| |
 |
好东西——有待考验 |
|
|
“权证”可以交易，可以变成钱，确是个好东西，对流通股股东起到保护作用。此轮权证试点，主要是用来配合股权分置改革，特别是蓝筹股的试点改革，所以上交所设置了3大条件，要求发行权证的上市公司流通市值不低于10亿元，流通股股本不低于2亿股，最近60个交易日股票交易累计换手率在25%以上，沪市共有90家公司符合申请条件。股权分置权证解决方案是指用权证将A股含权中的“权”分离出来，通过权证流通来体现“权”的价值，其核心在于，以权证这一市场化的工具，来寻找非流通股获得流通权过程中的流通权价值。这一方式的不确定在于，上市公司是否愿意为流通股东免费发送流通权权证，以及以多大的比例发送流通权权证。由于权证具有价值，因此非流通股东可以利用权证作为对价来获取其股份流通的权利。 |
| · |
权证是个好东西 揭开权证的面纱 |
· |
成都红庙子：权证赚500股票亏5万 |
| · |
13年前权证玩家燃情回忆 |
· |
权证ABC 夭折的权证 |
| · |
(专家谈权证)
什么是权证 |
· |
揭开权证的面纱 |
|
| |
 |
以史为鉴——风险 |
|
|
沪深股市中最早的权证出现在1992年至1996年间，当时的转配股认股权证即所谓A2权证，就是一例。而1992年产生大批暴发户的认购证，从广义上讲也是一种权证。该权证价格30元，后被炒至几百元，由于当时股票市场有暴利，几乎无人放弃行使权。1993年第二批认购证引来大量买家，甚至引发长龙排队和混乱。如当时上海徐家汇地区的汇联商厦附近，人群挤满天钥桥路，场面恢宏。但事后证明，这次投入者几乎全赔，从此认购证消失。历史上对于A2权证的投资，充满了“搞笑”的案例。例如，1995年桂柳工股价仅2.50元，转配股价格为2.60元，但A2权证价格却是2元多。也就是说，买入权证的投资者宁愿花费每股4元多的价格买桂柳工“期货”股票，也不愿意以2元多买现货正股（标的证券）。桂柳工A2权证的价格从1元多起步，最高炒到4元，最后跌到0.01元。另一例是江苏悦达权证，其开盘竟高出“正股”数倍，并出现一天涨637％的奇观。当最后一个接货者无法博得一个更“傻”的人后，A2权证开始下跌，此类权证多数从几元钱最终跌到0.01元。 |
| · |
权证风险收益远大于股票 |
· |
权证炒作有多少机会？ |
| · |
(市场看点) 权证板块有望浮出水面 |
· |
权证暂不会大面积推广 |
| · |
沪深交所联手开展权证业务 |
· |
权证产品有望三季度推出 |
| · |
权证带来新的投资机会 两类个股存在潜在机会 |
|
|
|
| |
 |
工具会不会变味？ |
|
| |
| |
 |
魅力VS陷阱？ |
|
|
权证的推出不仅仅可以为股权分置提供一个路径选择，而且还可以赋予权证的价值发现功能，因为只有预计未来的股价高于目前市价，投资者方才参与到权证的交易当中，这可能也是《办法》中对推出权证的上市公司要予以一定标准的原因，因为只有优质的上市公司，在未来的股价运行中才能够达到未来的价格高于现在的价格。权证的魅力主要来源于极强的杠杆效应，比如说A上市公司，市价为10元，发行的权证在二级市场交易价格为0.5元，发行契约规定投资者可以在12个月后以8元的价格买入A股票，那么，A股票在12个月后的价格必须是8.5元，投资者才能获利，但如果一年后，A股票因为市场低迷或公司业绩因素出现下跌，价格只有8元或8元以下，那么，投资者购买权证的0.5元就全部付诸东流。 |
| · |
要推出权证业务 新投资工具魅力有多大 |
· |
权证：新的投资工具 |
| · |
两种权证两种方案 |
· |
深交所拟对中小板权证上市条件作出规定 |
| · |
中小板公司也可推权证 |
· |
[专家谈权证] 什么是权证 如何通过权证获利 |
|
| |
 |
“T+0”——喜忧参半 |
|
|
专家认为，权证的推出将改变目前单一做多的机制，使市场出现做空机制，并能有效放大多空双方力量。上市的权证，其标的证券为股票的，权证采用竞价方式进行交易，买卖单笔申报数量不超过100万份，申报价格最小变动单位为0.001元人民币。权证买入申报数量为100份的整数倍。当日买进的权证，当日可以卖出。权证交易实行价格涨跌幅限制。也有市场人士对权证的制度表示担忧，如世基投资分析师徐敏毅认为，中国股市向来有炒新的热情，作为一个新生事物，权证上市后很可能成为热钱的炒作对象，而T+0等规则，正好给一些短线投机客提供了便利。为此，徐敏毅呼吁，要呵护权证市场的发展，顺利推进股改，管理层还需防范热钱的肆意炒作。另外，对于不在少数的中小投资者而言，权证交易相对陌生，且也有风险，因此，很多市场人士还认为，管理层有义务尽快帮助投资者认识权证，防范风险。 |
| · |
新品权证将问世 股市有望做空 |
· |
权证助力股权分置改革
股市将现T+0和做空机制 |
| · |
权证能否引发新机会 |
· |
权证交易可以T+0 |
| · |
权证破茧喜忧参半 T+0需防热钱炒作 |
· |
股市将现T+0和做空机制 |
|
| |
 |
夭折——前车后辙？ |
|
|
虽然目前尚未有以发行权证的方式来进行股权分置改革的方案，但是一般可以认为，以发行权证来实现全流通的方式，只要是通过非流通股东向流通股东免费配送流通权证，然后通过向流通股东购买流通权证的方式来获得流通权。毕竟，非流通股东要取得流通权首先要购买认股权证，权证的存续时间是有限制的，最多不超过18个月。如果流通权证到期后价格超过非流通股东的预期，由于有些非流通股股东没有变现的积极性，可能不会愿意购买权证，那么可能需要强制执行，如何来进行强制执行可能是很麻烦的事情。非流通股东要取得流通权首先要购买认股权证，如果非流通股东拿不出钱来就意味着无法进行全流通，有人设想可以以非流通股去换权证，但这里面又牵涉到定价的问题，因此比较难以解决。另外，从目前市场状况看，以权证方式进行全流通还存在着其它种种困难，实行的难度不小。 |
| · |
权证远水解不了近渴 方案实施有难度 |
· |
主要为解决股权分置服务 权证暂不会大面积推广 |
| · |
历史回顾：夭折的权证 |
· |
为解决股权分置而生 权证产品影响市场几何 |
|
| |
 |
新使命新曙光？ |
|
|
事实上，在中国证券市场成立初期，曾经也推出过权证类产品，1996年6月，权证交易因过度投机而被叫停。此番九年之后卷土重来，权证已被赋予了更多的期待、更高的历史性使命与更为科学的游戏规则。“权证对股权分置改革有重大推进作用，但又不只为股权分置改革而生。”知情人士透露，从2001年起，上交所就开始研究权证类产品，并专门设立了“权证工作小组”，由上交所副总刘啸东牵头，抽调国际发展部与研究中心等部门的精兵强将而组成。此前6月8日、9日，沪深交易所在上海联合召开主题为“利用权证解决股权分置问题”会议，交易所高层在会上表示，权证绝不仅仅局限于只用来解决股权分置，它可为许多地方所用。交易所对权证发展有一个系统、长远的考虑。据方案起草人士透露，一个可以参考的认沽权证方案是由国家性的机构，比如平准基金，向流通股股东发行认沽权证，约定以某个价格收购流通股股东手中的股票，从而起到为市场“托底”的作用。 |
| · |
阔别九年 权证的新使命 |
· |
股权分置改革欲加速推进 认股权证呼之欲出 |
| · |
股市涡轮又将转起 |
· |
股权分置改革谨防权证风险 |
|
| |
