2019年美股有望重新走强？解决这两个担忧是关键

　　2018年美股波动幅度骤然增大，主要股指曾经迭创新高，但随后出现剧烈反转。最终标普累计下跌6.24%，道指累计下跌5.63%，纳指累计下跌3.88%，均创2008年以来最大的年度百分比跌幅。不过，一些分析师表示，2018年影响市场的因素很有可能在2019年某个时候逆转，为美股提供强劲的推动力。

　　分析师看好美股2019年走势

　　2018年，美国经历了1931年以来最糟糕的12月份，也是2008年金融危机以来表现最糟糕的一年。由于担心美国经济增长和利润增长正在放缓，2018年第四季度美股出现下滑，标普500指数2018年累计下跌6.6%，仅12月就下跌9.6%。

　　虽然，许多投资者担心，美联储加息和贸易争端只会加速经济放缓，并令股市在新的一年中进一步受挫。但一项调查却意外显示，多数华尔街策略师对美股走牛持乐观看法，认为牛市将再延续一年，2019年底标普500指数年底平均目标为3000点，涨幅20%。

　　瑞士信贷美国股市首席策略师戈卢布(Jonathan Golub)表示，基于基本面的情况，他从来不认为美股的回调是合理的。市场会按照自己的意愿运行，他认为这有很大的好处。他认为美股已经触底。一个积极因素是，预期市盈率从2018年初的18.4%降至15%以下。Golub认为，2019年标普500指数的目标是2925点。

　　不过，尽管美股最近的上涨势头令人鼓舞，但一些策略师表示，随着市场在上周低点附近形成底部，市场可能会继续波动。 

　　QMA首席投资策略师兼基金经理Ed Keon显然对市场感觉较好。但他表示，市场仍有很大风险。他预计2019年获利增长将持平，而华尔街的预期为增长7%- 8%。

　　Keon表示，12月是交易最活跃的月份之一。直到上周，他抓住每次反弹机会卖出股票，现在他开始在估值更低时买入股票。  

　　美联储加息前景令市场担忧

　　美股一直担心美联储的加息议程。不过眼下，利率期货市场正倾向于预计美联储2019年不会加息。至于2020年，市场甚至认为美联储降息的可能性大于加息。

　　之前，美联储12月份季报预测：2019年将加息两次。但是，真正吓到市场的是美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)的言论。鲍威尔表示，美联储将继续允许证券在到期时从资产负债表上去除，从而缩小资产负债表。一些市场人士认为，美联储的计划正在从市场上消除流动性，这可能会间接影响股市，因为欧洲央行也将结束其资产购买计划。

　　瑞士信贷策略师戈卢布表示：“2018年，我们面对的是一个收紧货币政策的美联储。2019年，美联储可能会结束加息。美国的通胀放缓，市场基本上暗示美联储加息已经够了。美联储发出的信号与市场不同步。这就是市场正在努力解决的问题。市场曾认为美联储将在2019年结束加息，这是2018年的一个利好。” 

　　考虑到2018年第四季度油价下跌近40%，经济学家预计美国通胀率将出现下滑。 

　　戈卢布表示，2018年初美股走势很强，但2019年将出现走软，但也可能意外出现上涨。  

　　北京时间1月4日23:15，美联储主席鲍威尔及前主席伯南克、前主席耶伦接受美国经济学会(AEA)采访。市场正密切关注此次会议，寻找有关资产负债表和利率政策动向的线索。但一些交易员表示，这次的会议可能不会有什么新闻，而下周美联储12月会议纪要可能会提供更多信息。

　　若贸易前景好转，将有利于美股

　　上周， 特朗普总统在推特上表示，贸易问题已经取得了一些令人鼓舞的进展，尽管尚不清楚进展有多大。 

　　QMA首席投资策略师兼基金经理Ed Keon表示，如果美国能达成持久、公平的贸易协议，那将是好消息。但戈卢布却认为，这方面依然是一个未知数。 

　　但是，人们对及时达成协议以阻止进一步提高关税持怀疑态度。例如，高盛的经济学家将美国2019年上半年的预期增长率下调至2%，并指出可能会提高关税。

　　戈卢布认为，市场需要一点时间才能意识到这点。当然，如果美国与其他国家的贸易关系更好，那对市场来说不是件坏事。戈卢布称，他目前不担心收入增长放缓，因为数据显示美国劳工薪酬维持着2.5%以上的同比健康增产。 

　　由于市场预期美国的经济增速放缓，经济数据因此变得更加重要，包括1月4日发布的12月非农就业报告。经济学家预计，2019年下半年美国的经济增长率将下滑到2%以下，但他们预计不会出现经济衰退的情况。到目前为止，美国政府关闭增加了负面情绪，但这并不被视为影响经济或市场的一个重要因素。另一个积极因素是，随着股市下跌，美国国债收益率出现下滑。影响抵押贷款和其他贷款的10年期国债收益率已跌至2.70%以下，2018年年曾一度高达3.25%。

责任编辑：张玉洁 SF107