招银国际：维持波斯登（03998）“买入”评级 升目标价至2.46港元
招银国际发表研究报告，维持波斯登（03998）“买入”评级，并上调目标价，由2.04港元升至2.46港元。报告指出，新目标价是基于2020财年18倍预测市盈率（考虑到每股盈利复合年增长率也提高，由16倍上调），相当于0.65倍的三年市账率PEG。
该行表示，由于公司现估值为14.5倍市盈率或0.5倍市账率，十分吸引。并同时上调对公司2019-2021财年每股盈利预测4.2%、7.5%及8.5%，以反映超预期宣传效果和零售销售増长；较低原材料成本和较高毛利率，改善店铺种类，新添更多的购物中心门店；以及公司未来将推出更多值得期待的新产品。
美银美林：上调置富信托（00778）评级至“买入” 升目标价至11.3港元
美银美林发表研究报告，上调置富信托（00778）评级，由“中性”升至“买入”，目标价亦上调8%，由10.5港元升至11.3港元。
该行表示，置富零售续租水平高，在香港地产股中，其100%收入来自本地，零售收入比率占62%，能够为投资者提供相对避险，在香港信托基金中，钟情置富，股息率5厘，负债比率20.9%，美银美林评价在现时环境，不认为相对较高负债属忧虑焦点。
高盛：上调美团点评（03690）季绩预测 重申“买入”评级 目标价70港元
美团点评（03690）将于5月23日公布首季业绩，高盛发表研究报告，上调其业绩预测，并维持12个月目标价70港元，评级重申“买入”。
高盛预测，美团点评首季收入约180亿元人民币，同比升60%，原预测为55%，毛利率料为25.2%，经调整净亏损20亿元人民币，较原来的28亿元人民币亏损为佳，主要因为派送外卖附属减进取推广，以及新业务亏损收窄。
大和：维持利福国际（01212）“买入”评级 目标价16港元
大和发表研究报告表示，利福国际（01212）管理层透露首4个月铜锣湾祟光同店销售持平或轻微下跌，而内地客约占50-60%；至于尖沙咀祟光则有双位数字的增长，受惠于高铁开通带动内地客量，内地客占其销售达70%。而公司于今年5月采用微信支付，预计可利用微信强大的社交平台，帮助客户参与。另外，启德项目亦按轨于2022年落成。该行维持利福“买入”评级及目标价16港元。
大和表示，启德项目将于2022年下半年完成及开幕，该项目将建成双子塔商厦，内里将设崇光分店及购物商场，提供不同的产品组合，包括高端及年青等品牌。管理层并预期利福可维持10亿元的稳定派息额，由于去年进行股份回购，其每股派息按年将会上升。
管理层又称，受市场环境、汇率浮动、4月雨季及去年上半年基数较高的因素影响，香港的零售环境面对挑战，但管理层对公司仍具信心，相信可持续跑赢香港整体零售市场。
里昂：升百济神州（06160）评级至“买入” 目标价96.52港元
里昂发表研究报告称，维持百济神州（06160）目标价96.52港元，由于上升空间超过20%，评级由“跑赢大市”升至“买入”。该行表示，百济神州（06160）首季收入为7780万美元，按年升139.2%，研发开支也升62.6%至1.78亿美元，赞布替尼和替雷利珠单抗预期将于中国获批，其中赞布替尼并已在美国提交新药审批，相信两新药可带动公司的表现，并成为催化剂。
瑞银：升ASM太平洋（00522）目标价至82港元 维持“中性”评级
瑞银发表报告，将ASM太平洋（00522）2020年设备相关收入预测上调10%，毛利率预测则升0.5%，目标价由75港元升至82港元，评级维持“中性”。报告指出，ASM太平洋首季收入稍低于指引，管理层表示是由于农历新年后需求未有一如预期地反弹，而公司对次季的指引也相对较弱，该行对需求有忧虑，认为外判半导体装嵌及测试商（OSATs）去年就加密货币或已过度建设，而汽车行业弱势或会拖累到SMT业务的表现，同时智能手机需求亦乏善可陈。
该行表示，公司首季毛利率33.9%，并预期次季将有温和改善，相比之下对上一次公司类似收入水平时，毛利率达到39.2%，相信当中差异源于产品组合、周期等有所不同，现时SMT解决方案业务销售占比已由过往的42%增至47%。
该行认为，行业其中一个正面因素在于先进封装解决方案，以台积电为例，其在CoWoS封装方面已有显着提升，而超微半导体（AMD）在“小芯片”（chiplet）上亦有良好表现，随着英特尔（Intel）宣布将在2021年推出其3D封装技术Foveros，该行预计资本开支将在2020年提升，虽现时仍未确定行业资本开支何时反弹，但相信ASM太平洋在2020年将有更先进的封装业务。
美银美林：升港铁（00066）评级至“买入” 上调目标价至53港元
美银美林发表报告，上调港铁（00066）股份评级，由“跑输大市”升至“买入”，目标价也由43港元上调至53港元。该行表示，喜好港铁因认为其在未来五至六年，有望从物业开发获得570亿元的利润，其中54%已由合作的发展商提供锁定或保证。此外，香港政府减少私楼土地供应，也代表港铁余下400万平方呎楼面面积的土地储备更有价值。该行又称，港铁加入新商场，有助推动其可持续盈利在2018年至2022年的年均复合增长率达5%。
交银国际：医药分销商将受惠市场整合 首推上海医药（02607）
交银国际发表医药行业深度报告称，内地医药分销商将受惠于市场整合，原因是上/下游医药资源整合促使行业集中化程度提高包括两票制、集中采购等行业政策为行业龙头提供稳定现金流，推动其市场份额提升。因此，看好物流能力强、分销网络广的公司。
此外，报告还指出，医药监管机构改革，以及未来在医疗器械/零售药房方面的业务拓展，或将成为医药分销公司长期增长的催化剂，并有望增厚其利润率。
交银国际首选业务全方位强劲发展的上海医药（02607），并推介医药商业地位领先的国药控股（01099），但对华润医药（03320）保持谨慎，因考虑到公司制药板块发展遇上障碍。
大和：维持澳优（01717）“买入”评级 升目标价至16.4港元
大和发表研究报告，维持澳优（01717）“买入”评级，目标价由12.8港元上调至16.4港元。大和表示，估计澳优牛奶粉产品收入增长动力在登记新产品后可继续提升。该行预期，公司可改善经营利润率及提高牛奶粉产品销量，因此将其2019至2021年收入调高1%至4%，而每股盈利预测则调升3%至9%。
报告指出，管理层预计今年余下时间的中国牛奶粉产品收入增长改善，该行则相信牛奶品牌销售可于今年按年增加28%，同时预期下半年营养产品销售可改善。该行还称，认为澳优今年可按轨完成30%的收入按年增长及扩张经营利润率。
对于有投资者对公司在新产品推出后是否会增加销售及市场推广成本的疑问，澳优管理层表示会将其他资源放于推广新产品，期望可维持成本于今年同样水平的比例。
汇丰：升腾讯（00700）目标价至460港元 维持“买入”评级
汇丰上调腾讯控股（00700）目标价，由457港元上调至460港元，维持“买入”评级。汇丰表示，腾讯旗下产业互联网业务壮大，预计有助抵消核心游戏及广告业务增长温和的影响。
此外，该行还上调对腾讯2019年至2021年经营盈利预测3%至9%，主要基于游戏收入重新加速增长、网络广告收入组合转至较高毛利率的社交广告，以及支付业务毛利率改善，故将其目标价上调至460港元。
责任编辑：白仲平
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