不支持Flash
新浪财经

参股券商能有多少美好日子

http://www.sina.com.cn 2007年05月08日 10:12 中国经济时报

  本报记者 张炜

  上证指数在“五一”节前以3841.27点刷新了收盘纪录,在香港股市节后已连涨3天的配合下,4000点似乎只剩一步之遥。但对投资者来说,眼下最关心的不是指数能否再创新高,而是什么板块继续“独领风骚”,其中,参股券商股尤其受到关注。

  从3月19日有效突破3000点,到4月30日攀上3800点,沪市小步慢跑花了31个交易日。期间,最风光的并不是报出绩优增长业绩的银行股、石化股、钢铁股,工商银行中国银行分别只上涨了9.49%、12.4%,宝钢股份中国石化上涨了27.33%、31.32%。相比之下,参股券商股的爆发力惊人得多,吉林敖东在4月30日成为百元高价股,3月19日以来累计上涨了122.72%。4月30日,涨停的参股券商股还有华升股份亚盛集团交大昂立东方创业大众交通雅戈尔华茂股份等。仅4月23日至27日的一周内,雅戈尔、杉杉股份、大众交通、东方创业等分别上涨了30.22%、38.55%、44.41%、25.17%。

  参股券商股的风光,直接原因是得益于股市上涨。一年多来的牛市,使券商赚得盆满钵满。国内券商的主要利润来源于自营、经纪、投行三大块,在个股普涨、交易量屡创新高、新股密集发行的背景下,券商利润增长可想而知。据不完全统计,先后已有20家证券公司在证券业协会网站披露2006年财报,在银行间市场会员的证券公司已有50多家公布了年报,从银行间市场公布的数据显示,在已公布年报的50家券商中,净利润总额超过180亿元。再看中信证券的财务报表,2006年净利润由上年的4亿元猛增至23.71亿元;2007年第一季度取得12.54亿元,同比增长902.52%。

  券商业绩飙升,使参股券商股跟着走红。两面针、雅戈尔靠当初买入的中信证券,使公司获得主业难以媲美的巨额投资收益。随着新会计准则今年起的实施,按公允价值计量,而不是按账面价值,使公司的投资价值凸显。两面针称,一季报可供出售金融资产增加62612.6万元,系可供出售金融资产中信证券4000.8万股公允价值增加所形成。两面针的每股净资产,由2006年末的5.0723元增至15.6606元。雅戈尔则在一季度减持中信证券,每股收益高达0.5088元,同比增长281.84%。对雅戈尔来说,截止2月15日,公司持有中信证券15354.43万股,已累计出售3012.14万股;持有天一证券15000万股(占14.97%),账面余额1.5亿元。按目前中信证券近60元的股价粗算,雅戈尔能够获得的收益足以支撑其几年维持绩优。其他大部分上市公司持有的券商股份,不能通过上市流通变现,但可以从券商分红中获利。若券商借壳上市,公司的投资价值则更加惊人。广发证券借壳上市的预期,直接推动了吉林敖东跻身成为百元股。

  不过,参股券商股的价值及前景,在市场上存在不小争议。有市场人士指出,参股券商股可能在牛市中率先回落,因为该板块是泡沫最大的一个鼓吹者。这样的风险提示显然不能忽视,一方面,券商业绩很大程度上“靠天吃饭”,受到股市好坏的波动;另一方面,参股券商是一种投资行为,并不表明公司主营业务能力的提高。雅戈尔、两面针出售中信证券的收益,更属于非经常性收益的范畴。如同大部分投资者还难以靠炒股盈利过日子,大部分上市公司的持续经营同样依赖于主业,而不是参股券商的获利。

  更需要注意的是,大部分上市公司持有的券商股份不能上市,借壳上市的也只占少数,流通性较差。只有券商分红的情况下,才能获得看得见的利润,这就意味着此类上市公司还要看券商的分红意愿。而在4月中下旬,只要是参股券商的个股,就在市场上受到追捧。有的公司持有券商的股份非常有限,有的参股券商的利润贡献有限,良莠不分的现象开始出现。而且,对于参股券商的投资价值评价,很大程度以中信证券目前的股价作为标杆,存在一定的风险性。如果认为目前的股市火爆是未来发展的常态,那么大部分参股券商股早晚会泡沫破灭,因而,投资者需要留有一分清醒。

    新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

发表评论 _COUNT_条
爱问(iAsk.com)
不支持Flash
不支持Flash