方正富邦王健:降准折射经济基本面尚存不确定因素

　　新浪财经讯，5月6日，央行于盘前公布，决定从下周三（15日）开始，对聚焦当地、服务县域的中小银行，实行较低的优惠存款准备金率。预料约有1000家县域农商行可以享受该项优惠政策，释放长期资金约2800亿人民币，全部用于发放民营和小微企业贷款。对此，方正富邦基金王健表示央行定向降准折射出经济基本面尚存很多不确定性因素，目前基本面企稳仍需观察，不能盲目乐观。年初以来，货币政策进入观察期，当下时间选择降准，其实是政策灵活性的鲜明体现。

　　具体内容如下：

　　央行罕见在非周末时点宣布定向降准，虽然早有吹风，但却也折射出经济基本面依然有很多不确定因素。早盘市场即传出美国总统特朗普发布关于贸易方面的推特，这为市场蒙上了一层阴影；而刚刚结束的广交会上，新闻发言人坦言，本届广交会境外采购商到会态势和出口成交数据表明，我国外贸发展面临的国内外环境更趋复杂严峻，不确定不稳定因素增加，出口面临较大下行压力。内外因素交加，或许是这次不寻常时点降准的契机。另外，从五一节链家的草根调研看，3月中下旬后，北京地区二手房成交恢复平淡，也从另一个侧面反应出，基本面企稳仍需观察，不能盲目乐观。

　　自年初以来，货币政策进入了观察期，既不希望过度放水导致通胀，也不希望收紧货币压制刚刚企稳的经济。在当下时点选择降准，正是这种政策灵活性的具体体现。根据近20年PPI数据与货币政策规律的观察，PPI企稳平均10.6个月之后，货币政策开始收紧。今年2月PPI暂时企稳，以此推论，货币政策真正转向最早也要到今年年末。所以，在微观数据有所企稳的同时，基本面依然面临不小的下行压力，市场不易悲观，也不易太乐观，政策进入观察期，市场也应该多看少动进入观察期。

责任编辑：陶然