新浪财经讯 又到一年年末时，新浪挖掘基邀请绩优基金经理总结投资经验，展望2020年市场。截止12月20日国联安优选行业（257070）今年以来收益88%，基金经理潘明，现任国联安基金权益投资部副总监。他表示，今年抓住TMT行业投资机会，是产品表现优异的最主要原因。他认为，明年的科技股行情大概率没有今年那么好。传媒已经连续四年垫底，明年可能有机会。
新浪挖掘基：wind数据显示，您管理的国联安行业优选今年以来截至12月18日净值 上涨87.8%，在偏股混基中排名10/990；国联安科技动力上涨了79.2%，位居主动股票基金排名6/408。总结一下今年以来产品表现优异的原因。这是否超出去年末今年初的预期了呢？如何保持领先？谈谈您的选股逻辑和控制回撤的方法。
潘明：今年抓住了TMT行业的投资机会，这是我今年产品表现优异的最主要原因。
我一直认为，在投资上必须专注才能获得超额收益。我的研究领域，一直专注在TMT行业，希望给持有人带来TMT行业中的超额收益。我的投资风格，相比于2015年还是有些不同。2015年我还是喜欢找小市值公司，寻找小公司颠覆大公司的那种机会。现在我更多去买大公司，看到的是科技领域强者恒强。
我在科技领域耕耘了很多年，构建了比较深的行业认知和专家网络。专家网络会加深我对行业的理解。这几年我对行业专家的依赖比以前增加，他们能分享很多客观的信息。我把这种信息看做另类行业信息。这种另类行业信息对我投资决策的影响越来越重。
认知的理解是需要专注力。我专注在科技上，相比一些基金经理又要投医药、又要投周期、又要投进入，还要投TMT。理论上我对TMT行业的理解，会比全市场基金经理更深。
目前我的波动率相比2015年会下来一些。当时还是以中小市值股票为主，这一批股票的波动比较大。现在我会持有更多科技白马，大市值的股票会多，会减少组合的整体波动率。但是主动降低波动很难，道理很简单，收益和风险是匹配的。收益好的科技公司，波动不可能特别小。在TMT领域也有一些波动小的公司，比如运营商、传媒里面的出版公司。不过在成长风格的基金经理眼里，这些公司的吸引力不大。
新浪挖掘基：申万一级行业看，今年电子、食品饮料、家电、计算机等涨幅超50%。您对2020年A股市场怎么看，明年会强者恒强，还是低估值行业补涨？
潘明：明年的科技股行情大概率没有今年那么好。电子板块今年是业绩和估值双击，计算机板块更多是拉估值，TMT里面是半导体。这个对通信产业未必是好事。明年要出现今年的行情会比较难。我会更加关注传媒明年的机会。作为一个版块，传媒已经连续四年垫底，这是大家之前没有想到的，明年可能有机会。
新浪挖掘基：科创板运行半年了，注册制也逐步像创业板等推进。如何看待科创板与注册制，您管理的产品如何参与？
潘明：从科创板开板以来，整个流动性、交易量是不断慢慢往下走的，后发的比例也在慢慢往上走。我觉得一些硬核科技的龙头公司，还是有投资价值的，比如计算机一些设备龙头和办公软件的龙头。但是大部分公司从二级市场角度不大会参与。大部分公司我不大会参与，而且我已经有一两个月没有做科创板打新了。
新浪挖掘基：指数基金、ETF等近两年迅速发展，作为主动基金经理，有无压力？
潘明：不会形成压力，指数投资与主动权益投资是完全不同的投资方式与逻辑。
工作与生活：最大的乐趣就是每天都在学习
新浪挖掘基：哪次投资经历让您难忘、感悟颇深，方便给我们讲讲吗？
潘明：我拿一个公司来讲这个案例吧。几年前有一个龙头的指纹芯片识别龙头公司上市，就引起了我的关注。这家公司当时盈利体量不大，但市值体量一上来就到了五六百亿，估值也比较贵。我一开始研究不是很深入，马上就参与了。但因为当时电容指纹识别芯片的行业格局比较差，产品差异性不大。竞争对手一降价，就会对公司产生较大影响。一开始买入，对我来说是一个失败的案例，好在我持股比例不高。
过了两三年，我持续跟踪这家公司，发现基本面出现了一些变化。当手机全面屏普及之后，公司的指纹芯片聚到一个屏幕上，对于指纹芯片技术是一个颠覆性改变，行业需求出现了爆发。同时，因为这是一个新产品，格局也比此前更好。几个因素叠加后，导致公司业绩出现了快速增长。我再次投进去，就赚到了很多收益。这个公司，也从失败的案例变成了成功的案例。
这个案例表面，投资需要不断跟踪，你失败了没事，但不要放弃。通过加深对行业和公司的理解，不断积累，就能在未来赚到收益。
新浪挖掘基： 您最大的业余爱好是什么？
潘明：最大的乐趣就是每天都在学习，工作之余喜欢健身、听音乐。
新浪挖掘基：您最爱看的书或者电影是什么？给投资者推荐基金理财相关书籍。
潘明：我最近在看一本英文书《GRIT》。这本书的作者研究了许多成功的人，发现成功的人不是聪明或者努力，而是一种坚毅。其实你问今年业绩好的科技股投资者，业绩背后取决于2018年底，在TMT那么差之后，是否继续坚持投资。
新浪挖掘基：您的座右铭是什么？
潘明：益智厚生
（编者注：芝加哥大学的校训译成中文是“益智厚生”，意思是“提升知识，以充实人生。”（拉丁文原文：Crescat scientia； vita excolatur。英译：Let knowledge grow from more to more； and so be human life enriched）。）
新浪挖掘基： 最想对持有人说的一句话。
潘明：成功的人不一定是最聪明或者努力，更可能是一种坚毅。
嘉宾简介：
潘明先生，硕士研究生。1996年6月至1998年6月在计算机科学公司担任咨询师。1998年8月至2005年5月在摩托罗拉公司担任高级行政工程师。2003年1月至2003年12月在扎克斯投资管理公司担任投资分析师。2004年4月至2005年5月在短剑投资公司担任执行董事。2005年5月至2009年7月在指导资国联安基金担任基金经理兼大宗商品研究总监。2009年8月至2010年3月在海通证券担任投资经理。2010年1月至2013年1月在GCS母基金公司、GCS有限公司、GCS有限责任合伙公司担任独立董事。2010年3月至2012年10月在光大证券资产管理有限公司担任投资经理助理。2012年10月至2013年12月在光大证券资产管理有限公司担任投资经理。2013年12月起加入国联安基金，担任基金经理助理，现任权益投资部副总监。2014年2月起担任国联安优选行业混合基金经理。2015年4月至2018年7月兼任国联安德盛红利混合。2015年4月至2017年2月兼任国联安主题驱动混合基金经理。2016年1月起兼任国联安科技动力股票基金经理。
责任编辑：常福强
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