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「消息点评」
新品种权证将问世配合分置改革试点
据报道，上证所前日公布《上海证券交易所权证业务管理暂行办法》（征求意见稿）。《暂行办法》所指的权证，是指标的证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在
规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。综合近期各方面的情况可以判定，《暂行办法》的出台意味着利用权证工具进行股权分置改革的试点很快会推出。把权证产品与股权分置改革结合起来，有利于解决改革试点中金融工具不足、改革方案单一等问题，为试点公司和投资者提供更多可选择的工具。在市场层面，权证的推出将改变目前单一做多的机制，使市场出现做空机制，并且能够有效放大多空双方的力量。
「机构动向」
券商业绩重排座次创新试点类明显占优
中国证券业协会公布的2004年度证券公司经营业绩排名显示，12家创新试点券商各项指标均名列前茅。其中，广发证券、招商证券、中信证券全部9项指标位居前20名，国泰君安8项指标排在前20名，海通证券、国信证券、光大证券、东方证券、中金公司7项指标名列前20名。名列2004年股票基金交易总金额前三名的是银河证券、国泰君安和申银万国，交易金额分别是5120.10亿元、5065.74亿元和3809.31亿元。名列股票主承销金额前三名的是银河证券、中信证券和海通证券，承销金额分别为172.18亿元、106.37亿元和85.23亿元。统计结果显示，上次排名中营业收入超过10亿元的4家券商，在本次排名中只剩下国泰君安和申银万国，银河证券和华夏证券已不在前20名内。上次排名中有6家券商的利润总额超过1亿元，本次排名则只有5家。
「后市看点」
红利税减免分红型基金凸显投资价值
财政部日前宣布，对个人投资者从上市公司获取的股息红利所得暂减按50％计入个人应纳税所得额，依照现行税法规定计征个人所得税。对于股市投资者来说，“红利税减免政策获准实施”是很大的利好，股息投资策略可能将进一步得到认同。具体到基金市场，专注于红利股投资的分红型基金产品的投资价值将获得提升。股息投资策略是主要基于公司股息回报进行投资的策略，在国际市场中是一种成熟的投资策略。在美国市场，最近几年专门投资于上市公司股息的基金，均取得了不俗的业绩。在国内市场上，越来越多的上市公司倾向于选择现金红利形式作为其股利分配的政策。前期的市场下跌，为投资于高股息收益率的上市公司提供了绝佳买点。红利股具有收益稳定、波动性小、估值合理的特点，将为投资者所重点关注。王跃
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