银行业：坚定看好银行业长期投资价值(2)

　　截至2007年末，银行业金融机构总资产达到52.6万亿元，比上年同期增长19.7%。总负债达到49.6万亿元，比上年同期增长18.8%。其中，国有商业银行总资产同比增长15.6%，股份制商业银行总资产同比增长33.2%，城市商业银行总资产同比增长28.8%。

　　随着中小商业银行的迅速发展，五大国有银行市场份额逐步下降，但依然居于市场主导地位。以资产总额计算，五大银行的市场份额由2007年第一季度的55.2%下降到第四季度的53.2%；全国性股份制商业银行通过现有机构积极的业务扩张和继续增设分行网点，市场份额由2007年第一季度的12.4%显著上升到第四季度的13.8%；城商行的市场份额由2007年第一季度的5.8%上升至第四季度的6.4%。预计未来几年，五大国有银行的市场份额仍会略有降低，股份制商业银行和城市商业银行正处于资产和业务扩张期，市场份额会继续上升。

　　景气的宏观经济，企业盈利能力的增强，银行资产质量得到了明显改善。截至2007年末，银行业不良贷款为12684.2亿元，不良贷款率由年初的6.63%下降至6.17%。其中股份制商业银行和城市商业银行的不良贷款均较年初实现了不良贷款额和不良贷款率的双降。

　　人民币升值会使以人民币计价的资产价值得到重估，我国商业银行以人民币为主要经营对象，人民币升值期间银行的价值也会得到提升。同时长期渐进的人民币升值将持续吸引国外资金流入，银行拥有较充裕的资金，有利于银行各项业务的开展。此外，人民币购买能力的增强，投资活跃和财富增加带来了旺盛的金融服务需求，对银行业向中间业务和零售业务的转型带来了机遇。

　　但另一方面，人民币对美元升值将导致以美元计价的资产负债价值发生变化。我国商业银行的外汇资产普遍大于外汇负债，形成汇率风险正缺口，人民币的持续升值增加了我国银行汇率风险管理的难度，在海外上市的中行、建行、交行和工行，面临的外汇敞口风险较大。以美元资产为例，中国银行的美元敞口无论绝对额还是在资产中的占比都是最高的，该行已加强外汇风险管理，2007年较2006年风险敞口有所减少。由于多数银行美元敞口在资产中的占比都低于1%，因此总体上，银行外汇资产规模仍然较小，人民币升值带来的负面影响有限。

　　自2006年以来货币供应量快速增长，外汇储备的变化以及由此导致的外汇占款的变化是影响整个金融体系资金供给的重要因素。由于人民币升值期间大量资金的流入以及巨额贸易顺差，使得外汇储备增长迅速，2007年12月末我国外汇储备余额达15282亿美元。央行为了维持汇率稳定对外汇进行收购，高额的外汇占款使得央行向市场投入了大量的基础货币。并且外汇占款项目通过货币乘数的扩大效应，造成货币供应量大幅增长。2007年12月末我国外汇占款达128377亿元，比2006年增长29.7%，而这些外汇占款大部分都进入了商业银行，造成银行流动性过多。此外，我国存款尤其是居民储蓄存款的高储蓄率特征，也是造成银行体系流动性过多的重要原因。而央行的货币政策多属于对冲性质，因此在2008年流动性过剩仍将突出。