陈慧琴：防范千三之上的个股风险

　　今日，沪深交易所发布第22批股改公司名单，共有49家公司进入股改程序，股改继续提速明显，也再次刷新单批股改公司数量最高纪录。其中，沪市39家，深市10家。截止今日，沪市共有370家公司正式启动股权分置改革程序，目前已实施或正处于改革程序之中的公司有365家，股改公司总市值为13148亿元，占应股改公司市场总市值的52.53%。今日公告方案的沪市股改公司初步对价水平最高为10送3.6股，最低为每10股送1.5股，平均对价为每10股送2.72股，与股改公司初步对价总体水平基本持平。本批沪市股改公司中，市值超过100亿元 的有6家，分别为浦发银行470亿元、华夏银行254亿元、江西铜业184亿元、山东基建141亿元、首创股份132亿元、烟台万华124亿元。

　　今日中国石化继续充当领头羊角色，带领大盘冲关千三，招行复牌大幅填权，云南白药、强生控股等个股列居两市涨幅榜前列，板块整体效应不强。上综指以1302.77点收盘，涨5.9点，成交78.4亿元。深成指以3370.25点收盘，跌20.61点，成交33.79亿元。两市下跌家数大于上涨家数，沪深两市也走出截然相反走势。

　　技术面上，上周大盘在似乎调整到位的态势下走出势必向上攻击1300的态势，以达到吸引跟风盘，但是我们看到，上攻成交明显不足，大盘持续维持高位但成交明显减少，这是主力使用指标股所为。本轮行情自2005年12月6日以来，我们从周K线看，股指有3次加速过程，分别是大盘上破1150点、1223点和1250点，对于目前股指上破1300点能否形成加速要取决于以下几个因素，一是首屈一指龙头股中国石化面临股改的时间及方案，从估值的角度分析，私有化之后将使其业绩增厚，

成品油定价体制改革也对其构成潜在利好，因此，我们认为，在其股改尚未完成之前，其仍有望保持强势，其后期走势仍值得重点关注。

　　二是G股能否继续受到市场追捧。三是能否有号召力的板块产生，未来大盘向上空间有赖于市场能否挖掘出新的热点。因此，大盘突破1300后能否有持续上攻的量能应值得我们深思。1300点对A股市场而言意味着牛熊分水岭，多空双方可能展开激烈的争夺战。

　　应该说，我们认为行情中后期板块效应将弱化，千三之上部分机构必将采取适当防御的保守操作策略，他们将发掘部分尚未股改股的优质蓝筹股的补涨机会。因此投资者可以逢低关注资产增值重估股及那些业绩增长导致股价上涨的优质股，重点关注具有定价能力的细分行业龙头和具有品牌价值的上市公司如云白药、贵州茅台、双汇发展、光明乳业等。

　　随着年报进入密集披露阶段，业绩因素很可能重新成为投资者关注的重点，而4月份绩差年报将集中公布，个股的业绩风险仍有待加速释放，而由此带来的股价结构分化则很可能加剧，由于两会前市场出现较大利空因素的可能性很小，因此大盘下行空间有限，但目前两市个股有近半呈现顶背离形态，由此投资者应重点防范千三之上的个股风险，以精选个股的策略来应对操作风险。

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　　(华泰

证券 陈慧琴)