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来源：诺安理财狮
作者：王月
9月，A股市场提前迎来了“二次政策底”预期的发酵，风险偏好主导市场反弹的窗口被延长了。9月4日召开的国常会确定了全面降准和定向降准的政策方向，更明确了后续专项债发行的体量和节奏，“加大逆周期调节力度”的政策组合已清晰浮现。回顾市场上周指数，上证50指数上涨3.78%，沪深300指数上涨3.92%，中小板指上涨5.01%，创业板指上涨5.05%，科技龙头的表现优于蓝筹大盘。
金融委和国常会密集发声，逆周期政策发力，市场此前困扰的国内政策主线已经明显改善。财政方面，专项债年内或将扩容以提振基建；货币方面，全面和定向降准已经确认，且并不制约后续通过LPR调节实现降息的可能。从资金层面看，A股或仍将受益于外资的流入。全球资产荒下负利率债券规模已经达到16.8万亿美元的新高，货币宽松或将进一步强化全球资金对优质权益资产的配置。A股陆股通的北向重仓股不仅持续跑赢MSCI新兴市场基准，与全球龙头对比，我们认为，估值也没有系统性偏高。
从全球趋势看，欧洲的经济放缓和通胀低迷持续，宽松预期进一步提高；美国联储主席鲍威尔在苏黎世最新讲话偏鸽派，且美国8月制造业PMI在3年内首次跌破荣枯线，8月非农数据不及预期。换言之，未来几周全球三大经济体央行或将顺次降息，进一步明确全球货币宽松。
注：文中数据时间区间为9月2日-9月6日，入市有风险，投资需谨慎。
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责任编辑：陶然
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