美联储2019年将如何“搅动市场”？十大投行这么说 美联储在刚刚过去的2018年里顶住各方压力，坚持每季度加息一次，这令美国政策利率水平在全年升高了一整个百分点，也让希望美股继续上涨和美元汇率回落的美国总统特朗普感到非常不悦。在白宫与美联储的矛盾于年底全面激化之后，美联储在2019年的政策行动前景如何，并将会在市场上引发怎样的波澜，各大知名投行也趁着这个机会各抒看法： 一、高盛：美联储不再可能每季度加息，但不会彻底停下脚步 高盛的首席经济学家哈祖斯在2018年12月初曾表示，考虑到经济领域出现的新状况，美联储在2019年全年会适当放缓政策紧缩的步伐，以观望宏观经济格局的进一步变化。而在12月加息后，美联储非常有可能在2019年3月按兵不动。 该行指出，美国股市在2018年最后一季度的戏剧性暴跌，以及全球范围内贸易摩擦愈演愈烈的状况，都让美联储被迫直面现状开始投鼠忌器。不过，该行也表示，投资者面对美国股市调整的格局时情绪过度紧张，而过于激进地看衰来年美联储的政策预期，也是完全没有必要的。虽然美联储在2019年一季度将暂时停下加息步伐，但是在剩下的大半年时间里，再加息至少一次的前景仍是最大概率所在。 高盛表示，结合美联储主席鲍威尔最新的表态，美联储暂缓加息步伐的行动会至少在2019年初令美元汇率承受部分压力，而之后的进一步市场动向则取决于经济基本面的进一步演进，若美股止跌，同时外部经济风险得以消退，那么美元指数仍有重拾上行趋势之机会。 二、摩根大通：美联储加息周期将不会戛然而止 摩根大通的资本管理部门近日也表示，尽管市场面对美联储的政策前景一片悲观，但该投行却依旧对美联储在2019年继续推进加息周期充满信心。该机构的分析师指出，面对此前美国股市暴跌的摧残，投资者对于美国经济前景似乎已经过度悲观。 摩根大通的分析师表示，即使美国经济在未来一年不再以“超常速度”增长，而是回落到符合经济大趋势的增速，其基本面状况也足以满足美联储加息至少两次的条件。事实上，美联储的进一步紧缩步伐只可能快于而不会慢于市场的共识。那些认为在特朗普的威胁言论，以及美国股市暂时修正的背景之下美联储紧缩进程就会裹足不前的投资者，显然低估令美联储维护其经济独立性的坚定意志。 因此，该机构仍认为，在2019年继续相对非美货币，尤其是欧系货币做多美元，依然将是有利可图的交易。 三、摩根士丹利：美联储2019年最多只会加息两次 摩根士丹利结合美联储主席鲍威尔在近期讲话中透露的立场分析称，美联储在2019年加息三次或者更多的机率已经不复存在。因为美国总统特朗普面对美联储2018年四次加息所升起的怒火，已经成为令其货币政策制定过程中所不可忽视的巨大压力。 该机构指出，纵然，特朗普将鲍威尔解职的概率相当低，但此后白宫和美联储之间却会因为这场口水战而形成一定的默契。特朗普将承诺保全包括鲍威尔在内的美联储决策层的职位，而美联储则会投桃报李适度放缓政策紧缩节奏。 而摩根士丹利认为，相比起外部市场的不确定性影响，美联储政策设定在2019年对于市场的影响力却会减弱，特别是在美联储决策层面对来自白宫咄咄逼人的压力选择令屈服之后。 四、美银美林：美联储或重现2016年之犹豫不决，美元将走软 美银美林的分析师指出，在市场情绪近日风云突变之后，该机构收回了其此前预计美联储在2019年继续每季度加息的前瞻，改为认为美联储可能出于面对宏观经济的不确定性而踌躇不前，重演其2016年的政策轨迹。 在2016年全年，市场原本预估美联储可能全年加息3-4次，但是当年英国意外在公投中选择脱欧，以及美国遭遇有史以来最充满意外的一场大选等状况，令投鼠忌器的美联储直到年底才完成当年唯一一次加息。而美银美林指出，在美国政局同样再度充满不确定性，同时英国脱欧和全球贸易争端也将继续搅局的背景下，美联储料将继续选择一停二看的稳妥之策。 这意味着在2018年全年整体承压的欧元兑美元汇率有望在2019年扬眉吐气。在美联储加息松开油门的背景下，欧元兑美元有望回升至1.20-25区间。 五、瑞信：美联储2019年将加息两次 瑞士信贷的分析师伍兹表示，美联储在2019年的加息次数将降至两次，原因在于全球范围内的多边贸易争端正给经济前景带来不确定性，这将迫使美联储在加息步伐中放缓脚步。不过，另一方面，美国就业市场的表现却仍处于多年以来最强劲水平，这又意味着美联储的加息步伐不会彻底停止。 分析师指出，在此状况下，美元指数料陷入区间盘整走势，2018年大部分时间内美元指数录得的上行趋势，或许将很难再现，但在美联储紧缩周期仍领先于其他多数发达经济体央行的背景下，美元指数在下方也仍拥有持相对稳健的支撑。 六、巴克莱：即使美国经济放缓，美联储2019年仍将加息2-3次 巴克莱的分析师指出，即使近期经济数据显示，美国制造业活动出现了放缓势头，同时美国股市自2018年四季度以来也出现了剧列震荡，但这将无妨美联储的下一步政策紧缩行动。美联储在2019年将再度加息2-3次。 该行表示，联邦基金利率期货走势显示，美联储很可能在2019年伊始作短暂停留观望之后，在二季度开始重启加息。尽管美联储主席鲍威尔此前在讲话中似乎放低了调门，但美联储的紧缩进程却不会就此结束。若市场基本面环境在2019中期如预期般改善，并且贸易局势也得到缓和，美联储就会重新鹰扬长空。 这意味着2019年底之前，美国将拥有发达经济体中最高的政策利率水平。这对于美元汇率仍是一剂强心剂，而美元指数能在上方有多大的突破，或许在美联储的保驾护航之余，仍将取决于其他经济体会惹上多大的麻烦。 七、野村：美联储紧缩周期已面临尾声 野村指出，美联储各路官员在2018年底的讲话基调似乎正进一步证实，其开始自2015年底的这轮货币政策紧缩周期当前已经走到了临近尾声的阶段。政策利率距离中性利率已经相去不远，进一步加息的空间已相当有限。 野村因而认为，美联储在2019年3月继续加息的可能性，在股市巨震和特朗普施压的双重压力下已经低到可以忽略不计，而6月份及之后能否重启加息行动，现在看来也形势严峻。在此状况下，美元多头的好日子基本已经到头。 八、法兴银行：美联储将再加息两次，在2019年下半年停止紧缩 法兴银行的分析师认为，虽然12月的加息已经引发了巨大的争议，但是美联储此后仍会继续一不做二不休，在2019年上半年“赶进度”的再加息2次，此后本轮政策紧缩周期便可能就此告一段落。 法兴表示，短期来看，基于强势的就业数据，美联储依旧有理由维持当前的政策紧缩节奏，但是在2019年夏季之后，伴随着美国“减税大礼包”带来的红利渐渐消退，同时贸易摩擦的负作用进一步显现，美国经济失速的场景就将全面显现，这将迫使美联储给加息进程踩下刹车。 该机构认为，在最糟糕的背景下，美国经济可能在2020年上半年陷入衰退，如此的局面对于美元走势前景料是利空，但考虑到全球经济届时可能陷入“比惨模式”，美元汇率并不会在美联储停止加息后自由落体式下坠，投资者更应借此机会布局黄金等避险资产的仓位。 九、花旗：美联储2019年仍可至少完成两次加息 花旗集团的分析师列夫科维奇（Tobias Levkovic）表示，尽管美国股市在2018年末出现了令人心慌的剧幅震荡，但这仍无碍美联储在2019年继续加息至少两次的前景。 花旗表示，从就业市场，再到住房市场以及企业和居民领域的信心状况，都显示美国经济会在未来一年间继续保持稳健。诚然，股市的波动和全面贸易局势的不确定性，确实会带来短时的恐慌，但这无碍经济大局，美联储仍有能力在此后一年再加息至少两次。在此状况下，2018年大部分时间出现的美元强势震荡上行的行情，也会在之后继续延续下去。 十、富国银行：美联储仍有望在2019年加息三次 富国银行的分析师表示，虽然在2018年末美国股市出现巨震，令市场对美联储持续收紧货币政策减少市场流动性供给的状况感到不安，但事实上，年底的这波股市跌势与年初1-2月间的那波恐慌性跌势并无本质不同，在那次下跌之后，股市依旧于此后创出了新高。 该行因此并不认为美联储会被股市的调整吓怕，并因而继续押注美联储在2019年全年能加息三次。分析师指出，美国国债收益率曲线的趋平化并未如市场悲观派人士所言那样，是经济在短期内即将走向衰退的信号，反而各方面数据指标均指向经济继续稳健增长，这仍给了美联储继续力排众议维持当前政策紧缩力度的理由。而该行的分析师也因而继续看好美元计价资产在未来一年间的投资潜力[详情]
贝莱德（Blackrock）的调查结果显示，全球投资者正在增加能抵御经济滑坡的投资组合，计划在2019年削减公开上市股票的投资配比，增持私募股权及房地产等资产。 周一公布的调查显示，贝莱德调查的230家机构中，有超过一半计划在2019年削减公开上市股票的配比，该比例高于2018年的35%。 全球股市在2018年遭遇逾10年来的最糟糕表现，对经济放缓、贸易紧张局势和利率上升的担忧在去年下半年打击市场。各市场在2019年初也同样震荡。 调查显示，股票在美国和加拿大尤其不受青睐，这两国有68%的投资者计划削减股票配比，而欧洲大陆的投资者中只有27%计划削减股票配比。 有56%的客户表示，对经济周期正在反转的担忧正支撑这种重新调整配置。 虽然美国经济数据强劲，及美联储主席鲍威尔周五发表鸽派言论，帮助缓解了部分担忧，但贝莱德称，美国和加拿大投资者最担心美国加息。 调查中存有这种担忧的人数略过半数（52%）；同时地缘政治不稳定和贸易紧张也是欧洲和亚洲投资者的主要担忧问题。 贝莱德表示，私募资产和固定收益可能是2019年人气转变的主要受益者。 因此，这些调查中有54%打算增加对实体资产的曝险，47%计划提高私募股权的配置，以及有40%选择买进不动产。（完） 文章来源：路透中文网[详情]
新浪美股讯 北京时间7日消息，大宗商品在2018年伤痕累累--从石油、铜到咖啡、糖，一切价格都大幅下跌，那么接下来的12个月会怎么样呢？今年首份市场指南选择性地盘点了一些顶级原材料的危与机，前景看起来还算不错。 近段时间世界将很繁忙，我们将获得有关宏观经济前景的更多指引--世界银行周二更新其全球经济前景报告，美联储主席鲍威尔周四将发表讲话。美国政府停摆还在继续，投资者也将保持关注。 最后要指出的是，有两个新兴市场热点需要强调一下。由于对选举的批评越来越多，金属大国刚果民主共和国刚刚推迟了公布总统选举的暂时结果。即将开启第二任期的委内瑞拉总统马杜罗周四将宣誓就职，这引发了国内外的批评声音，并给该国维持石油生产的能力画上了新问号。 石油很好 大宗商品市场上个季度的突出状况是，原油价格从四年高点跌入熊市。行情发生逆转的推动因素包括创纪录的美国页岩油产量、对伊朗石油贸易的一系列制裁豁免措施，以及在一些人看来力度太小的OPEC减产。对全球经济前景日益恶化的担忧也助了空头一臂之力。但在那出大戏结束后，油价可能会反弹，因为供应风险被低估了。 2019年，要提防陷入危机的委内瑞拉出口的进一步减少，其供应有可能跌破100万桶/日。此外，美国对伊朗石油的豁免是暂时的，并不是所有的豁免都会在5月份续期。而且，不要低估沙特减产的决心。OPEC下次会议是在4月份，届时油价可能已经收复了一些失地。彭博追踪的布伦特油价预测中值为每桶68美元，而目前约在58美元。 黄金机会 金价多头在2018年的最后几个月抓住了机会，而且有很多迹象表明这一避险资产可能会保持坚挺。随着美联储放缓加息速度，投资者寻找股市动荡、全球经济增长放缓的避风港，金价触及了6个月高点。 短期内可能会出现更多利好消息。随着黄金交叉--50日移动平均线上穿200日移动均线--完成，黄金交易所交易基金（ETF）的持仓量距离2013年以来的高点近在咫尺。12月11日-19日对20名分析师和交易员的调查反映出了乐观的基调，他们的预估中值为每盎司1，325美元。继上周五突破1，300美元之后，黄金期货本周开始报1，292美元。[详情]
2018年全球金融业十大热词，每个词背后都有一个疯狂行情 2018年的全球金融市场，从年初开始就热闹非凡。美国总统特朗普挑起的全球贸易摩擦成为贯穿整年的全球年度大戏。美国国内也不甘寂寞，因为“边境墙”问题竟40年来第一次上演了政府一年关门三次的闹剧。大西洋对岸的英国则不出所料地陷入脱欧谈判的僵局，并且将持续到2019年。 这一年，欧元区经济龙头德国几乎陷入衰退阴影。民粹政党执政的意大利与欧盟因为预算问题一度闹得全球股市债市一团糟。然而意大利问题才刚刚缓和，法国又陷入新的危机．．．新兴市场2018年则上演了一出“恐怖片”，土耳其里拉不断刷新纪录低位，阿根廷央行“绝望式”加息500基点…… 汇通网为您盘点了2018年十大金融业热词，每一个词背后都有一场鸡飞狗跳的故事…… 一、美国政府关门 美国政府部分机构将于当地时间12月22日午夜关闭，这也是40年来政府首次在一年内关闭了三回。 特朗普和国会在修建边境墙的问题上已争执数月。特朗普希望获得50亿美元用于第一阶段建墙。最终修建完成的隔离墙将有15米高，可能耗资200亿美元甚至更多。参议院民主党领袖查克·舒默16日在接受美国全国广播公司采访时表示，他和众议院准议长南希·佩洛西只承诺提供不超过13亿美元的拨款。 据悉，特朗普不接受任何不能确保边境安全的支出法案，如果政府“停摆”能迫使民主党妥协，他将“自豪”地让政府关门。 这也是美国政府2018年经历的第三次“停摆”。第一次是因美国参议院未能通过临时拨款法案，联邦政府部分部门从1月20日起关闭。时隔一个月后，因美国国会未能在2月8日批准另一项临时拨款法案，联邦政府再一次“停摆”。 二、英国脱欧 年初时，脱欧情势乐观，种种消息都增加了市场对英国顺利脱欧的信心，推动英镑升值。 随后，过渡协议能在3月22日的欧盟峰会前达成的市场预期升高，英镑收到支撑。相关草案不出所料于3月19日公布，其中包括21个月的过渡期。 随着英央行5月加息的可能性逐渐被市场计入价格，4月17日，英镑兑美元涨至脱欧公投后的高点1.4377。 此后，英镑走势扭转。由于英央行行长卡尼暗示并不一定在五月加息，加之脱欧相关的负面新闻，英镑兑美元开启跌势。 英国内阁的辞呈一封接着一封，这也给英镑带来下行压力。英国脱欧问题至今悬而未决，英国国内对于此事意见前所未有的分裂。2018年初至今，二十多名内阁大臣辞职，以示对脱欧进程和脱欧协议的不满。 两年半之后只收获一份上下都不满意的脱欧协议，梅夹在英国议会下院和欧盟之间进退两难。究其事态未来发展，不排除梅的脱欧协议被议会否决、英国进行新一轮大选或公投的可能。受“脱欧”不确定性影响，英国存在巨大的经济下行压力，也面临国内产生分裂势力、排外情绪等政治风险。年底，英镑兑美元汇率已经创从年4月高点跌去约12%。 三、全球贸易摩擦 2018年，全球经济遭遇来自美国的重大挑战，特朗普政府在全球范围内挑起贸易争端，并屡屡以关税措施为大棒发出威胁。今年3月9日，美国宣布对包括欧盟、加拿大、日本等传统盟友在内的多个经济体征收钢铝关税，税率分别为25%和10%，正式挑起了全年的“贸易风波”，引发世界多个经济体对美国发起大规模反制措施。 同时，国际货币基金组织的经济学家也预测，全球贸易量增长将从2018年的4.2%和2017年的5.2%下降到2019年的4%． 他们警告称，全球贸易壁垒正在变得更加明显。此外，美银美林此前的报告显示，标普500在2018年至少因贸易危机累计下跌了6%，而花旗也认为，2018年的全球贸易分歧悬而未解，预计2019年将给世界经济带来高度的不确定性，并对全球贸易及投资产生深刻影响。 四、意大利预算危机 2018年春夏之交，意大利大选结果出炉，最后民粹主义五星运动党和极右翼的北方联盟党联合组阁，为9月底意大利公布激进的2019年财政预算案埋下了伏笔，预算案问题一度闹得全球股市债市一团糟。最终这一问题在12月中旬得到了解决，意大利服软，下调预算赤字至2.04%，而不是最初的2.4%，从而与欧盟就预算案达成了协定。 不过，意大利预算案问题依然值得担忧，一方面2.04%仍明显较上一届意大利政府设定的2018年比重1.6%和2019年比重0.8%要高，另一方面法国的黄背心运动迫使马克龙宣布了财政扩张政策，将使法国明年的预算超出欧盟3.0%的增长和稳定协定门槛，这就可能会令意大利等其他欧盟成员国抱怨不公平，从而破坏欧盟的整体财政纪律。 五、德国经济失速 德国经济的的主要动力之一是汽车工业，占GDP的14%，本应成为经济增长的龙头，在2018年销量达到1亿辆。但结果只销售8100万辆，远低于2000年以后5%-10%的年增长率。到2040年，电动车销量和库存量将占全球汽车市场总量的33%。但德国汽车工业刚开始向电动车方向转型，已经落后多年。 三季度由于制造商适应新的污染标准，汽车注册量减少等一次性影响，德国经济增长持续放缓，德国还面临贸易摩擦和欧元区需求疲弱的阻力。美国对德国汽车供应链和出口将执行更加严格的关税。因此分析人士预计德国在2019年三季度开始进入衰退。 德国央行最新发布的报告预计，2018年德国经济增长率为1.5%，低于此前预计的2%。德国央行还将2019年经济增长率由原先预计的1.9%下调为1.6%。德国制造业PMI在2018年12月录得第11次下滑，新订单下滑速度创4年来最快，反映出德国经济增长持续降温。 六、加密货币泡沫 在2017年的12月17日，比特币曾经创下过接近2万美元的19666美元的历史高价，但是比特币的行情就一路下跌，整整一年之后，比特币的价格跌到了3190美元（2018.12.15），一年的跌幅超过80%。同时，其他的虚拟货币在2018年的日子也不好过，全球有超过800种加密货币处于名存实亡的状态。 而那些众多的拥有虚拟货币矿场的矿主们也只能看着一座座金山变成一堆堆破铜烂铁。 2018年，加密货币市场泡沫的破裂来得比想象中要快得多，2018年年初，以比特币为代表的加密货币市场迎来泡沫破裂。其中，比特币当前价格较高点跌去了80%，瑞波币下跌89%，以太坊下跌91%，比特币现金下跌94%…… 此外，谷歌搜索对于加密货币的搜索也下降高达91%，事实证明，投资者正在离开加密货币市场，重新回归传统金融市场。 已经开始有币圈大佬开始看衰比特币的未来走势。一方面，美股暴跌或持续至新的一年，道指和标普500经历了史上最差平安夜，有经济学家认为，一系列因素参与恶化了风险偏好情绪，也包括会影响到对数字货币的信心。 七、伊朗制裁 美国对于伊朗的制裁是2018年市场的重要主题之一。2018年五月，美国宣布退出伊朗核协议，8月恢复了对伊朗金融、金属、矿产和汽车等一系列非能源领域的制裁，并于11月重启了对伊朗能源、行业和央行等领域的制裁。 2018年原油市场起起落落，10月成了油价年内走势的分界点：此前一路攀升，此后转头向下，至今两种油价均已从10月高点跌约40%。 10月之前，在OPEC持续超额减产、地缘政治局势紧张（美国对伊朗实施原油出口制裁、委内瑞拉产量螺旋式下滑）、全球经济复苏提振原油需求等多重因素的支撑下，油价一路攀升。市场本预期油价继续维持高位振荡，但10月之后，油市却出现了截然相反的供需状况：美沙俄三大产油国增产（其中值得注意的一大因素是，沙特记者事件后，沙特为保王储投桃报李美国，带领OPEC增产，失掉了油价主导权）、美国对伊朗制裁予以多国豁免、经济增长放缓担忧拖累原油需求——油价开启暴跌模式。尽管12月的OPEC+会议上达成的协议减幅高于预期，依然没能挽救油价颓势。 后期，市场将关注这一豁免的持续性，若该豁免到期后未能持续，那么油价或再次走高。 八、美联储加息 2017年底，曾有机构预测2018年美联储将失去独立性，可能会被特朗普牵着鼻子走，但在特朗普一再炮轰美联储主席鲍威尔过于鹰派的情况下，该行也还是顶着被炮轰的压力，并且不顾已经脆弱不堪的股市情绪，在12月还是宣布了加息，全年最终加息4次。 在12月美联储会议之前，市场似乎非常希望美联储此次能明显转向鸽派，但鲍威尔及其他美联储官员却并未遂市场的愿，新出炉的政策声明显示，最新预测只是温和转向，尤其是鲍威尔在新闻发布会上的讲话远没有市场预期的那般鸽派。美联储会议后，股市陷入新一轮抛售狂潮。 九、新兴市场货币危机 2018年8月，由于美国和土耳其未能就牧师关押的事件达成一致，在美国制裁以及将权力集中在埃尔多安手中的新宪法秩序等压力下，土耳其金融市场出现了自2001年该国经济危机以来最严重的跌势。期间土耳其央行出手干预，但事与愿违，土耳其里拉一度成为全球表现最差的货币。 到9月下旬，美国国务卿蓬佩奥宣布，他们将与土耳其官员就释放布伦森牧师举行会谈，并补充说，布伦森将获释。这一消息令土耳其里拉暴涨千点。 此外，4月底，阿根廷央行将指标利率大幅上调1500个基点，由45%升至60%，同时还将私人银行存款准备金率上调了5个百分点，阿根廷比索因此出现断崖式下跌，单日跌幅一度达到20%。2018年美元兑阿根廷比索暴涨逾105%。 到11月，在土耳其危机引发的新兴市场崩溃之后，南美的阿根廷开始了紧急出手，拯救阿根廷比索。阿根廷央行11月紧急加息500基点，将基准利率就高到45%。国际上评论阿根廷这次的加息是绝望式加息。 十、美债收益率 2018年，美国长短期国债收益率倒挂的现象也引起了广泛的关注。2018年9月，美国国债一度遭遇抛售，收益率飙升，而到了12月，美债收益率曲线短端平稳、长端显著回落，美国二年期国债及以上的收益率均出现了下行，且长端下行幅度大于近端，致使美国三年期国债和五年期收益率出现了倒挂，引发市场对美国经济陷入衰退的担忧。[详情]
2018年全球经济暗流涌动，尤其下半年欧美股市和国际油价经历大幅下跌走势，令市场对2019年全球经济前景忧心忡忡。接近年末之际，众多知名机构纷纷发布对于2019年的经济展望，下面我们就来盘点一下中外各大机构对明年全球经济的展望： 1、高盛：全球经济将放缓，但还不会衰退 高盛首席经济学家哈祖斯（Jan Hatzius）团队预测，受美国经济减速和中国经济进一步走软的影响，2019年全球经济增速可能会从今年的3.8%放缓至3.5%，大多数发达经济体和中国的经济增速均将放缓，但在之后几年中，金融失衡的状况有限，衰退不会那么快到来。 高盛预测，美国经济目前已接近充分就业，劳动力市场将继续紧缩，核心通胀率将逐渐上升，政策利率也将走高。因此，明年美国经济增速将从今年的2.9%降至2.6%，到2019年底，美国经济增速将放缓至预期趋势增速1.75%。尽管特朗普税改的积极影响或将在2019年减退，但美国经济目前很健康，仍然会保持一段时间的增长。 2、摩根士丹利：2019年美国消费依然强劲，投资仍然温和，但贸易和住房市场将成为拖累。 摩根士丹利预测，到2019年中期，由于财政刺激措施消退，加之加息导致金融环境趋紧，经济增速将大幅放缓。随着实际利率达到“中性”，美联储预计2019年仅加息2次，可能在下半年暂停加息并进入观望模式。 摩根士丹利认为，美元升势将在2019年终结，美元目前被高估10%-15%，相对于美元计价资产，新兴经济体资产被低估。2018年大量资金流入美国，导致美元上升，摩根士丹利认为这些资金是“低质量”资金，流向很容易发生逆转。而衡量投资者情绪更好的指标——外国长期资金，对美国资产的需求并不高。 同时，摩根士丹利对新兴经济体重拾乐观态度，认为明年新兴经济体的经济增长和股票表现都将好于发达经济体。摩根士丹利策略师Jonathan Garner团队表示，新兴经济体和发达经济体股票的盈利增长差别，将使投资者撤出美国市场，重新回到新兴经济体。 对于全球经济增长的潜在风险，各经济体之间的经济往来摩擦无疑是最重要的短期风险之一，但是摩根士丹利对美国公司债务也提出了特别警示，并认为是威胁全球经济增长的“关键风险”。 3、花旗集团：美国经济进入周期后期，核心国家带动欧元区整体增长 花旗指出，前瞻指标显示美国经济会在2019年继续扩张，但增速或会放缓至2.5%，但仍高于趋势水平。2019年之后，美国经济将遇到更大的压力。预计美联储将逐步加息，一旦利率接近3.25%，加息就可能结束。只要3个月美债利率低于10年期美债利率，那么货币紧缩给经济带来的风险就应该是可控的，美联储会继续缩表计划。财政赤字是驱动美债利率上行的重要因素，2017年的减税措施应该会使得美国赤字占GDP的水平上升至5.2%。在高赤字和加息减缓的双重作用下，美元贬值压力加大。 欧元区2019年的经济增长预计较为稳健，尽管经济增长的速度有所放缓。花旗银行几乎没有看到经济完全下滑的迹象。预计2019年欧元区GDP将增长1.7%，略低于2018年估计的1.9%。法国、德国、西班牙和葡萄牙的增长率在1.7%至2.3%。服务业和制造业的活动更加趋于均衡。在经济增长缓慢的情况下，2019年欧洲的每股收益增长预计约10%，这或许是预测欧洲经济前景逆转的最光明的理由。 4、摩根大通：2019年全球经济基本面大体上仍然稳健 摩根大通认为，随着近期拖累因素的逐渐消退，以及美国、欧元区和中国财政政策等因素对经济的拉动作用有所提升，2019年全球经济基本面大体上仍然稳健，有望连续第三年以高于潜力的步伐增长。 发达市场有望实现再平衡，欧元区经济的反弹有望抵消美国增长的放缓，2019年欧洲和美国都有望实现约2%的增长。中美贸易摩擦构成了下行风险，但中国推出的政策将稳定经济增速于6%左右。 尽管面临贸易摩擦和地缘政治的威胁，但2019年不太可能发生衰退，因为并没有迹象表明带来衰退的一些薄弱环节已经开始聚集，例如企业利润率遭到挤压和央行转向抑制性政策。 对于2019年的全球经济前景预判，摩根大通指出，目前基本面环境仍然健康，并且财政支撑正在积聚，无需过分担忧；随着经济的拖累因素淡化，明年全球GDP有望连续第三年以高于潜力的速度增长。 5、美银美林：亚洲新兴货币明年下半年可能走强 美银美林预测，全球贸易摩擦可能会在2019年上半年结束，2019年美联储将升息四次，利率将趋于“中性化”，2020年不再加息的可能性较大。 美银美林表示，亚洲新兴市场货币在2019年下半年可能走强，届时美联储大部分紧缩政策预期已被市场消化，且财政刺激措施对美国经济的影响也将消退。 6、瑞银集团：美国经济衰退风险不高，欧元区下行风险增加 瑞银对2019年全球经济前景的预估如下：中美贸易战对美国经济的负面影响（25%的关税）会在2018第四季度和2019年第一季度有所体现，但随后会逐渐消失。就业影响来看，制造业受影响最大，其次是零售业。这将促使美联储延后2019年3月份的加息，但当经济在2019Q2从贸易战影响中恢复之后，美联储会延续加息步伐。预计美联储在2019年加息三次，2020年停止加息（加息至3.25%就会停止）。 虽然逐渐减弱的财政刺激和收紧的货币政策将拖累2020年经济增速，但仅以上两个因素不足以将美国经济推向衰退。预计2019年和2020年美国经济增速放缓至2.5%和2.0%。不确定性风险来自于中美贸易摩擦升级、通胀超预期上升和已经走弱的居民住房和汽车消费。 欧元区GDP增长由2018年的1.9%放缓至2019年的1.6%，2020年为1.5%，意味着经济增长将保持略高于趋势线，这应该有助于进一步降低失业率，2019年核心通胀将由1.0%上升至1.4%，欧洲央行结束QE并于年底进行加息20个基点。 不过，瑞银仍对全球前景感到不安，因为风险似乎主要偏向于下行。瑞银认为，由于保护主义的潜在蔓延、英国硬退欧和意大利金融市场动荡，风险平衡倾向于下行。上行风险可能来自全球贸易重新加速、贸易紧张局势迅速缓解、劳动力市场复苏势头持续强劲以及油价下跌。 7、德意志银行：美国经济前景乐观，欧洲暂时低迷 德意志银行认为，由于美联储加息、企业债务水平上升以及贸易政策的不确定性，金融环境可能会收紧，从而带来一些下行风险，在减税、财政支出、消费支出反弹等因素的推动下，预计美国2019年经济增速将减缓至2.8%。德银的金融模型指出，经济衰退的风险非常低。 欧元区经济复苏的健康状况在过去2-3个月受到密切关注。第三季度GDP为0.2%、制造业和PMI指数在10月份跌至两年最低点。这一数据表明，近期经济增长的下行风险正在加大。德银将德国2019年GDP预期从此前的1.7%下调至1.3%，主要由于汽车市场的不景气，但也反映了出口预期和市场情绪的低迷。但强劲的工资增长和依然宽松的金融环境表明了内需的弹性。然而，由于信贷增长自2018年初以来停滞不前，银行信贷已从2018年的支撑因素变为2019年的挑战因素，预计2019年欧元区经济将增长1.7%。 8、瑞士信贷：全球经济将继续保持增长 瑞士信贷认为2019年的特点是尽管存在很多风险，但全球经济将持续增长，通胀得到控制。能够延长经济周期的各种因素将使一部分资产受益，这些资产将成为市场焦点。过去一年中很多领域重新调整平衡。美国加息主要对新兴市场资产造成压力，同时发达市场股市对盈利曲线更加平滑的预期做出调整。此外，一系列政治风险对特定市场产生压力。 瑞信预计2019年全球国内生产总值（GDP）增长可能放缓，从2018年的3.3%，减速到3.1%，主要原因是美国逐步取消刺激经济的措施，以及除中国外的新兴市场的收紧政策。因政策性刺激抵销贸易紧张局势所带来的影响，中国预计将保持约6%的增长。 瑞信预计通胀将保持温和，这降低了美联储过度收紧政策的风险，也意味着美元将比2018年更加稳健，为新兴市场的再平衡提供了支持。瑞信全球投资总监MichaelStrobaek表示，尽管增速会低于近几年，2019年仍将是另一个增长年，因发达市场经济增长以及货币政策逐渐正常化，且没有迫切的收缩危险，我们预计股票和新兴市场强势货币债券等风险资产在未来一年可能反弹。 9、野村证券：全球经济增速将会放缓，但不会太过严重 野村证券表示，全球经济增长看起来即将冷却下来。以亚历山大（Lewis Alexander）为首的野村证券经济学家团队的预测表明，全球经济增长速度将从现在开始放缓。这些经济学家预计，2019年全球GDP增长速度将达3.7%。相比之下，经济学家预计2018年的全球经济增长速度将可达到3.9%。就美国经济而言，野村证券的经济学家预计2018年美国GDP增长率将可达到2.9%，2019年预计将会减速至2.4%。 野村证券的经济学家们指出，导致全球经济减速的原因包括美国财政刺激性措施所带来的正面影响将会减退、美联储继续紧缩货币政策以及美国国内的供应受限压力加大等。但他们同时指出，经济减速的局面很可能不会那么严重。 亚历山大及其团队认为，只有在有更多证据表明全球主要经济体已经变得增长过热时，更大的减速才会到来。最近以来，原油价格有所下跌，工资通胀上升很可能为消费提供的支持则应该将会‘缴械投降’，再加上欧元区的财政政策仍旧保持宽松（美国也是一样），这些理由意味着我们应可抱有相对乐观的周期性观点。但这些经济学家同时指出，受政治形势发展的影响，相对乐观的基本假设情境所面临的风险已经有所上升。 10、施罗德：经济增速平稳，英国顺利脱欧是欧元区增长的关键 受减税效果衰退+利率上升+贸易战影响，施罗德认为2019年美国经济增速平稳，GDP增速预计为2.4%。虽然中美双方有90天的谈判期，但对谈判结果预期较为悲观（如知识产权的谈判上）。美联储加息角度来看，劳动力市场趋紧，工资上升推动通胀继续上行，美联储加息将在2019年6月将利率水平推升至3%，下半年美联储将评估放缓的经济来决定是否继续加息，预计美联储在2020年停止加息。 由于美中贸易战的影响，施罗德预计2019年上半年增长将进一步放缓，GDP增长率从2018年的1.9%放缓至2019年的1.6%。假设英国退欧进展顺利，英国应该会看到2019年的增长有所改善，施罗德预测GDP增长率为1.4%。虽然预计明年欧元区经济增长将会疲软，但仍将高于趋势线。预计欧元或有所反弹，但会使得欧洲金融环境收紧，叠加美国经济拖累全球经济，这些因素会使得欧洲央行加息变得更加艰难。施罗德认为有很大的可能对于欧洲央行来说，货币政策正常化错过了最好的时机，欧元区可能会停在低利率一段时间，这也意味着货币政策对抗下次经济衰退的回旋余地较小。 11、渣打银行：预计2019年全球经济增长放缓，整体投资市场将不理想 渣打银行认为明年全球经济增长放缓，整体投资市场不理想，美国处于周期尾声，2019年出现衰退机会为三成，美元持续强势，贸易关系的发展将会影响全球经济发展；外汇方面，渣打银行表示，由于加息风险降低，美元中长线将回软及渐趋稳定，随着明年三月底完成脱欧程序，英镑有机会在中长线低位回升 12、富国银行：全球经济增长前景趋于下行 富国银行分析师指出，全球经济增长可能开始放缓，我们对全球经济的展望较上次更新变化不大，预计2019年全球GDP增长将进一步放缓，鉴于此，我们将2019年全球GDP预估自3.7%略微下调至3.6%，同时将2020年的预估维持在3.4%不变。 富国银行表示，全球经济前景风险偏于下行，这可能导致全球经济增速低于我们目前的预估，最主要的担忧是贸易局势的进一步升级，此外，还有一些加快货币政策紧缩的可能性，尤其是在美国和加拿大，如果劳动力市场改善，薪资压力将继续攀升。 13、澳新银行：经济充满挑战，汇市将剧烈震荡 澳新银行表示，2018是充满挑战的一年，但如果认为2019年更好，那就准备失望吧。分析师毕恩（Daniel Been）认为，全球经济增长趋势将放缓，政策惰性和信贷紧缩将加剧流动性的疲软，地缘政治风险犹存，使得2019年市场仍将是充满动荡的一年。2019年将是超过公允价值的一年，而非个别货币基本面的变化，公允价值将驱动其表现。我们还认为这些超调将标志着美元大趋势的顶峰。随着美国经济放缓，由于大多数经济体都在朝着相同的方向发展，基于差异的外汇交易将更加困难。 14、安本标准：2019年全球经济仍将维持增长，但增幅将减缓 安本标准认为，2019年全球经济仍将维持增长，但升幅会较今年减慢。随着经济周期进入尾段，各国央行收紧货币政策的过程将变得更为谨慎，因此发达国家核心通胀率仍将维持在可控范围。由于刺激性财政政策，美国经济仍将在未来一段时间维持较高成长率，并且在2020年至2021年逐渐放缓，因此美国经济在短期内陷入衰退的可能性较低。 15、中金：全球经济增速同步减速，美联储加息节奏将放缓 中金认为，2019 年全球经济增速同步减速，货币政策收紧节奏也将变缓。预计美国2019 年全年实际GDP增速2.5%，年底失业率下降至3.2%左右，远低于4.5%左右的自然失业率，工资增长有望加速，推动通胀继续上升。美联储2019 年将放缓加息节奏，全年加息2 次。 对于2019年海外宏观经济走势，各机构一致认为全球经济增速将温和放缓，其中美国经济将因为减税刺激政策效应的弱化以及利率上行的影响而减弱，实际GDP增速将见顶回落，但总体上美国经济仍将保持可观的速度增长。 16、中信证券：减税刺激政策效应弱化，美国经济内生性增长动能将下行 中信证券认为，随着减税刺激政策的效应逐步弱化，预计利率上行趋势对经济的负面冲击开始显现，美国经济内生性增长动能的下行趋势会逐步显现，这一趋势也势必最终传导至欧日的外需放缓，进而使得全球经济增速趋于放缓。预计2019年美国实际GDP增速相对2018年下滑0.5个百分点，至2.3%-2.6%；欧元区经济相对2018年微下降0.1个百分点至1.8%；日本实际GDP增速预计维持在1.1%左右。 17、华泰证券：美国经济大概率在2019 年初见顶，美联储面临两难境地 华泰证券预计，美国经济大概率在2019 年初见顶，联储面临两难境地：倘若联储加息进程快于市场预期，美股有大幅调整的风险；若联储不加息，美股很可能继续创新高，美国资本市场较难摆脱对特殊时期货币政策的依赖。华泰证券认为，2019 年联储大概率加息两次，股市波动或将反向制约过快加息。 18、招商证券：全球经济或面临共振下行风险 招商证券认为，2019年全球经济可能将面临共振下行的风险，美国经济一枝独秀的局面难以维持，美元指数将冲高回落。届时人民币可能摆脱弱势出现阶段性走强。10年美债收益率在美联储加息的支持下，2019年中枢水平仍将在3.0%。 总的来看，外围形势并不友好。美股面临较大的调整压力，这将施压全球风险资产的表现。随着A股和银行间债券市场开放程度的提高，外围形势对国内资产价格的影响力也将逐步上升． 19、工银国际：发达市场将趋于劣化 2019年，受制于全球复苏的踟蹰和危机回潮的冲击，发达市场的复苏动力有望盛极而衰，渐次劣化。美国经济预计将在2019年迈入周期拐点的上半程。以贸易摩擦为中心，政策不确定性恐将成为美国经济的首要风险。欧洲经济则将面临地缘政治风险的多轮冲击，区域一体化倒退的真实威胁再度涨潮，或将拖累欧洲重返复苏疲弱的旧态。相较而言，得益于平稳的内外部环境，日本经济虽然预计将小幅减速，但有可能展现比较优势。 综合来看，以美、欧、日为主导， 2019年发达市场有望呈现出经济增速降档、通胀步伐渐缓、风险中枢上升和政策趋于谨慎的鲜明特征。受此影响，发达市场的资产表现有望转向。恐将延续低迷，美股则有望告别长牛，进入一段反复振荡的调整期。预计将渐次转入下行通道，非美元避险资产有望具备较大的升值潜力。[详情]
2018年可谓是金融市场风起云涌的一年，而其中的诸多波澜均与一些“政坛大人物”息息相关。汇通网小编为大家回顾2018年，盘点哪些引爆金融市场的年度大人物。相信在2019年，这些“政经大人物”还将继续影响市场行情。 年度大人物之首：美国总统特朗普——四处出击见人就怼，市场动荡罪魁祸首 2018年，美国总统特朗普无疑是全球金融市场关注的焦点，他的行动甚至是言论都能时不时引发市场动荡。 在这一年，特朗普多次抨击美联储加息，并威胁会炒掉自己此前亲手提名的美联储主席鲍威尔，这让市场军心大乱，美国股市终于在四季度盛极而摔，2018年美股遭遇林史上最惨烈的一个平安夜。虽然，在标普500指数陷入熊市区域后，特朗普呼吁投资者不要错过抄底机会，帮助圣诞次日美股惊现“神逆转”。但来自政治领域的混乱前景，尤其是美国政府停摆的影响，仍会影响投资者在2019年的投资意愿。 与此同时，2018年，特朗普谴责OPEC限制产量从而操纵油价的推文，也对油市产生了重大甚至直接的影响，导致油价在升至三年多高位之后猝不及防下滑。油价自10月初达到峰值以来，已经跌掉40%，特朗普对此“功不可没”。此外，特朗普还通过减税措施，激励美国一些能源大公司加大产业投入、扩大生产规模，使得美国页岩油产量大增，加剧了油市供应过剩的局面，成功拉低了油价。 WTI油价日线图如下： 同时，特朗普继续实行“美国第一”的政策，威胁对从欧盟、加拿大和墨西哥进口的钢铁和铝征收关税，并威胁对华征收2000亿美元新关税，从而加剧全球贸易摩擦，打击全球股市并推升避险资产黄金。而悬而未决的国际贸易前景在2019年也仍将是国际金融市场上的一大不确定性因素。 另外值得注意的是，因为与特朗普政见不合，包括国务卿、国防部长在内的许多官员提出离职，也对市场造成冲击。此外，特朗普还带领美国退出不少国际组织或协议，包括伊朗核协议、巴黎气候协定、联合国人权理事会，这些行为也加剧市场担忧情绪，导致避险情绪升温一度提振金价。 年度大人物之二：美联储主席鲍威尔——捍卫美联储独立性坚持加息 2018年2月5日，美联储新任主席鲍威尔的任期正式开始。在他担任美联储主席的这一年，美联储一直在稳步加息并缓慢缩减央行庞大的债券持有量，从而有效地撤回大量流动资金。在鲍威尔的领导下，2018年美联储分别在3月、6月、9月和12月各加息25个基点，已经将联邦基金利率提高至2.25%-2.5%区间。 在美股暴跌的情况下，12月20日鲍威尔还是带领美联储实行了年内的第四次加息，从而引发了不少争议。面对特朗普的抨击，鲍威尔坚持美联储的独立性进行加息。但是，2019年他能否继续这样做存在不确定性。如果他继续坚持加息，这将提振美元，令美股出现回调；如果他的立场软化，美股有望上升，但可能对美联储的信誉造成损害。还需注意的一点是，如果美联储2019年继续加息，其与其他央行的利差缩小，也会对美元造成打击。 年度大人物之三：英国首相特雷莎·梅——脱欧进程一波三折，英镑走势纠结 2018年，英国脱欧谈判进入关键阶段，首相特雷莎·梅在英欧之间来回周旋，推动双方达成脱欧协议，又在国内外竭力“推销”该协议，同时还要防止后院起火。她最后艰难地挺过不信任投票，好不容易保住了首相宝座。 11月25日，欧盟27个成员国领导人批准英国脱欧协议草案。12月11日，因为预期议会会否决脱欧协议，特雷莎·梅将表决时间推迟到了2019年1月14日，英镑兑美元应声大跌。特雷莎·梅此举引发反对者的强烈不满，导致其12月12日面临不信任投票，不过最终她还是赢得胜利。 随着2019年3月正式脱欧日期的迫近，英国脱欧依然存在不确定性，恐继续施压英镑。目前市场关注英国议会1月14日对脱欧协议的投票结果。高盛认为，如果协议获得通过，英镑可能一天内飙涨3%；如果得不到通过，英镑可能在一天内下跌1-2%。巴克莱称，如果脱欧协议被全面否决，英镑可能会暴跌5%-10%。但是，若脱欧协议最终以微弱优势获得通过，英镑兑美元可能升至1.33。 英镑兑美元日线图 年度大人物之四：朝鲜最高领导人金正恩——弃核进程有突破，全球一大风险暂被排除 2018年，朝鲜最高领导人金正恩转发立场，倾向于同意弃核，初步向外界展示了软化的立场。全球一大风险被排除，避险情绪升温导致金价出现暴跌。 2018年，朝鲜宣布不再进行任何核试验和洲际弹道导弹发射，并且废弃朝鲜北部核试验场。此外，金正恩与韩国总统文在寅先后于4月27日、5月26日、9月18日至20日进行3次会晤，签署文件表达化解半岛紧张局势的愿望。6月12日，金正恩与美国总统特朗普在新加坡举行历史上首次朝美领导人会晤，就半岛无核化及和平机制等达成共识。9月19日，金正恩和文在寅在平壤再次会谈，会后签署《9月平壤共同宣言》。 2018年，现货黄金的走势和朝鲜态度软化息息相关。今年年初，现货黄金走势较强，1月25日达到1365.22美元高点，随后因金正恩立场软化出现暴跌，在8月16日跌至1160.39美元的低点。此后，受欧元区经济下行、英国脱欧风险加剧和美国政局变动影，市场担忧情绪复萌，助力现货黄金出现反弹。 现货黄金日线图 年度大人物之五：沙特王储萨勒曼——因记者被杀案不得不放弃部分油价控制权 作为产油大国沙特的统治者，2018年沙特王储萨勒曼对油市施加了非官方但重要的影响。他在也门发动战争，他推动对邻国卡塔尔的封锁，他试图使沙特经济从依赖石油转向多元化发展，推行了所谓的“2030愿景”。早在2017年，他进行的大规模反腐行动巩固了他的权力，为实行他的政策铺路。 2018年，因为沙特籍记者卡舒吉的死亡，沙特王储萨勒曼受到牵连，最后不得不交出部分油价控制权，此状况在相当程度上助推了油价在10月之后的暴跌。好在，在2018年点，萨勒曼推动延长了OPEC+减产协议，能实现这点很大程度上要归功于他深化了与俄罗斯总统普京的关系。通过减产提振油价，萨勒曼能从中受益，也有利于继续实现沙特现代化道路。不过，OPEC+减产协议是否有限，目前还不好说，可能还要等到2019年才会明朗。 年度大人物之六：日本首相安倍晋三——日本就职时间最长的首相，支持量化宽松 2018年3月16日，日本众院在全体会议上通过了让日本央行行长黑田东彦连任的政府人事方案。新任期为期5年，要到2023年届满。由此，黑田成为日本60年代以来，首位结束5年任期后还能获得连任的央行行长。 黑田东彦2013年3月上任时，提出尽快实现2%的通胀目标，同年4月启动了向市场供给大量货币的大规模宽松政策，之后三次采取追加宽松措施，一直担纲作为“安倍经济学”支柱之一的金融政策。分析认为，政府选择黑田连任的目的是为了其能继续辅佐安倍继续推行安倍经济学。而安倍经济学的三根箭弦，量化宽松的金融政策、大量支出的财政政策、结构性改革，使得日本股市持续走高、长短债券收益率水平始终处于一个较低的位置。 9月20日，安倍首相再次当选自民党总裁，成为日本就职时间最长的首相。当选后他将尝试巩固他的决策，质化、量化的宽松货币政策仍将延续，或使得日元持续疲软。9月4日有报道称，安倍首相计划2019年将销售税从8%调升至10%。他还将采取措施，缓解预计因增税对日本消费造成的冲击。这可能会迅速提高日本国内通胀水平，不过价格的提升将进一步削弱日本私人消费的欲望，使得经济承压。这一政策对于日元的影响较中性，通胀高企可能让日银松绑宽松货币政策。不过这些消费税最终进入日本国度的口袋，最后会做到取之于民用之于民，换言之加大财政支出，所以对日元走势的影响尚难定论。 年度大人物之七：法国总统马克龙——政策弄巧成拙，拖累欧元 2018年，法国总统马克龙举起了反特朗普的大旗，没想到却将自己卷入了卷入漩涡。法国政局2018年持续动荡，使之成为英国脱欧和意大利预算争端以外，施压欧元的的另外一个重要因素。 2018年，马克龙多次抨击特朗普的政策，加剧了两国的紧张关系，推升全球避险情绪。马克龙今年抨击特朗普带领美国退出伊朗核协议，指责美国对盟友征收关税的决定是“非法的”、“错误的”，从而引发特朗普强烈反击。 法国总统马克龙就任以来进行大幅度改革，但可惜弄巧成拙。这些政策引发部分民众不满，年底的黄背心运动尤其激烈。11月17日至12月初，因为法国政府计划上调燃油税，一些民众连续多个周末在巴黎及其他外省地区举行抗议活动。虽然马克龙最后做出妥协，决定暂停上调燃油税，无奈他的支持率已经从高峰跌至谷底。更糟糕的是，当地最少3个左翼政党12月6日同意讨论向马克龙政府发动不信任投票，马克龙依然面临不少危机。 专家表示，在经济疲软、社会不平等以致民怨累积的背景下，马克龙明年在内政上有多项挑战。据悉，马克龙政府预定明年进行一系列艰难改革，包括退休制度、失业保险制度等，尤其退休及失业保险，已经可以预见会再度引发争论，从而继续施压欧元。 欧元兑美元日线图 年度大人物之八：欧洲央行行长德拉基--虽然按时结束QE，鸽派言论仍施压欧元 2018年，在行长德拉基的带领下，欧洲央行的主要行动就是逐步退出QE，且在年底前结束QE。 2018年，欧洲央行的加息次数为0，目前主要再融资利率0%，边际贷款利率 0.25%，存款便利利率-0.4%。12月13日，欧洲央行年内最后一次政策会议决定维持利率水平不变，12月底结束于2015年出台的量化宽松政策（QE），正式停止其债券购买计划，并首次明确再投资将持续到首次加息后。 但对于2019年欧洲央行是否会如期加息，市场充满疑虑，主要原因是欧洲经济似乎没有那么好。2018年欧洲央行最后一次声明重申，预计至少在2019年夏天结束前将保持利率不变。德拉基称，仍需要大规模货币政策刺激，并下调了经济增长及通胀预，他发表的鸽派言论一度施压欧元走软。 德拉基的任期将在2019年10月结束，而他已经表示在任期结束前不会调整政策。这样看来，2019年欧洲央行的政策在很大程度上取决于下一任欧洲央行行长的决定。投资者目前预期，欧洲央行2019年加息的概率约为75%。评级机构惠誉曾预测，欧洲央行最早将在2020年加息，而不是此前被广泛讨论的2019年晚些时候。 年度大人物之九：俄罗斯总统普京--乌克兰危机复燃吓坏欧洲，联合沙特延长石油减产前途未卜 3月18日，俄罗斯总统普京以高票赢得第四个总统任期。开启新任期后，面对以美国为首的西方持续施压，普京兼具强硬和灵活，在叙利亚、乌克兰等问题上展现了大国博弈能力。 2018年，俄罗斯与乌克兰之间的矛盾升级。11月25日，因乌克兰军舰试图通过克里米亚半岛东侧的刻赤海峡，俄罗斯海军出动军舰撞击了乌克兰方面一艘拖船，并向乌军舰开火。目前俄罗斯方面已经宣布关闭刻赤海峡，而乌克兰国防部宣布进入全面战备状态。2019年，如果乌克兰问题持续紧张或升级，这对已经疲软的欧系货币来说可谓雪上加霜。 2018年，普京和沙特王储在G20峰会上会面，讨论了包括油市合作等议题，消息一度引发油价反弹。最后，俄罗斯和沙特同意将OPEC+全球减产协议延续到2019年。OPEC+将从明年1月起减产120万桶/日，略好于此前广泛预期的100万桶/日。俄罗斯同意在2018年10月产量的基础上日均减产22.8万桶。 展望2019年，预期俄罗斯总统普京依然是全球关注的焦点，其一言一行或继续引发金融市场动荡，值得投资者表示关注。 年度大人物之十：土耳其总统埃尔多安--错误政策引发里拉暴跌，却因沙特籍记者案因祸得福 6月24日，土耳其总统埃尔多安成功连任。自2016年土耳其发生未遂政变以来，这位政坛“常青树”面临内外诸多挑战。连任后，埃尔多安继续深度介入叙利亚局势，并与美国、俄罗斯、沙特、以色列等诸强展开复杂而激烈的地缘博弈。 2018年，土耳其总统埃尔多安推行了很多改革措施，可以这些政策都不奏效，反而导致土耳其里拉出现暴跌，导致8月13日美元兑里拉升至7.2362的高点。除了国内经济的不稳定，在外交方面，土耳其虽然与俄罗斯、伊朗打得火热，却与传统西方盟友渐行渐远。 然而，土耳其内外交困的局面在沙特籍记者卡舒吉被杀案件后迎来彻底翻盘。借助这一事件，土耳其一边站在道德高地敲打沙特，要求其严惩“凶手”，另一边借机拉近了与美欧国家的心理距离。与此同时，土耳其小心地与沙特保持着微妙的平衡，为这位地区对手，更为有意维护与沙特合作的美国特朗普政府，留下谈判与妥协的空间，以期缓解土耳其的内外压力。 土耳其外交上的突破也提振了暴跌的里拉。此外，土耳其统计局12月28日公布数据还表示，土耳其当月的经济信心指数环比走高，其中，民众对该国零售业、服务业和实体部门的信心指数推动了向上的趋势。 美元兑里拉日线图 【原创声明】：本文由汇通网晓燕原创撰写，由汇通网美城校对，作为汇通网2018年终专题的一篇文章，转载请标明来源，谢谢。[详情]
展望2019| 国际机制频遭挑战，反全球化逆流恐引发黑天鹅事件 对于许多国际组织而言，2018年并不是一个值得高兴的年份，不少国家以各种理由选择了“退群”，一股反全球化的逆流正在涌动，众多已践行多年的国际机制遭遇了挑战。 美国政府前后退出了四个国际组织，卡塔尔、日本、俄罗斯等国也都在2018年年末出于各自的理由退出了相应的国际组织。由此，不仅挑战了主导国际社会运作多年的机制，同时也给2019年的国际局势增添了诸多不确定性，而不确定因素正是滋养“黑天鹅”事件的温床。 国际机制遭遇频繁挑战 2018年退群最频繁的是美国。2018年10月20日，美国总统特朗普在内华达州参加集会活动后对记者表示，美国将退出1987年美苏签订的《中导条约》（INF），理由是俄罗斯方面多年来一直违反上述条约，因此“美国不得不发展这些（被禁止的）武器”。但是，特朗普没有就俄罗斯方面违反该协定给出更多细节。 尽管该条约为冷战时代的产物，但一直在维护欧洲和平方面扮演着至关重要的角色。不过，围绕该条约的争议，在美国与俄罗斯之间却一直没有停歇过。双方在各种场合指责对方以打造“衍生品”的形式突破该条约的限制，因此导致《中导条约》名存实亡。欧洲普遍担心，没有了《中导条约》的约束，欧洲可能重新沦为军备竞赛的前沿阵地。 而就在美国宣布退出《中导条约》的前三天，2018年10月17日，美国宣布准备退出已存在140年之久的“万国邮政联盟”程序，除非未来一年能与万国邮政联盟达成新协议。 此前，美国已宣布退出了“联合国人权理事会”和2015年签署的“伊朗核协议”，并单方面重新启动对伊朗在金融、油气资源等领域的制裁。不过，作为伊核协议的参与方之一，以英、法、德为代表的欧洲一直试图通过新的方式与伊朗保持接触，试图让伊核协议继续维持下去。 2018年12月3日，由于对石油输出国组织（OPEC）的“老大”沙特积怨颇深，再加上自身执意发展天然气，卡塔尔能源部长卡比（Saad Sherida Al-Kaabi）表示，卡塔尔将从2019年1月起退出OPEC。在卡塔尔萌生退意后，OPEC将剩下包括沙特、伊拉克、伊朗、科威特、阿联酋、利比亚、委内瑞拉等14个成员。卡比称，“这一撤出决定反映出卡塔尔希望将其努力集中在开发和增加其天然气产量的计划上，在未来几年将其天然气产量从每年7700万吨增加到1.1亿吨。” 此外，日本和俄罗斯也已明确表示要退出相应的国际组织，前者将在明年的6月1日正式退出国际捕鲸委员会（IWC）。后者称，由于在欧洲委员会中应有的合法权利得不到保障，俄罗斯已经决定在冻结对欧洲委员会的会费前提下以可能退出该组织作为抗议。 对于一些国家对多边机制“合则用，不合则弃”的做法，联合国秘书长古特雷斯曾多次发声，呼吁它们留在国际框架之内，并对它们最终的退出表示遗憾。 WTO要度过“最困难时刻” 面对成员如今稍有不满便选择退群的举措，对于各大国际组织来说，2019年的一个首要的挑战便是，如何留住各自的成员。 世界贸易领域的最高机构世界贸易组织（WTO）也面临这一难题。在贸易保护主义势力重新抬头的当前，如何避免分崩离析、架构瘫痪的命运，已成为WTO的当务之急。用世贸组织前总干事帕斯卡·拉米的话来说，“当前，正是WTO最艰难的时刻。这个已成立23年的国际贸易组织正面临严峻的挑战。” WTO所面临的挑战一方面来自美国，另一方面则是自身的架构改革。 就前者而言，无论是在竞选期间，还是正式就任美国总统后，特朗普已多次表态，认为WTO对美国“非常不友好”，必须彻底“改变”。有匿名人士曾透露，特朗普本人多次对白宫高级官员表示，希望美国退出WTO。受美国影响，WTO上诉受理机构两名法官卸任后，继任者迟迟未能上任，而一旦人员增补不到位的问题得不到及时解决，那么届时WTO的上诉受理机制将彻底停止运作，也将使得WTO规则下的贸易争端规则失去意义。 就后者而言，拉米在接受第一财经记者采访时表示，各方关于WTO争端解决机制改革的博弈，只是当前WTO改革的一个方面，WTO更需解决因补贴和其他工具造成的市场扭曲方面的问题。此外，数据保护、确保金融行业稳定、国际货币体系的改革、国际税收制度的协调一致等，都在WTO改革的任务清单上。 对于美国的若即若离，拉米告诉第一财经记者，无论特朗普如何多边，都必须尝试把美国留在WTO中，“因为，WTO的运作离不开世界主要经济体，尤其是美国，这个具有如此之大影响力的经济体。”对此，WTO总干事阿泽维多接受采访时，表明了希望与对世贸组织持批评态度的美国展开对话，推进组织改革的想法。比如，针对原则上需要全部164个成员同意的全体一致原则，阿泽维多指出，“存在改善的余地”，考虑到IT（信息化技术）等新产业领域等，显示出讨论形成迅速制定规则的框架这一意向。 欧盟要避免分崩离析 如果说，WTO正努力通过机制的完善，来度过“当前最困难的时刻”。那么，对于已明确与欧盟分道扬镳的英国来说，问题在于如何在2019年3月29日的“脱欧”大限前与欧盟“和平分手”，以体面地“退群”。 在英国首相特雷莎·梅看来，2018年脱欧谈判进展有条不紊，谈判进度已经完成了95%，只差爱尔兰边界问题尚未获得满意的谈判结果。但就是剩下的5%，让英国陷入了脱欧泥淖，甚至面临最终无协议脱欧的可能性。 原本梅政府定于2018年12月11日举行脱欧协议投票，但梅在投票的前一天意外地发布声明，推迟投票。她同时承认，若如期投票，脱欧协议会以“相当大的（票数）差距被否决”。此外，她本人以3票的微弱优势，勉强赢得了不信任投票，得以继续担任英国保守党党魁，保住了英国首相之位。梅的“死里逃生”表明，脱欧协议，在英国议会中并非如她想象得那样受欢迎。 从2016年的脱欧公投至今，无论是英国政坛还是民间社会，都已被“脱欧”搅得鸡犬不宁。极力推动公投的时任首相卡梅伦最终以辞职的选择，折射出脱欧将给英国社会与经济带来的震动。目前，已有多份报告通过各种计算指出，脱欧将给英国经济造成的损失是：英国不仅将失去欧洲统一市场的各种便利和优惠，而且伦敦的国际金融中心地位也会受到严重影响。在英国社会，要求第二次公投的声音也不绝于耳。留欧派希望借助民意，让英国最终留在欧盟。 目前，脱欧草案的表决已被延迟到了2019年1月，但这也仅是拖延了留欧与脱欧势力最终摊牌的时刻。脱欧，给英国社会造成的分裂，还将延续。 而对于欧盟来说，在2019年，除了要继续与英国完成脱欧谈判外，还需警惕内部部分国家仿效英国、萌生退出的想法。毕竟，当前的欧盟也不是铁板一块。全球化的不均衡发展也冲击着欧盟，导致欧盟内部的矛盾愈演愈烈。而由此滋生的极端势力、民粹势力、分离主义，以及愈演愈烈的难民潮都在测试着欧盟的凝聚力。 目前，意大利、西班牙都“蠢蠢欲动”。此前，西班牙加泰罗尼亚的公投独立，已经引发西班牙的政治动荡并进一步拖累欧盟。而意大利最富的两个大区伦巴第和威尼托，也一度要求扩大自治权。虽然上述两国的体量都不大，但从希腊陷入无法自拔的债务危机开始，欧盟内部国家之间发展不平衡所带来的一系列问题就暴露无遗。如今，随着英国脱欧进入关键时刻，而欧盟内部的两个主要国家西班牙和意大利又出现更严重的政治分裂问题。再加上民粹主义势力已在法国、意大利以及德国政坛雄踞一方，一旦欧盟国家内部产生严重的政治裂痕，那么整个欧盟都将置身于分崩离析的危险之中。 制图/张逸俊 责编：吴将 （本文来自于第一财经）[详情]
汇通网讯——2018年已经收关，这一年毫无疑问是动荡的，全球各主要经济体都各自面临不小的麻烦，从而引发汇市及大宗商品等走势剧震。那么问题来了，这么多吃肉的行情，您把握住了多少呢？随着入2019年的到来，不妨好好回顾2018的财经大事，看是否能带来一些新的启示。 2018年已经收关，这一年毫无疑问是动荡的，全球各主要经济体都各自面临不小的麻烦，从而引发汇市及大宗商品等走势剧震。那么问题来了，这么多吃肉的行情，您把握住了多少呢？随着入2019年的到来，不妨好好回顾2018的财经大事，看是否能带来一些新的启示。 [详情]
华尔街传奇人物，黑石集团副总裁、前摩根士丹利首席经济学家韦恩在新年伊始再度发布了其年度经济与市场“神预测”报告，并着重指出了2019年内可能发生的“十大意外事件”。 这位资深投资专家在过去一年成绩卓著，成功预言了美国经济将在2018年继续增速，美联储会加满四次息，美元汇率将触低反弹，以及朝鲜去核进程将取得突破性进展等状况。同时，他也近乎预言到了标普500指数在回调10%后涨至3000点高位，以及原油价格触碰到80美元的状况。 因而，他对2019年的“神预言”也就更加引人关注，尤其是在近期美股持续暴跌之后，市场各路人士普遍预测悲观，而相比而言，韦恩所给出的相当乐观的年度经济与市场预测，看起来就更像一股清流。 以下是他给出的具体十大预言： 1、面对外部经济体增速放缓的趋势，美联储将全年按兵不动不再加息。与此同时，美国整体通胀水平仍将维持在低位，10年期国债收益率不会超过3.5%。国债收益率曲线仍将平缓，但不会显著倒挂。 2、部分是因为美联储停止加息的缘故，在2018年底的下跌已经令美国股市估值水平重归有吸引力水平后，全年美股标普500指数将回升15%，虽然期间仍会不乏反复的涨跌震荡，但在企业利润水平向好和市场利率水平依旧友善的背景下，股市整体趋势仍是上行。 3、GDP增长的传统驱动力资本支出与住房投资将有所放缓，全年仅将小幅增长，但居民消费与政府支出的增长仍将继续推动美国经济保持强势。至少在2021年之前，新的一轮经济衰退将不会发生。 4、由于经济基本面仍然向好，市场风险偏好状况将再度不会利益贵金属投资者，在经济基调重新好转后，现货金价将在年内跌回至1000美元一线。 5、新兴市场投资回报率将重新好转，相关市场高于发达经济体的投资回报率也将重新吸引资金流入。新兴市场经济体中产阶级群体的进一步扩大，其旺盛购买力也将推动跨国企业业务继续增长。预计全年中国A股上证指数将上涨25%。 6、英国脱欧协议在3月29日最后期限到来前将无法达成。英国议会将拒绝批准脱欧方案，但首相特雷莎·梅则不会因此辞职。此后，英国将举行“二度公投”，并以压倒性多数票数决定重新留在欧盟。 7、美元指数全年内仍将持稳于2018年底的水平，与此同时，对经济的顾虑会让美联储暂停“缩表”，由此造成的利空将与经济整体依旧向好的利多相互抵消。而外资流入美国市场的速率也将有所放缓。 8、特别检察官穆勒的“通俄门”调查报告将会令特朗普的多位亲信遭到起诉，但将没有证据显示特朗普本人有任何过错。虽然这一局面仍会对特朗普的信誉与施政活动造成影响，但不至于令其立刻面临遭受弹劾的风险。 9、民主党控制下的美国国会众院会在此前陷入僵局的医保和移民问题上取得进展，特朗普将在此领域做出让步，以换取其大基建计划得到国会的支持。并在2020年得到落实。 10、全球股市仍将否极泰来，科技股和生物医疗股将在强势收益推动下持续上涨，但能源股表现将滞后。 不过，韦恩也担心，2018年有所缓和的全球地缘局势仍有可能在2019年再度升温，这可能成为全球经济的一大不确定性来源。此外，在美国和新兴市场经济表现继续向好的同时，欧洲经济仍会在全球增长版图中扮演拖后腿的角色，在意大利等国经济依旧如履薄冰，德国自身经济也失速，同时英国脱欧的反复进程影响投资意愿的背景下，仍不排除欧洲央行在领导曾换届之际，会不情愿地再度启动量化宽松措施。[详情]
华尔街风投界传奇人物Fred Wilson向来以其对经济前景的乐观姿态而著称，然而，这次却有所不同——他对2019年的市场和经济感到十分悲观。 他对2019年的具体预测包括：美股跌势至今仍未见底，标普500指数还将跌去25%；特朗普可能在年底前就提前辞职，由副总统彭斯接替美国总统一职。 标普500指数要失守2000点？！ 2018年，美股创下十年最大跌幅。Wilson认为，美股跌势还远未到底。 Wilson认为，鉴于眼下美国面临的政治风险和全球经济放缓的前景，市场将会变得更加谨慎，很难出现大反转。而且，美联储不断加息使利率上升，当前市场利率水平已经较高，企业成本大幅增加、融资也变得更加困难。当大量企业项目得不到资金支持时，经济就会陷入困境。 因此，Wilson预计，标普500指数跌到2000点下方，市盈率跌至低于15倍时，才会真正见底。具体而言，该指数会在年内某个时候迅速跌向2000点水平，并在这一年中的大部分时间内维持在这一低位，使得平均市盈率更接近于历史均值水平。 Wilson还指出，股市的进一步回调可能不仅限于美国，在英国脱欧和全球贸易摩擦等诸多不确定事件下，世界其他地区的金融市场或将同样炎凉。 尽管对科技行业的投资通常不受宏观趋势的影响，但Wilson表示，在股市承压之余，全球经济增长放缓的趋势也会打压投资信心，一些打算在年内上市的“独角兽”公司，如Uber、Lyft、Slack等，很可能在IPO市场遭遇滑铁卢，IPO定价将大幅不及预期。 特朗普提前下台？！ 更大的经济风险事件，可能来自于美国的政治领域——Wilson还有一个更极端的预测：特朗普将要提前下台，副总统彭斯将在2019年底成为美国总统。 Wilson认为，穆勒“通俄门”报告发布后，由民主党掌控的众议院将对特朗普提出弹劾程序。这对特朗普来说是十分糟糕的，他可能会做出像前总统尼克松一样的选择：辞职以避免自己和身边的人遭到诉讼。 因此，尽管特朗普当前的任期到2021年1月才结束，但他可能在年底前就主动辞职，由副总统彭斯接替完成剩下的任期。（本文来自华尔街见闻）[详情]
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