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钢铁行业:核心竞争力 运行趋势展望

http://www.sina.com.cn 2007年01月08日 15:14 新浪财经

  上海证券

  朱立民

  12月钢铁行业运行态势分析

  国际CRU钢价指数继续小幅下跌。2006年12月22日国际CRU钢价指数月环比下跌了2.9%,板材指数月环比下跌了3.8%;长材指数月环比下跌了1.1%。月环比美洲指数下跌了5.4%;欧洲指数下跌了3.3%,亚洲指数下跌了1.1%。

  国内钢材价格维持小幅振荡。中国钢铁工业协会检测的国内八种代表性钢材价格在12月份小幅振荡,其幅度为普线0.19%、螺纹钢0.32%、中厚板-0.21%、热轧薄板-0.25%、热轧卷板-0.38%、冷轧薄板0.44%、镀锌板0.02%,无缝管-1.03%。

  2007年度国际焦煤价格下降15.5%。12月14日,日本高炉钢厂与最大供应商

澳大利亚必和必拓三菱联盟公司(BMA)达成2007年度硬焦煤价格,高级硬焦煤Peak Downs和Saraji煤价格为98美元/吨(FOB),比2006年度的116美元/吨(FOB)降18美元/吨,即下降15.5%,其它硬焦煤如Goonyella煤价格亦降15.5%。该协议达成后,日本钢厂与中国和俄罗斯的谈判将在明年1月份进入关键阶段,按惯例应该维持相同的比例。

  2007年度国际铁矿石价格上升9.5%。12月21日晚,CVRD在其公司网站上发布消息称,他们与中国最大的钢铁生产企业——宝钢集团达成2007财年铁矿石价格谈判结果:卡拉加斯粉矿(SFCJ)和南部系统标准烧结粉矿(SSF),马德里和图巴朗港FOB价较2006年度同比上涨9.5%,新的基准价格分别是0.7320美元/干吨·度和0.7211美元/干吨·度。

  12月钢铁行业

股票市场表现分析

  龙头企业股价涨幅大于一般企业。截止到12月26日,钢铁行业的龙头企业股价涨幅大于一般企业,例如武钢股份上涨31.14%、太钢不锈上涨19.17%、宝钢股份上涨19.74%、包钢股份上涨23.28%,高于一般企业6-8%的平均涨幅。

  2007年钢铁行业运行趋势展望

  2007年度国际钢坯成本不会上升。大和研究所认为,铁矿石价格上涨9.5%约相当于钢材成本上涨7美元/吨。由于下一年硬质焦煤价格将下降18美元/吨左右,后者完全可以抵消前者,因而2007年度国际钢坯的成本不会上升。

  国际钢材市场景气回升尚有待时日。由于美联储上半年的持续加息,美国房屋市场与消费者信心指数均疲弱,抑制了对钢材等建筑材料的需求,拖累了股市和汇市下跌。国际钢材市场景气回升尚有待时日。

  美国、韩国、日本等国对我国钢材低价出口将引发贸易摩擦。欧洲钢厂近日表示,如果后期欧洲进口中国热轧板卷没有下降,可能对中国热轧板卷法发起反倾销申诉。目前,中钢协有关部门表示,尚未没有收到任何来自于欧洲钢厂的反倾销动议的信息。

  国内钢铁行业更多受国内钢材出口退税政策的影响。2006年9月15日出台的钢材出口退税从11%下调到8%的3个月宽限期,已到12月15日结束。如果2007年初钢坯、钢材出口依然强劲的话,国家进一步下调甚至取消钢材的出口退税也是有可能的。

  2007年1月钢铁行业重点公司投资建议

  选取产品供不应求的企业。基本面:钢铁行业是一个整体严重产品过剩的行业,面对行业产能越来越严重的同质化产品的竞争,具有产品创新、进行差异化市场营销而且在原材料方面成本控制较好的上市公司仍有较大的增长潜力,如G鞍钢的船板、宽厚板、G太钢的不锈钢、G武钢二硅钢建成新增的20万吨取向硅钢生产线以及三条镀锌汽车板生产线、宝钢的汽车板可以获得超越其他钢材平均毛利率的业绩。

  选取含权的钢铁行业。例如武钢股份含有可分离债券的配售权,对照已经上市交易的马钢权证和新钢钒权证,由于基本面更优秀,武钢权证的含金量势必更大。

  投资建议:综上所述,1月我们审慎地给予钢铁行业的投资评级为,未来十二个月内,中性。

    新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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