苏宁金服“自立门户” 经营现金流为负

　　苏宁金服“自立门户”  先发优势缺失“生态体系”来补？

　　中国经营网 本报实习记者 蒋牧云 记者 何莎莎 上海报道

　　12月29日，苏宁易购（002024.SZ）发布公告称，公司控股子公司苏宁金服引入战略投资者，将募集100亿元，投前估值460亿元，向本轮投资者增资扩股17.857%新股，合计募集资金 100 亿元，这意味着苏宁金服目前市场估值达到了560亿元。同时，苏宁金服也将从苏宁易购独立拆分出来，对标蚂蚁金服、度小满等。苏宁金服方面向《中国经营报》记者表示，苏宁金服未来最大的竞争力在于苏宁生态体系。

　　在苏宁易购之前，阿里巴巴、京东、百度、360等互联网巨头已经陆续将金融业务进行剥离，成立独立的金融品牌。腾讯集团下“潜行”13年的金融服务平台也以腾讯金融科技的身份正式浮出水面。事实上，巨头系的金融业务子公司未来的发展方向颇为市场关注。面对市场现有的激烈竞争格局，苏宁金服作为一个后来者，先发优势已然缺失，未来能否实现“弯道超车”还有待检验。

　　经营现金流为负

　　详细来看，本次增资由苏宁金控及其指定主体领投，青岛四十人海盈叁号、嘉兴润石义方、嘉兴润石勇方、兴和豪康基金等跟投。原股东放弃对苏宁金服本次增资扩股的优先认购权。

　　本次增资扩股完成后，苏宁金控持股45.89%跃升为苏宁金服第一大股东，苏宁易购持股41.15%退居第二。此外，苏宁金服将不再纳入公司的合并报表范围，成为公司有重要影响的参股公司，公司将按照权益法核算。

　　关于此次增资扩股的目的，公司通过公告表示，此次交易有利于增强苏宁金服融资能力，建立灵活的经营管理机制和资本运作平台，最终实现资本化的目标；同时，还有利于减少公司对于苏宁金服的资金投入，提高资金使用效率，进一步改善上市公司现金流，优化公司资产负债结构；并且利于实现苏宁金服企业价值的提升，实现公司利益最大化。

　　根据公告披露的数据，苏宁金服2018年前三季度营收21.65亿元，净利润2.09亿元，经营活动产生的现金流量净额为-82.62亿元。2017年全年获得营收21.79亿元，净利润5.08亿元，经营活动产生的现金流量净额为-90.82亿元。

　　可以看出，苏宁金服的业务规模得到了扩张，同时经营性现金流长期处于流出的状态。

　　对相关情况，苏宁金服相关负责人向记者表示，2018年苏宁金服业务快速发展，在用户获取、金融科技、业务拓展等方面均有较大投入。

　　依托O2O场景提升竞争力

　　此前苏宁金服也进行过多次融资，公开资料显示，2016年4月，苏宁金服首轮融资达到66.67亿元，去年12月，其再次募资53.35亿元。今年10月15日，苏宁金服发布公告称，苏宁金服以投前估值270亿元，向相关投资者增资扩股16.5%新股，其中最大的一笔资金28.29亿元来自于苏宁旗下的苏宁金控，而第二大的一笔10亿元投资来自于马云旗下的云峰新创投。

　　而此次增资扩股最引人关注的就是苏宁金服将从苏宁易购独立拆分出来。在公告中，苏宁金服也表示，公司业务发展实现快速增长，在2016年和2017年引入两轮战略投资者后，已经具备独立发展的优势。

　　有业内人士向记者表示，将金融业务拆分的做法，一方面可以避免金融业务与公司主业间不同周期的风险互相影响，另一方面，也可借此引入更多投资者，推动估值从而为上市铺路。

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责任编辑：鲍一凡