，国际酒店巨头希尔顿度假酒店下跌49.07%、万豪国际下跌47.32%、凯悦酒店下跌44.58%、洲际酒店下跌37.78%、迪士尼下跌32.57%，而邮轮巨头嘉年华的跌幅更是高达71.32%。

有业内人士认为，中国旅游个股相对抗跌，与我国新冠肺炎疫情早发现早管控，并取得积极成效的现实情况有关。相较之下，海外疫情目前还处于上升期，局势尚不明朗，利空远没有出尽，导致外围资本市场恐慌情绪明显，跌幅相应加重。

港股第一季度跌幅超16%，驴迹科技等质优股被低估

受全球金融市场低迷影响，港股持续走弱。3月份，恒生指数累计下跌2526点，月跌幅9.7%，这是2018年10月以来录得的最大月度百分比跌幅。同时，3月份恒指高低波幅达5667点，最高报26805点，最低见21139点。2020年第一季度，恒指季跌幅达到16.3%，共下跌4586点%，为2015年第三季以来最大季度百分比跌幅。

最近，恒生指数市净率已达到0.93，这个数值只在1997年亚洲金融危机期间时出现过，这意味着现在的港股估值处于历史极低的位置。有分析指出，香港作为国际金融中心，外围股市波动容易影响港股走势，当前恒指走势与全球股票的“熊市”趋势吻合。

从影响明显的旅游板块来看，多只个股一季度表现低迷。比如，复星旅游文化市值蒸发51.54亿元，跌幅为43.65%；海昌海洋公园市值损失14.66亿元，下跌43.43%；香港中旅市值缩水23.94亿元；跌幅32.61%；同程艺龙下跌23.03%，市值蒸发了52.5亿元。

有观点认为，疫情这只“黑天鹅”港股市场的影响是暂时性的，不会改变市场现有运行逻辑，港股中长期的投资价值依然存在。随着国内经济复苏步伐加快，港股旅游板块有望受益提振。事实上，恒指持续走弱也造成不少优质旅游股价值被低估，谨慎的投资态度致使个股表现没有达到市场预期。

以驴迹科技(1745.HK)为例，该公司2019年收益和纯利约为5.42亿元和1.61亿元。与其他旅游企业相比，驴迹科技的主营业务在线电子导览属疫情的“轻症区”，但公司股价却在上市后持续走低，与其领先的行业地位并不相符。

对此，有机构建议投资者应用前瞻性的阳光看待公司股价。中银国际在3月的研报中给予了驴迹科技“买入”评级，目标价2.2港元。该机构预测，驴迹科技2018至2021三年收益的复合年增长率将达到46%，主要受益于公司海内外景区覆盖范围的扩大以及市场整合带来的定价上升。

而另一家投资机构建银国际在3月的个股研报中同样给予了驴迹科技“买入”评级，目标价2.6港元。研报指出，驴迹科技目前的估值极具吸引力，基于2020年15倍的PE，预计公司2020至2021年的净利润有望达到2.2~3.1亿元人民币。

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