恒生前海评美降息：香港跟随降息 港股投资价值凸显

　　新浪财经讯 当地时间7月31日，美联储降息如期落地。美联储在FOMC会议结束后宣布降息25bp，将联邦基金利率目标区间下调至2.0%-2.25%，基本符合市场预期。对此，恒生前海基金表示，美联储降息是一种临时性降息以应对短期风险，并不是通常为应对衰退而进行的趋势性降息。同时我们保持对美国就业市场的高度关注，如若连续数月出现低于10万的非农就业，则意味着趋势性降息可能开始。

　　随着美联储降息以及香港跟随性降息，恒生指数目前3.74%的股息率（2019年预测）吸引力将进一步提升，港股投资价值更加凸显。短期内，港股需要对市场之前过高的美联储降息预期进行消化，但中长期而言，随着全球流动性的逐步改善，我们仍看好港股的投资前景。

　　详情如下：

　　关于债市：

　　恒生前海基金固定收益部：

　　美联储如预期降息。年初随着美国利率曲线的倒挂，降息预期逐步升高，近半年累计有7个G20国家纷纷降息一次或多次。超预期的方面有提前结束缩表，美联储此前计划9月停止缩表，目前提前至8月。不及预期的方面主要是联储委员对降息投票中有2票为反对票。我们认为本次美联储降息类似于1998年临时性降息，彼时全球面临短期风险，但彼时美国经济基本面尚可，就业市场较好，通胀有所下滑，所以只是临时性降息，此后又加息了回来。当前美国内部经济基本面和外部环境均与当时类似，就业市场稳定通胀下滑，外部面临贸易战等不确定性。因此我们认为美联储降息是一种临时性降息以应对短期风险，并不是通常为应对衰退而进行的趋势性降息。同时我们保持对美国就业市场的高度关注，如若连续数月出现低于10万的非农就业，则意味着趋势性降息可能开始。

　　关于港股：

　　恒生前海基金投资经理郑栋：

　　美联储降息25bp符合市场预期，但主席鲍威尔对于持续性降息的谨慎表态让市场失望，一定程度打压了市场对于美联储货币政策持续宽松的预测，因此昨晚美股先涨后跌。受此影响，港股今天开盘继续调整。展望未来，我们认为美联储降息对于港股的积极作用将逐步体现，原因在于美联储降息以及停止缩表所带来的流动性改善最终将体现在资金面对全球风险偏好产生利好作用，直接利好港股表现。另外，随着美联储降息以及香港跟随性降息，恒生指数目前3.74%的股息率（2019年预测）吸引力将进一步提升，港股投资价值更加凸显。短期内，港股需要对市场之前过高的美联储降息预期进行消化，但中长期而言，随着全球流动性的逐步改善，我们仍看好港股的投资前景。

责任编辑：石秀珍 SF183