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中国股市为何害怕唱空

2015年01月16日 07:32  作者:陈建奇  (8)+1 鎴戞湁璇濊(664浜哄弬涓�)

  文/新浪财经专栏作家 陈建奇

  我国股市害怕唱空不仅是股民的心理诉求,更是股市内在机制造成的,当前的资本市场体制机制尚未理顺,股市与经济基本面的关系处于混乱状态,导致我国股市相比其他国家更加害怕唱空的局面。

中国股市为何害怕唱空中国股市为何害怕唱空

  上个月我在新浪专栏刊发了评论《股市上涨可能加剧经济困境》,引发了较多的“围观”,但仔细研读,“拍砖”负面评价的居多,有些评论显得有些偏激,因为该篇评论被认为具有唱空股市的倾向。这引发我进一步的思考,为何我国股市害怕唱空?股市通常是多空双方较量的场所,有买卖就必然有多空,唱多也经常伴随着唱空,为何唱空如此可怕?分析该问题有助于更好地理解我国的股市。

  对于散户来说,股民当然不希望股市出现调整,由此就希望天天有支撑股市的积极信息,而尽量降低外部负面信息,为了达到这些目的,有些股民甚至天天只谈有关牛市的话题,拒绝任何熊市的言论。虽然这些行为有些偏颇,但确是人之常情,大家都不希望股市调整引发自身的财富缩水。当然,对于机构来说,唱多与唱空都是在资本市场获利的重要手段,所以害怕唱空的更多的是散户,因为他们在资本市场中处于弱势。

  尽管股民希望股市上涨是世界各国的共性,但我国股市害怕唱空是有其内在突出表现的。买卖股票在我国有一个特殊的称呼,那就是“炒股”,言下之意,股市是“炒”出来的,而不是由经济基本面决定的,由此引申出来当然股市就是由各种多空信息言论综合力量的较量,而不是很看中经济发展的态势,多空双方较量,看谁占上峰,谁就可能影响市场的走势。

  在此情况下,我国股市就出现与经济发展不相匹配的现象。自金融危机以来,我国经济增速在世界主要国家中处于最高水平。而且从增量上看,我国已经成为金融危机以来对全球经济增长贡献最大的国家。股市是经济的晴雨表,我国经济的突出表现按理应该伴随着股市的持续上涨,但结果是金融危机以来我国股市很长时间都处于低迷现象。

  虽然去年以来我国股市出现了难得的牛市行情,但究其根源并非源于我国经济的持续向好,而是在我国经济出现较大下行压力的情况下出现的。2014年3季度我国经济季度增速下降到7.3%的低位,而且从发电量等一些先行指标来看,我国经济目前依然面临着较大的下行压力,甚至通缩的风险也在显著提升。然而,就是在这样的背景下我国股市出现了显著的回升,预示我国股市的非常态表现。

  我国股市表现与宏观经济缺乏必然的联系,那么本轮股市到底是由什么因素主导呢?结合去年下半年以来股指持续创出新高的现实来看,本轮股市主要由概念主导,沪港通、一路一带、自贸区等概念轮番出台,促使股指的不断上升。由此来看,持续的唱多成为本轮阶段性牛市的的重要原因,由此也再次验证了我国股市由信息主导而非经济基本面主导的事实。

  因而,我国股市害怕唱空不仅是股民的心理诉求,更是股市内在机制造成的,当前的资本市场体制机制尚未理顺,股市与经济基本面的关系处于混乱状态,导致我国股市相比其他国家更加害怕唱空的局面。

  当然,从这个角度看,我们应该更加清醒认识到股市潜在风险的不可预期性,股市上涨与下跌都可能出现“无厘头”的现象,由此可能使得散户在资本市场中更加脆弱,纯粹的跟风过程中,机构才是真正的获利者,因为机构掌控者更多的话语权,可以通过概念、消息等唱空唱多左右股市,由此实现获利的目标。

  上述讨论引申出的政策含义是,我国股市害怕唱空并不意味着政府要采取各种政策杜绝唱空,而是应加快深化资本市场体制机制改革,改变股市与经济基本面背道而驰的局面,让“股市晴雨表”名符其实,资本市场不再由消息主导,股民有更高的可预期性,经济增长能推动牛市,最终能够惠及广大的股民。

  (本文作者介绍:中共中央党校国际战略研究所世界经济室副主任、副教授。)

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绝绝对平凡[新浪网友]
中国有两类人适合抄股,大智大慧的人和内幕消息的人.其余都不行
nywxz[新浪网友]
其实,炒股败家置业兴家大家都懂,只是很多人都想在股市投机赚快钱而不愿投资房产实现价值投资才误上贼船造成巨亏的
meninmirror[新浪网友]
请问,经济好的时候,为什么股市一直在跌?现在只是修正,难道就不应该了吗?
lhlh1030[新浪网友]
中国股市的症结就是出身时就是畸形儿,只为圈钱!同时中国所谓的经济学家精英也是为利益集团服务的,t十1就是在游戏规则设计上严重的对散户不利
China_Mark[新浪网友]
不能卖空的股市对于中小投资者而言,熊市就是灾难。
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幸运的顺成[新浪网友]
叫兽不要忘了:股市提前反应经济变化,有人说是提前半年。<br/>不要忘了:你卖我买股市多空从来多空平衡,股市时时多空平衡。<br/>中国监管者高唱保护投资者利益不允许低于50万资金的小散做空是最大的不公平。
xjy2781110[新浪网友]
文章写的不错!付教授的职称正教授的水平。有理有据深刻地揭示了我国股市的变态发展;我也是想在经济假繁荣下疯牛一定会得到教训的,美国也是经济一不好时就出兵打仗,目的是转移国内百姓对经济的不满情绪再不想多说再说就要涉及政治了,上面一位网友说的好:在中国炒股要么你大智大慧,要么你知道内幕,不然很难逃脱股市殉葬品的下场!
1a3c5d[新浪网友]
没见ST,*ST天天变吗?壳也是资源哟。股民只是垃圾堆里找空子。
流星守望者[新浪网友]
黄沙吹尽,始见黄金。
日照秦[新浪网友]
是道理,赞。
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