4月房地产数据是亮点 逆周期政策有望发力

　　本报记者 谭志娟 北京报道

　　5月15日，国家统计局发布的数据显示，4月份工业增加值同比增长5.4%，增速比上月回落3.1个百分点；同时，1~4月份，全国固定资产投资同比增长6.1%，增速比1~3月份回落0.2个百分点；此外，4月份，社会消费品零售总额同比增长7.2%，增速比上月回落1.5个百分点。

　　对此，联讯证券首席经济学家李奇霖认为，整体来看，由于开工旺季错月，市场对4月经济数据出现回落已经有预期，但供需两端数据实际放缓的节奏，比预料的更快。

　　具体来看，首先在生产端上：4月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.4%，增速比上月回落3.1个百分点，比1~2月份加快0.1个百分点。1~4月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.2%，增速与上年全年持平。分经济类型看，4月份，国有控股企业增加值同比增长6.0%，股份制企业增长6.3%，外商及港澳台商投资企业增长2.5%。

　　对此，李奇霖认为，开工旺季错位导致的高基数、4月开始的制造业增值税税率下调使得部分生产和采购被提前到3月，都在拖累4月的工业增加值增速。三大门类中，制造业是最主要拖累，其增加值增速为5.3%，回落3.7个百分点。

　　其次，从需求上来看，1~4月固定资产投资同比增长6.1%，增速比1~3月份回落0.2个百分点，与1~2月份持平，比上年全年加快0.2个百分点。其中，1~4月基建投资同比增长4.4%，与一季度增速持平。1~4月制造业投资、民间固定资产投资同比增长2.5%、5.5%，较一季度回落2.1个、0.6个百分点。

　　然而，其中，房地产行业的投资数据出现好转，引发市场关注：1~4月房地产开发投资同比增长11.9%，较一季度提高0.1个百分点。有统计显示，该增速升至2014年11月以来新高。

　　对此，摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊对《中国经营报》记者分析说，“地产新开工面积增速持续回升，PMI建筑业景气度的提升也暗示了房地产行业的回暖。政策层不断强调‘房住不炒‘，表明房地产调控政策短期内发生改变的概率不大，加上棚改力度逐步减弱，房地产投资压力明显加大。但随着房地产库存持续下降，以及刚性需求的逐步累积，房地产销售呈现回暖迹象，4月份商品房销售面积与销售额累计同比分别持续回升至-0.3%和8.1%。”

　　鉴于销售回暖带来的现金流改善以及目前整体市场融资环境改善，章俊还预计，未来房地产投资可能会出现稳中有升的趋势。

　　与此同时，社消增速也出现一定回落：1~4月份，社会消费品零售总额同比增长8.0%，增速比1~3月份回落0.3个百分点。其中，4月份，社会消费品零售总额同比增长7.2%，增速比上月回落1.5个百分点。

　　国家统计局在官网撰文称，总的来看，4月份国民经济延续了总体平稳、稳中有进的发展态势。同时也要看到，外部环境依然错综复杂，不稳定不确定因素增加；国内发展不平衡不充分问题仍然突出，经济持续健康发展的基础仍需巩固。

　　在未来政策走向上，章俊认为，外部不确定性上升，逆周期政策相机抉择。在他看来，政府的政策工具箱内依然有相对多的选择。除了在财政政策层面加快地方政府债发行节奏和积极落实减税降费之外，在货币政策层面，可能会继续实施定向和置换性降准，下调公开市场操作和MLF利率，适当调整前期监管政策执行力度等。

　　中泰证券政策专题组负责人杨畅也指出，政策短期有望形成“托+改”的组合，其中，宏观政策注重“托”，保持经济平稳，相关逆周期政策有望发力，在4月地方政府专项债仅发行1678亿元，前四个月7069亿元，约为全年总额的1/3，5月、6月专项债发行速度有望提速。同时，结构政策注重“改”，如长三角一体化、自贸区新区、混合所有制改革，推进水、石油、天然气、电力、交通、电信等领域价格改革，建立城乡统一的建设用地市场，深化医药卫生体制改革等方面政策力度有望加强，结构性机会有望显现。

责任编辑：霍琦