银行业：坚定看好银行业长期投资价值(9)

　　重点上市公司评级

　　工商银行(601398)：我国资产规模最大的商业银行，拥有广大的客户基础和广泛的分销网络，市场份额远超其他商业银行。公司2007年前三季度贷款增速仅为11.37%，远低于其他上市银行，因此受到贷款规模控制的负面影响较小。工商银行依托自身有利的网络优势和客户基础，大力推进收益多元化战略，理财业务、托管业务、电子银行等业务发展迅速。手续费及佣金净收入延续了强劲的增长势头，2007年前三季度比上年同期增加了104.7%，在营业收入中占比为13.3%，比中期提高了0.54个百分点，在上市银行中处于领先水平。预计2007、2008年净利润增长率为66%和40%，每股收益分别为0.25元、0.35元，维持工商银行"买入"评级。

　　招商银行(600036)：股份制银行的排头兵，盈利能力、资产质量、公司治理等方面位于行业前列。中间业务、零售银行业务在国内享有盛誉，并且有着大量的优质高端客户。在营销和创新方面有着丰富的经验和独特的优势，其信用卡、网上银行等产品上处于业内领先地位。招商银行快速发展的零售业务和中间业务，将继续为其业绩提升提供有力的支撑。2007年盈利预增长110%，预计2007、2008年每股收益为1.02元、1.56元，维持招商银行的"买入"评级。

　　浦发银行(600000)：资产质量在上市银行中处于较高水平，2007年中期不良贷款率为1.7%，拨备覆盖率高达160%，仅低于宁波银行和招商银行。高的拨备覆盖率使得后续计提压力减小，有利于盈利的进一步释放。2008年两税合一的最大收益者，实际所得税率将得到大幅降低。浦发银行的第一大股东为国有独资企业，继续关注上海国资委对上海金融资源的整合进程。浦发银行有望成为上海金融控股集团的核心，将为浦发银行的混业经营带来巨大发展机遇。预计2007年、2008年每股收益为1.26元、2.27元，维持"买入"评级。

　　民生银行(600016)：民生银行是一家综合素质较高的股份制银行，经营机制灵活富有创新精神。在保持利息收入平稳增长的同时，大力开展资本消耗低的零售银行业务和中间业务，积极推进业务转型。在综合化经营方面领先同业，组建金融租赁公司，收购陕国投进军信托业，拟成立民生加银基金管理公司，金融控股雏形显现。民生银行持有海通证券巨额股权，可获得不菲的投资收益。预计2007年、2008年每股收益为0.43元、0.66元，维持"买入"评级。