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资金分流债市高位回落 基金净值收益影响有限

http://www.sina.com.cn 2006年11月28日 09:16 2Rich财富管理网

  债券型基金周评1120-1124

  上周,债券市场资金受到股市火爆影响出现分流,国债指数出现缩量调整,而可转债市场借势逞强。在此市况下,债市的回落显然对基金影响不大,可比的20只债券型基金中,19只上涨,1只下跌,周算术平均收益率为0.241%,较前一交易周的0.163%明显上升。其中,大成债券基金A(090002)上周以1.01%的周收益率排名第一;南方多利中短债基金出现0.05%的净值下跌,是上周唯一一只下跌的债券基金。

  基础市场方面,上周国债现券市场以调整为主,日K线连续收阴,显示空方逐步占据优势。上证国债指数开盘111.63点,这也是全周最高点,周内指数最低探至111.40点,终盘收于111.43点,较前一个交易周下跌0.16点,跌幅为0.15%,周成交18.31亿元,较前一周减少3.19亿。转债方面,上周上证综指突破2000点,转债市场全线飘红,但全周涨幅最大的品种水运债券周涨幅仅为3.65%,没有特别突出的大幅上涨品种。

  从近期基本面及消息面分析,对于债市不利的因素居多。首先,股市行情持续火爆,以蓝筹指标股为首的行情大大增加了行情的可持续性,上周股票突破2000点的情况下,前期看空的一些资金也出现倒戈的迹象,行情向纵深方向发展,直接入市、新股申购和基金投资都会有良好的回报,部分资金从债市分流似乎理所当然。

  其次,货币资金市场居高不下,也使得通过依靠增加规模获得收益的债市投资模式受到考验。上周两市回购市场继续在高位徘徊,而公开市场操作也没传来太令人振奋的消息,如周二央行只进行了20亿的票据发行,但是发行利率还是冲破了维持近两个月的水平,上行了3个基点,这也是推动债市重心下移的重要力量。

  从债券基金上周的表现看来,由于在股市配置的增加,债市的短期调整对基金整体的业绩表现影响甚微,上周基金的周平均净值增长率甚至达到本月的最高水平。从涨幅排行居前的品种看,仍然都是些老牌绩优品种,除了大成债券基金A上周异军突起外,长盛债券增强基金、宝康债券基金继续涨幅居前;专业打新股基金招商安本增利、中信稳定双利基金同样表现稳定。而中短债基金整体表现比较平淡,南方多利中短债甚至出现下跌,可见纯债券型基金在目前的市况下投资价值无法显现。

  综合来看,预计近阶段债市仍将在弱平衡的基础上被来自发行、公开市场和货币资金市场的基本面、资金面因素缓慢推动,但在

人民币升值加速、市场流动性依然充裕的情况下,出现大幅下跌的可能性非常小。基金操作中,建议投资者重点关注上文提示的一些长时间表现出色的绩优债券基金。

  附表:11.20-11.24债券型基金回报排名(前10名)

序号

基金名称

基金代码

期初净值

期末净值

周回报率%

1

大成债券A

090002

1.0135

1.0256

1.01

2

宝康债券

240003

1.0443

1.0518

0.63

3

长盛债券增强

510080

1.0538

1.0615

0.56

4

鹏华普天债券A

160602

1.029

1.035     

0.54

5

嘉实

理财债券

070005

1.104

1.11

0.47

6

富国天利增长债券

100018

1.1122

1.118

0.45

7

招商安本增利

217008

1.0204

1.0232

0.27

8

中信稳定双利

288102

1.009

1.0117

0.27

9

国泰金龙债券

020002

1.101

1.103

0.17

10

招商安泰债券A

217003

1.0286

1.03

0.12

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