来源：证券市场红周刊
恒生指数日前突破31100点阻力位，加上港元汇价已触及7.84水平，跟弱方兑换保证只有0.01的距离，庞大的外汇储备，意味着汇率风险接近于零。这本应是投资者趁低吸纳港股的大好时机，然而，白宫经济顾问科恩（Gary Cohn）因贸易政策问题，上周二忽然向特朗普请辞，引发港、美两地期货周三开市前大幅波动，道期与恒期无独有偶，跌幅都一度高逾400点，足以反映此君离开或会触发很多不确定因素。
在外部宏观环境大幅震荡的背景下，港股会因而由牛转熊吗？下面笔者为大家逐一拆解。
白宫经济顾问科恩辞官拂袖而去，主因美国总统特朗普一意孤行，执意开征钢、铝两种金属进口美国的关税，前者收取25%，后者则收取10%。幸至上周五，个别国家如加拿大、墨西哥等可获暂时豁免，其他美国盟友欧盟、日本、韩国等也要求类似待遇，最终征收关税事项是否会不了了之，暂时市场以乐观态度观之。
不过目前美国对华态度阴晴不定，美国政府已经启动指控中国涉及侵犯知识产权调查，调查报告预计今年8月将会有结果。更值得读者们关注的，是对华强硬派官员或将趁机接任。由此可见，香港股市大幅波动实在无可避免。2月以来，恒生指数持续数日高低波幅巨大，曾多个交易日振幅超过600多点。
更惹笔者关注的，是欧洲会否正如早前警告美国般，向美国征收报复性关税，最终令全球经济变得一团糟？幸好，根据瑞银的研究预测，由于关税只涉及钢和铝的部份，暂未涉及其他范畴类别，故目前爆发全球贸易危机的概率尚只有三成。
至于港股方面，内地投资者该趁港股处于低位，在目前利空消息尽出下入市，还是该沽清手上股票，安心坐山观虎斗，待美国发动的贸易战稳定下来，再谋日后进一步行动？
就笔者个人观察，不论是美国股市，还是香港股市，近日小型股与科技股这一类拥有较高贝塔值的股票已大多触底回升。而且，截至上周五，纳斯达克指数已连升6天，并创出历史新高，远远优于道琼斯工业平均指数。同期香港上市的腾讯（0700）、舜宇光学（2382）、石药（1093）等都重回高位，或甚破顶，可见资金仍然乐意于股市中寻宝。
到底通过港股通买港股，还是买A股更为合适？从估值角度来说，恒生指数目前市盈率只有13.6倍，较沪深300指数的17倍市盈率便宜了一截。加上目前香港资金泛滥，银行同业拆息一直维持于0.7厘，较美元拆借利率息差扩大至1厘以上，可见目前大量资金正在香港等待机会。
至于建议投资者多留意的标的，主要都是港股业绩期内即将公告去年盈利的上市公司。它们主要以科技、金融股为主。例如腾讯（0700）、平安保险（2318）、港交所（0388）、招行（3968）、建行（0939）、工行（1398）。药业股如石药（1092）、中国生物制药（1177）、石四药（2005），资源股如洛阳钼业（3993）等股份，也都是具备良好基本因素支持，是值得读者们考虑趁股市回调时低吸的理想对象。（文中股票只做举例，不做买入推荐）
（作者系中投傲扬精选基金基金经理温钢城）
责任编辑：白仲平
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