中信证券明明：关税改变对国内CPI影响不显 未发生明显输入型通胀
证券时报网
中美互相加征关税会给我国通胀水平带来怎么样的影响？中信证券明明发文称，4月份我国CPI同比增长主要由食品和能源价格上涨带动，食品烟酒分项贡献CPI同比增速主要力量，而食品烟酒同比上涨主要源于猪肉和鲜菜。经测算，大豆加征25%进口关税会令CPI同比上涨0.33%，但是我们认为实际造成的影响会小于测算值。从进口价格指数和通胀关系的角度来看，关税的改变对国内CPI的影响并不明显，并未发生明显的输入型通胀。汇率下行或将对国内带来通胀增加的影响，同时如果贸易谈判影响导致居民收入降低，对国内将形成通胀减少的效应。从俄罗斯及日本对美国的汇率波动与通胀的经验来看，汇率的大幅波动会对通胀造成影响。我国历史上汇率对CPI的影响较弱，但是对PPI的影响较大，因此倘若出现汇率下行，将对PPI产生一定的向上推升作用。
责任编辑：万露
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