指标股调整无碍个股活跃 基金净值整体收涨

　　股票型基金周评0205-0209

　　经过股市泡沫争论、管理层部分调控措施所引发的短期快速调整后，股票市场的狂热氛围得到一定程度的降温，上周股指有所企稳但涨幅有限。不过，指标股的弱势表现下，绝大多数股票却已经抢先走出强势反弹行情，部分品种创出历史新高，显示市场整体做多心态并未随前期调整完全转向。在此市况下，上周股票型基金整体收涨，持有中小盘股为主的基金率先走强。

　　基础市场方面，上周两市股指先抑后扬，在2600点下方寻得支撑后出现稳步反弹，但指标股弱势限制指数反弹力度。上证综指报收于2730.39点，周涨幅为2.14%；深证成指报收于7627.94点，周涨幅为3.81%，两市股指均以带较长下影线得小阳线报收。 成交量方面，上周两市成交再度萎缩，共成交4986.9亿元，显示市场买卖双方均趋于观望，平安将于本周一网上申购也使市场短期资金面有所趋紧。

　　从上周个股的涨跌幅比较可以发现，上周股指的弱势并未影响市场个股的整体活跃。虽然上证综指上周仅涨2.14%，但两市个股的平均涨幅居然达到7.7%，涨、平、跌的家数比为1206：81：116，涨幅超10%的有378只，跌幅超5%的有29只。在下跌个股中，一线指标股占据相当比例，招商银行、工商银行、宝钢股份、中国联通、浦发银行、中国石化、贵州茅台、中国银行、中兴通讯、苏宁电器、武钢股份等权重股逆势下跌。

　　与一线指标股的相比，二三线成分股已经出现明显的走强态势。沪深300样本股上周平均涨7%，长江电力、上港集团、振华港机、中集集团、上海汽车、东方明珠、燃气股份、国电电力、天津港、清华同方、西飞国际、沪东重机等涨8%以上。与之相对应的是，上周股票日均成交金额由前一周的1160亿缩小为942亿，资金面收紧预期下一线指标股缺乏活跃动力，市场的注意力自然集中到资金需求较小的中小盘股。

　　基金表现方面，上周可比的106只股票型基金净值整体上涨，仅8只出现下跌，周算术平均净值收益率为2.9%，高于上证指数涨幅。其中，天治核心成长基金以7.42%的周涨幅排名第一，申万巴黎新动力及博时主题行业基金以7.26%及6.86%的周涨幅排名二三。跌幅榜上，交银施罗德稳健以0.99%的跌幅排行最末，值得关注的是，一些去年表现出色的中长线基金上周亦出现回吐，景顺内需增长、富国天益价值、汇添富优势精选等基金均逆市收跌。

　　从上周基金的净值变动可以看出，各基金间表现分化非常明显，在基准指数仅涨2%的情况下，部分基金的周收益率高达6%-7%，而部分基金出现逆市下跌，显示目前基金的操作出现了明显分歧。同时，从去年涨幅最大的绩优基金逆市下跌来看，上周市场广为流传的基金遭遇大规模赎回并非空穴来风，这些以长期持有白马绩优股的基金一般只有被动减持的情况下才会兑现手中获利丰厚的优质股票，从而出现净值逆市下跌。

　　后市展望，本周一平安保险将进行网上发行，造成二级市场资金分流，但从上周市况看，机构调整持仓结构的压力已经提前显现，因此本周股市反而可能出现利空兑现的先抑后扬行情，预计短期内股指仍将在沪市2600-2800点之间进行区间震荡，以消化3000点下方的沉重压力。建议前期成功高位套现的投资者可适当低位回补。

　　附表：2.5-2.9股票型基金周净值回报排名(前10名)

排名	基金名称	单位净值（元）	周回报率%
1	天治核心成长	1.4056	7.42
2	申万巴黎新动力	1.4821	7.26
3	博时主题行业	1.2431	6.86
4	华安宏利	1.6939	6.70
5	万家公用事业	1.2731	6.67
6	广发小盘成长	1.5909	6.47
7	光大保德信红利	1.8141	6.34
8	长信金利趋势	1.5840	6.24
9	鹏 华普天收益	1.0550	6.03
10	华夏大盘精选	2.8700	5.71