损失接近半个亿！华泰期货6年后再陷“穿仓门”

原标题：损失接近半个亿！华泰期货6年后再陷“穿仓门” 来源：江苏金融观察

时隔6年，华泰期货又出现重大“穿仓”事件了。

日前，上市公司 华丽家族 （600503）公告称，华泰期货全资子公司华泰长城资本的场外衍生品业务客户爆仓，在强行平仓后，华泰期货损失4684万元。

而在6年前，华泰期货曾因类似事件也损失接近2300万元，最终动用了自家的期货风险准备金，把坏账予以核销。

祸起PTA大涨

所谓“穿仓”，是期货市场的常见用语。它的意思是，客户做反了行情，不但把账户上的保证金亏光了，还倒欠了期货公司的钱。

根据华丽家族的公告，因为这次事件，华泰长城资本跟着搭进去了4684万元。

据券商中国援引接近华泰期货的人士称，发生“穿仓”的主要是期货风险管理子公司的场外期权业务。目前了解到的原因是，杭州一家机构客户通过关联企业卖出了大量的PTA看涨期权，由于PTA期货在7月1日和7月2日连续两天涨停，最终客户爆仓被强平，同时客户又穿仓给期货公司子公司造成了巨大的损失。

来看一看当时的PTA主力合约——PTA1909的走势。

（点击看大图）

数据显示，自6月初开始，PTA1909价格从5082元/吨一路上涨至6600元上方。其中在7月1日-2日，PTA1909均以5%收报涨停——也就是两天累计涨幅略超过10%。

而PTA场外期权合约作为PTA期货品种的衍生品，其杠杆要比期货市场的杠杆（一般是8-10倍）还要高很多，客户所能承受的波动区间相当有限。所以遇到这种期货连续两天涨停的极端行情，一旦方向做反了，“穿仓”简直是分分钟的事。

据了解，上述机构客户这一次不止让华泰期货“穿仓”了，另有其他5家期货公司的风险管理子公司也未能幸免。由于该客户在期货公司有授信额度，相当于期货公司借钱给客户用，损失才会如此巨大。

6年前曾惹上同样麻烦

值得注意的是，客户保证金“穿仓”事件，在华泰期货的历史上并不是头一回。早在2013年，某客户就曾因透支交易被华泰期货（曾用名：华泰长城期货）起诉。

根据《中国裁判文书网》信息披露，2009年7月，华泰期货（原告）曾与被告张晓东签订《期货经纪合同》，合同约定华泰期货代理张晓东进行期货交易，华泰期货上海营业部负责具体交易事项。

2013年4月12日（周五）收盘结算后，张晓东账户首次出现保证金不足，账户交易结算单显示其账户风险度为104.59%，需追加资金2313084.41元，此时华泰期货履行了通知义务。

2013年4月15日（周一），张晓东追加保证金1000万元，账户恢复正常交易状态。但该日收盘后结算，交易结算单显示该账户风险度为250.57%，可用资金为-41341401.31元，该结算单同时附有强平通知书，要求被告追加保证金或减仓，否则华泰期货将实施强行平仓。次日开盘后，华泰期货将该账户强行平仓，经结算共穿仓22639786.41元。

此后，华泰期货起诉张晓东，要求赔偿华泰期货垫付的穿仓损失，并承担全部的诉讼费用。

然而张晓东认为，损失并非保证金穿仓造成，而是华泰期货不履行强制平仓义务所致。原告允许案外人操作被告账户且透支交易，涉嫌违规，原告应赔偿被告因此所致损失。同时，由于合同并未约定相应穿仓条件，张晓东认为自己不能预见穿仓风险，所以由其承担相应风险显失公平。

此案最终华泰期货胜诉，但由于张晓东暂无履行债务能力，2017年华泰期货动用期货风险准备金予以核销，待确定其可收回时再予以转回。

经营创新≠风控放松

6年之内两次栽倒在同一个地方，均给公司带来数千万元的损失，华泰期货的风控能力值得商榷。这家公司到底是什么来头？

公开资料显示，华泰期货系 华泰证券 控股子公司（持股比例60%），成立于1994年3月28日，目前注册资本16.09亿元，是国内场外业务开展最早、规模最大的期货公司之一。

据一位场外期权市场的从业者透露，依靠业务创新，华泰期货2016年在同行中率先取得盈利，到了2017年第三季度，盈利已达1亿，成为场外市场的领头羊。

到了2018年，华泰期货又率先成为可以做场外授信的公司，再度引发业内的一波抄袭，全行业都开始推行授信制度。

这也给这次的“穿仓”事件埋下了导火索。

至于此次将近4700万元的损失，对于华泰长城资本来说，尚不足以伤筋动骨。数据显示，2018年华泰期货的净利润为2.06亿元。7月12日晚间，华泰期货也表示，目前华泰长城资本经营情况稳定，流动性良好。

不过，这次事件也给华泰期货乃至全行业的风控都敲响了一记警钟。为了业务发展，期货公司往往会随意调低保证金甚至放开信用交易，一旦因此再次发生类似事件，客户失去偿债能力，最终埋单的还是期货公司自己。