徐明:新三板将出台中止挂牌规则 开放优先股转股限制

　　新浪财经讯 5月30日消息，由北京市人民政府主办的“2019金融街论坛年会”今日在北京举行，本次论坛的主题为“深化金融供给侧结构性改革，推动经济高质量发展”，全国中小企业股份转让系统有限责任公司总经理徐明出席论坛并发表演讲。

　　针对新三板的存量改革，徐明表示，要进一步优化挂牌条件实施标准，出台中止挂牌规则，制定挂牌公司规范运作指引，优化信息披露制度，提高挂牌公司的质量，完善现行可转债制度和优先股，将可转债范围扩大至所有的挂牌公司，开放优先股转股限制，探索资产证券化的品种，我们丰富融资手段，建立挂牌公司股权激励制度，优化并购重组管理，进一步激化激发市场主体创新活力，做好银企对接，

　　以下是演讲实录：

　　谢谢主持人刘院长的介绍。（我在）资本市场20多年了，应该是一个老兵，但是新三板我刚刚来几个月，应该是个新人。所以几个月当中也有点体会。

　　各位领导、各位来宾、各位朋友，大家下午好，非常高兴大会的组委会给我这次机会让我来参加论坛并做一个发言。大家知道，去年底以来，习近平总书记多次明确提出，要打造一个规范、透明、开放有活力，有韧性的资本市场，本次论坛的主题也是这么一个主题，我想多层次资本市场当中当然包括新三板。下面我就新三板市场的建设情况谈三点看法，不妥之处请在座各位予以批评指正。

　　一、新三板服务实体经济成绩显著。主要体现在以下三个方面：

　　一是拓宽了资本市场的覆盖面，新三板制度的设计主要是针对中小微企业和民营企业的，拓展了我们资本市场的包容度。大家知道，沪深交易所可能主要针对的是大型的中型的企业，新三板主要针对中小微和民营企业。我们四月底统计的，挂牌公司到新三板10040家，这个数据看了一下，两个93%以上。中小微企业占比占了94%，民营企业占比占了93%。

　　而且在地域上，是中国大陆所有省份全覆盖地级的一级到新三板挂牌达到90%，有1100家挂牌公司已经到了县一级的区域单位，就是它的覆盖面是非常广的，不但是横向的，纵向的也是很深。

　　在行业上覆盖了89个大的行业。大家知道，我们全行业是89个，新三板的挂牌公司是全覆盖的。

　　在规模上，沪深交易所加新三板我们一共是1.4万家上市公司加挂牌公司，沪深大概是3600多家，其中大中型企业，沪深服务是80%，中型企业4000余家，新三板服务80%。小型企业、小微企业7000家左右，是由新三板全覆盖，全部服务的。这个结构大家可以看得出来，就是金字塔式的企业基层的和一部分中层是新三板在资本市场进行服务的。这是一个，我们新三板拓宽了资产市场的服务面。

　　第二个，它的成就或者意义是缓解了中小微企业融资难的问题。这里面有一个数字，到了新三板对企业来说，恐怕公司治理、信息披露、会计信息方面得到了一定的改善或者是很好的改善。另一方面在融资方面也有贡献。我们现在累积有6320家挂牌公司完成了10336次的普通股的发行，融资大数是近4900亿。这个融资沪深是比较多，比较大，企业比较大，我们近5000亿，每家融得不多，为是小企业，小额融资特点特别突出，单笔融资金额在5000万以下的占比达到了80%，也就是绝大多数融资是在5000万以下的，因为企业小嘛，融资的这个情况。其中1350家处于亏损阶段的初创企业也完成了融资。有亏损的企业通过融资得到了改善。这是一个情况。另外我们是2018年年报现实，挂牌公司通过间接融资，存量金额得到了3055亿，这第二个所取得的成绩。

　　第三个成绩是促进了科技创新和经济转型升级，新三板是一批符合经济转型升级方向的中小微企业能够进入到资本市场，他们初创期，在初创期获得了一定的资本支持，挂牌公司中，有高新技术企业占比达到65%，现代服务和先进制造业占比合计达到71%，2018年挂牌公司的研发投入同比增长是15.7%。研发的强度达到3.23%，较全社会营商强度高1.05%。另外并购重组，新三板累积完成了1347次，交易金额达到了2000多亿，其中七成以上是现代服务业和战略新兴产业的整合。所以我说第一个，新三板的存在对资本市场应该说他是有贡献的，对中小微企业和民营企业是有帮助和支持的。这是我第一个观点。

　　第二个观点，新三板具备了进一步深化改革的市场基础。大家知道新三板现在碰到一些困难，但是我认为，这些困难是在改革发展当中形成的困难，并不可怕。只要我们有决心进行改，我觉得应该看到希望的。

　　现在我们改革到底有没有市场基础呢？我认为具备了五方面的市场基础。

　　第一方面，具备了相应的法律基础。大家知道，证券法，包括国务院的决定，我们叫国务院的49号文，包括现行的我们证券法的修整案，三读稿（音）里面，对新三板市场有了明确的法律地位。认为我们是公开的、集中的独立的市场。所以这个法律基础有了，这是一个方面的基础。

　　第二方面，我们具备了一些制度规则。我们在规则和制度方面具备了基础。大家知道，我们构建了包括股票挂牌、股票转让，股票券商管理、公司监管、投资者适当管理一系列的业务规则，这个业务规则不但是新三板市场股转规则，证监会层面有大量的新三板的业务规则，所以我们在规则层面当中也具备了这样的基础和条件。

　　第三方面，我们所具备的基础是具备了相应的企业基础，因为经过我们六年的发展，我们培育了很多企业，也出清了一些不好的企业。我们去年摘牌摘得比较多，其中就有一些在方方面面有些问题的，我们有一些出清机制。同时，我们积累了一批市场认可度高、风险较低的优质公司，通过这些公司，通过挂牌以后不断发展壮大，公司治理和规范运作的水平显著提高。那么这些优质公司为新三板的改革奠定了很好的企业资源。

　　我报一个数字，我们全市场股本规模超过3000万的有5889家，占新三板整个的上市企业57%，营业收入超过1亿的有3862家，净利润超过1000万的有2797家，净利润超过3000万的有940家，有一批好企业。

　　第四个具备的基础是我们具备了相应的风险控制能力的基础，就是我们自立监管和行政监管稽查有相对分工，另外市场里面我们风险识别能力和风险防控能力也基本具备了。

　　我们现在讲技术基础，另外我们讲五个方面的技术方面也具备了，我就不展开了。硬件软件，六年的运行应该是不错的。

　　最后一点，第三个大问题，深化新三板改革的实际已经成熟，党中央、国务院对民营企业和中小微企业相当重视，中国证监会也非常重视，为此证监会正在统一部署，我们在证监会的统一部署下正在展开全面的市场调研，倾听企业和投资人的呼声，我们紧紧围绕党中央、国务院的部署，按照中国证监会的整个的要求及我们在制定总体的方案，总体的方案坚持四个原则：

　　一个原则是按照市场规律办事。

　　二是坚持依法推进改革。

　　三是坚持改革创新与风险防控并重。

　　四是坚持存量优化与增量改革并重。

　　这一段我稍微说一下，市场可能比较关心这个事。在现行制度框架下的存量优化，我们现在不断进行改进，去年底以来，我们进行了一系列的存量制度优化，定向发行备案审查时间由7.9天缩短为2.9天，小额授权发行机制平均的时间节省了15天以上，重大资产重组、发行股份、购买资产，我们取消了35人，原来有35人的限制，现在取消了。另外合格投资的限制也进行了取消。我们推了8个系列指数，就是我们新三板的指数，上线的新三板的投融通的平台。

　　下一步我们存量改革方面要进一步优化挂牌条件实施标准，出台中止挂牌规则，制定挂牌公司规范运作指引，优化信息披露制度，提高挂牌公司的质量，完善现行可转债制度和优先股，将可转债范围扩大至所有的挂牌公司，开放优先股转股限制，探索资产证券化的品种，我们丰富融资手段，建立挂牌公司股权激励制度，优化并购重组管理，进一步激化激发市场主体创新活力，做好银企对接，开发商限新三板投融通二期，拓展世界培训，加强市场服务，完善主判券商（音）制度，制订了会计师事务所和律师事务所自律管理规则，健全中介机构激励约束机制，促进中介机构功能性的竞责（音），建立挂牌公司违规行为分类处理机制和跨市场的监管协作机制，优化自律监管与行政监管的对立机制，提高监管效率，监管质量。

　　这是我讲的存量改革当中我们下一步要做这么多事，可能还不止，我点了一点。

　　增量改革方面举措，我们当然是在证监会的统一领导下，是统筹推进，具体改革方向就是以精细化分层为抓手，精选层，研究深入，深入研究具有竞争性的发行制度和更高效的交易机制，优化投资者适当性管理，增加投资者数量，丰富投资者类型，同时探索实施差异化的表决权，积极推动转板制度，存量优化和增量改革的合力将进一步击发新三板市场的势力，增强新三板的韧性。

　　各位来宾，各位朋友，目前深化新三板的改革的时机已经成熟，改革将成为新三板发展的新的动力，新三板将为支持经济高质量发展做出新的贡献，对此我充满信心。希望大家一如既往地关注新三板，支持新三板，参与新三板。最后预祝本次年会圆满成功。

　　谢谢各位。

责任编辑：贾振飞 2031864307