陈慧琴：是重回箱体还是蓄势向上

　　华泰证券

　　今日大盘开盘后走出整固行情，部分房地产股、三季度预增股走势较强。1点半上综指1130.91点，涨3.4点，成交31.5亿元。1点半深成指2797.73点，跌3.9点，成交20.33亿元。

　　经过上周的节节上攻后，上证综指再度来到1120点这一半年线及前箱顶的敏感区域。未来大盘是重新回到箱体中运行还是蓄势酝酿新的振荡箱体，综合各方面因素的判断，我们认为大盘后市向上突破的概率较大。大盘围绕1100点进行了一个半月的盘整，在年末尾端出现向上突破，对来年的“春季行情”有着明显的预示作用。从形态看，深成指、上证50(资讯 行情 论坛)指数已经成功走出底部双底形态。而前期大盘三重底形态构筑甚为扎实，短期均线的修复有利于行情走远。从相对估值的角度来判断，1000点附近是A股市场比较可靠的底部，而鉴于两市已有近30%的股票完成或进入股改程序，因此，整体除权对点位的影响近70点，如果认为1070点的市场底部已经探明，以100点为最低点测算，并以机构对明年春季指数波段涨幅均振幅20%-25%为参考，则上证指数(资讯 行情 论坛)最高能到1200-1250点。因此，主力在年末1100点附近布局就显得游刃有余。

　　随着年底新批的QFII及新募集的

开放式基金的建仓，以及部分券商新的再贷款也即将到位，机构资金足以能托住大盘。因此，在年底为数不多的时间里，大盘维持强势震荡的可能性偏大，但1150附近有一定的压力。考虑到指标股护盘的因素，此轮反弹并未形成主流板块，获利盘累积并不多，而股指在上升过程中成交量没有明显放大，未有主力借机大肆出货的痕迹。大盘虽在连续上升之后已积蓄了一定的获利盘需要清洗，有可能从依托1100点震荡而转为依托半年线震荡。

　　从时间上看，历年2、3月都有一波阶段性行情，然而，作为行情预演，后市是重新回到箱体中运行还是继续新的突破，关键取决于权重股指标股和量能的配合。考虑到沪指突破半年线后还需要一个反抽确认过程，只有确认突破的有效性之后，大盘才有能力进一步拓展“春季行情”的反弹空间。综合判定后市年底为数不多的时间里大盘维持强势震荡的可能性偏大,但1150附近有一定的压力。考虑到指标股护盘的因素,此轮大盘上行并未形成主流板块，获利盘累积并不多，而大盘在上升过程中成交量放大不明显，未有主力借机大肆出货的痕迹。大盘虽在连续上升之后已积蓄了一定的获利盘需要清洗，但我们认为下行幅度也较为有限，有可能从依托1100点振荡而转为依托半年线振荡，当然，未来行情是重新回到箱体中运行还是蓄势酝酿新的1120到1160之间的振荡箱体，关键取决于权重股指标股和量能的配合，另外，考虑到沪指即使成功突破半年线后也需要一个反抽确认的过程，只有确认突破的有效性之后，大盘才有能力进一步拓展反弹空间。