键合丝薄利滞销应收账款高企，康强电子下调今年营收目标

原标题：键合丝薄利滞销应收账款高企，康强电子下调今年营收目标 来源：财联社

单从营收和净利润看，康强电子2019年表现尚可，但经营性现金流由正转负显示公司经营情况出现了明显变化。

3月23日晚，康强电子发布2019年年度报告，公司全年营收14.18亿元，同比下降4.36%；归属上市公司股东的扣非后净利润为7782.3万元，同比增加8.43%；经营性现金流负841.04万元，较去年同期1.81亿元下降104.66%。

薄利还滞销的键合丝成负累

主营业务中，引线框架产品保持支柱地位，全年营收8亿元，占比超50%，与2018年基本持平。剩余营收占比超10%的产品为键合丝产品和电极丝产品，其中前者业绩萎缩明显，较上年下降16.06%，营收3.62亿元；后者营收2.34亿元与上年基本持平。

值得注意的是，键合丝产品在产销同步下挫超20%的情况下，库存高企，明显处于滞销状态。据悉，键合丝用途为芯片和引线框架间连接线，与引线框架联系密切。对于键合丝库存高企，公司财报解释为主要系期末订单备货增加所致。

对于产品滞销原因，财联社记者致电后未获得公司明确回应。

财联社记者注意到，即便是在2018年度，键合丝在产销两旺的情况下，库存量同比也是下降，因此公司上述解释是否属实还有待检验。

除滞销外，康强电子的键合丝毛利率一直不足5%，不仅与毛利接近30%的引线框架相距甚远，在毛利约15%的电极丝面前也毫无盈利优势。 不难看出，作为公司第二大营收来源（近年营收占比约25%-30%），键合丝产品实际利润贡献与营收地位并不相符。

新增应收款项融资1.54亿元

对于经营性现金流量净额由正转负，公司财报解释为经营性应收项目增加，致使销售商品、提供劳务收到的现金比上年减少。

财联社记者发现，康强电子应收账款和应收票据总额较上年减少了5196.4万元，但增加了一项应收款项融资1.54亿元。 这也是近三年来，公司首次进行应收账款融资，显示公司资金链可能相对比较紧张。

除应收大幅提升，公司实际销售收现比率也出现下降。红岸风险预警系统显示，康强电子2019年销售收现比率为0.74，较上年0.88出现明显下滑，表示公司进行同样规模的销售活动，但能获得的现金数额下降了。

公司方面表示应收增加原因系2019年客观行业环境先抑后扬，下半年完成的业务还未到账期，但不能解释为何收现比率也出现下滑。

对于已经到来的2020年，康强电子认为挑战颇大，结合宏观环境及公司实际情况，公司提出营收目标为12.8亿元，同比上年下调了9.7%。