参股券商重估价值有待充分挖掘

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　　□民族证券

　　今年以来，四次提高准备金率，四次都成为行情加速的起点。特别是对于“五一”节这个重要的时间之窗来说，利空的提前兑现，使节后的行情更加明朗。虽然市场已经处于3800点这样一个高位，但目前市场的运行格局十分微妙。流动性的超级过剩，储蓄资金的从银行向券商搬家的现象是推动现阶段行情上扬的主基调。10年牛市，储蓄资金的搬家，这其中最大的受益者恰恰是券商。因此参股券商概念个股已成为市场中挣钱效应最强的板块。巨大的业绩成长性和大资金的深度介入使该板块产生了持续的推动力。

　　打开上证指数K线图，我们可以清楚地看到2006年一季度时市场的平均成交量在150亿左右，而今年的一季度呢？市场的成交量始终维持在800到1000亿以上。而现在更是达到1500亿，甚至2000亿。随着新股的不断上市和市场总市值的提升，成交量的不断增加已经成为可以预见的事实。可以想象，成交量已经显示出券商概念股一季度的业绩暴涨的局面。业绩作为股价推升的最强动力，市场对券商概念股的炒作还没有到头。

　　中信证券、都市股份、成都建投已经拉出了新升浪。在一线券商股的带动下参股券商股也紧追其后，掀起了涨停风暴。由于牛市的到来，持券商股权的上市公司业绩有望持续改善，相关上市公司业绩的可持续性增长动力十分充足。因为券商股权对上市公司的影响尚未全部体现出来，因为不少上市公司对券商股权投资是按成本法核算的，而新会计准则的实施，将极大的提升参股券商的上市公司的市场重估水平。随着季报披露的拉开，参股券商类的上市公司留给市场的想象空间十分巨大。

　　当一线券商股都已经处在高价股行列的时候，如此高的价格未免让踏空资金产生买不下手的感觉。在这样的市场环境中，二线券商股的行情应运而生。由于二线券商股的价格优势相当明显，加上其参股券商的重估价值并没有得到充分的挖掘，同时券商的上市预期也打开了参股券商板块的上升空间。其中我们更应该关注那些刚刚开始加速的参股券商股。如飞乐音响（600651）和世茂股份（600823）。

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