中粮期货 试错交易：5月16日市场观察

　　第一象限（杠杆象限）——大跌之后强势反弹 龙头品种强者恒强

　　今日商品指数上涨0.50%，工业品上涨0.31%，农产品上涨0.88%。

　　其中，

　　原油板块下跌0.97%，贵金属下跌0.50%，化工板块下跌0.38%，软商板块上涨0.27%，油脂板块上涨0.39%，谷物板块上涨0.56%，饲料板块上涨0.87%，煤炭板块上涨0.93%，有色板块上涨1.05%，建材板块上涨1.36%。

　　2019年首次定向降准第一阶段正式生效，为实施该政策的首次存款准备金率调整，央行释放长期资金约1000亿元，使得银行体系的流动性总量处于合理水平，这将有助于缓解近期全球不稳定局面对国内市场带来的冲击影响，保持经济的平稳运行。

　　商品经过连续的暴跌之后，今日终于迎来反弹，商品指数收复昨日的跌幅，部分板块的反弹力度较为强劲，这也宣告快速下跌的势头暂告一段落，开始进入到区间震荡的局面之中。受贸易冲突升级的影响，目前盘面的整体格局是工业品偏弱、农产品较强，今日苹果一枝独秀冲击涨停板，成为市场多头的领头羊，这是我们多次提示满足价差共振的品种，在此也祝贺跟上提示的朋友们。可以看到，近期的市场涨跌停板频繁出现，说明期货的活跃度出现了大幅的提升，投资者需把握好交易机会，紧跟市场节奏。

　　资金分析——资金反弹进入调整 成交波动加剧

　　今日市场资金净流入20.77亿，较前一交易日增长1.97%，总沉淀更新至1073.37亿。黑色、化工、农产品、次主力板块分别流入6.36亿、1.61亿、5.07亿和7.73亿，较前一日分别增长2.23%、0.69%、2.83%和2.18%。再现全板块资金回流景象。目前各板块资金从前期偏弱的表现，同步进入调整期。后市则可拉长时间周期，观察商品沉淀能否继续增长，为资金趋势带来进一步转变。

　　今日市场总成交2499.01万手，较前一交易日减少29.05%，继昨日大幅增长后，今日回落至均线附近。日内黑色、化工、农产品、次主力板块分别回落25.38%、40.95%、14.78%和29.98%。全板块成交均有明显走弱。其中黑色、化工板块近期波动较大，使得市场整体成交波动也颇为剧烈。后市还需关注交易热情能否具备良好的持续性，为行情带来源源不断地刺激。

　　农产品专栏——豆粕基本面偏弱 仍震荡上行，谨慎追多

　　美国农业部周度出口报告显示：未知目的地取消了26.35万吨的美豆采购合同。截止到5月2日当周，美国出口美豆为14.65万吨，远低于市场的35万吨，美豆出口疲软，制约着美豆价格。国内方面，3-4月份豆粕成交放量，导致油厂的豆粕库存出现下降，油厂挺价意愿增强，市场开始止跌，出现小幅上行。需求方面，夏季即将来临，养殖的淡季也即将开启，特别是对于白羽肉鸡需求减少。生猪存栏量仍出在低位，广东和广西因为疫情导致当地产能大幅缩减，需求短仍不容乐观。虽然中国与美国升级令市场出现紧张的局面，提升了国内豆粕做多情绪，但是，中国与美国谈判仍在继续，市场也期待好转。在市场整体偏弱的情况下，豆粕难有较大幅度的上涨，谨慎追多。

　　期货品种解析——数据频出现状良好 市场回暖苹果上行

　　金融期货——股指强势反弹 资金大幅流出

　　股指期货跟随A股，日内强势反弹，资金再次大幅流出。其中，IF（沪深300）上涨1.75%报3715.2点；IH（上证50）上涨1.76%报2779.0点；IC（中证500）上涨2.02%报5046.2点。量仓方面，IF日增仓-14445手，增仓比例-22.55%，资金大幅流出29.26亿元，流出比例26.46%；IH日增仓-8203手，增仓比例-26.20%，资金流出12.60亿元，流出比例32.69%；IC日增仓-15841手，增仓比例-28.79%，资金净流出35.53亿元，流出比例37.44%。

　　股指再松绑！4月19日，经中国证监会同意，中国金融期货交易所进一步调整股指期货交易安排。一是自2019年4月22日结算时起，将中证500股指期货交易保证金标准调整为12%；二是自2019年4月22日起，将股指期货日内过度交易行为的监管标准调整为单个合约500手，套期保值交易开仓数量不受此限；三是自2019年4月22日起，将股指期货平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点四五。

　　股指今日反弹，但是仍处于区间震荡，弱势不改。贸易战再次升级，短期内会影响股市走势，从而影响股指期货。老观点保持不变，持有股票寸头的朋友可以配置一些股指的空单！持有股指空单老仓的朋友设置好止损可以暂持，空仓的朋友建议先观望！

　　《试错交易市场观察》的研究分析均源于独家全域资产管理模型。

　　GAM俱乐部简介GAM（Global Asset Management）俱乐部依托中粮资本旗下期货、信托、寿险、银行、产业基金等金融大平台优势，为投资机构、投资人搭建交流渠道，得到多家金融机构及知名高校的大力支持与参与，碰撞智慧的火花，促进金融新资本、新技术、新产品、新模式。GAM俱乐部汇聚期货、期权、股票、股权、房地产、外汇、债券、黄金等行业专家，共同研讨行业投资机会和全球市场的资产配置趋势，推演算法、模型，改善资产配置的效率，降低资产管理风险。

　　策略交易部主要负责全域资产管理模型及策略研发，并提供期货经纪、投资咨询、交易培训、付费研报等业务。团队成员主要由金融、经济、数学、计算机等专业博士、硕士、学士构成，博士、硕士比例超过60%，年轻活力、专业化、高素质、是团队标志。连续多年被评为公司优秀部门，是中粮期货发展最快的部门之一。

　　试错交易自2012年推向市场以来，广受好评，具有较高的知名度和影响力，已成为行业知名品牌。联合多方共同推出的SCJY《职业交易能力训练》课程，以交易实战为目的，提供了从入门到资深专家的不同阶段课程，致力于交易能力的培养与训练，已帮助众多客户改善交易状况，走上职业交易道路，从人员规模上已成为期货行业第一培训品牌。利用人工智能技术研发的K线聚类模型和行情结构的图像识别模型在期货行业中处于领先地位，引领该领域的研究潮流。

　　中粮期货

责任编辑：宋鹏