朱雀基金梁跃军：珍惜熊市 相信未来

　　来源：中国基金报

梁跃军

　　回望2018，中国经济与资本市场都承受了巨大压力。站在当下，我们应该珍惜熊市，相信未来。A股设立28年，有过两次跨度长、高度够、赚钱效应显著的大机会，一次是1996-2000年，一次是2005-2007年。这两次大牛市有三个特点：有一批又好又便宜的上市公司；有一个良好的货币环境；资本市场的体制机制建设不断推进。

　　当前，“去杠杆”让位于“稳杠杆”，调降存款准备金率，创设TMLF、CBS，货币环境保持宽松。同时，更大规模的减税降费、更进一步的深化国企改革已在路上。

　　资本市场受到前所未有的重视，“资本市场在金融运行中具有牵一发动全身的作用，要通过深化改革，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，提高上市公司质量，完善交易制度，引导更多中长期资金进入，推动科创板并试点注册制尽快落地”。完善的市场运行机制离不开基础性制度建设，离不开强有力的政策推动。

　　从估值角度，无论是A股自身纵向对比，还是与海外市场横向对比，或者与债券、地产等大类资产对比，A股估值便宜已经成为市场中大多数投资者的共识。此外，目前3000多家A股公司中，已拥有一批具备全球竞争力的企业，这在十年前是看不到的。因此，经历了2018年的股市回落，我们对2019年不应过于悲观。当然，宏观经济仍在寻底阶段，企业盈利也面临压力，股市出现大幅上涨难度较大，缺乏基本面支撑的公司股价仍有很大风险。不过，市场中的优秀龙头公司，股价可能“轻舟已过万重山”。新能源、新能源车、现代农业、生物医药、消费升级、高端装备、云计算、5G、金融等行业中的优秀公司值得关注。

　　2019年，是资管新规推进落实的关键之年。对于基金行业，既是挑战，也是机遇。2019年，权益与债券市场都有机会，关键是要明确并落实战略，设计出投资者需要的产品，并且依托自身的投研能力来把握住机会。

　　2018年9月，朱雀基金设立。朱雀团队希望向市场提供深度受益于经济转型发展、充分分享优质上市公司成长红利的基金产品，丰富投资者资产配置的选择。朱雀将积极从原有传统的行业研究向产业链研究方向演进，围绕先进制造产业链、医药生物产业链、大消费产业链、TMT产业链等四大核心产业链构建研究团队。在权益投资团队稳健发展的基础上，建立与权益投资团队有益结合的、在信用债投资上具备竞争力的固定收益投资团队。

　　不忘初心，方得始终。值此新年之际，朱雀基金祝愿伟大的祖国繁荣昌盛，祝愿中国的资本市场越来越好，祝广大投资者万事如意。

责任编辑：陶然