中小盘股大幅补涨 基金平均涨幅超越指数

　　股票型基金07年1月评论

　　07年的首个交易月，股市整体延续了上升走势，但股指上窜下跳的大幅震荡走势还是表明市场的分歧程度明显加大，一线蓝筹指标股的疲软与二、三线成长股的暴涨形成鲜明对比。1月份股票型基金的净值表现整体强于大市，但各基金品种出现明显分化，总体看，持有中小盘成长股较多的基金在1月份涨势喜人，多只基金单月的净值回报率高达20%左右，而持有价值股的基金操作谨慎，其涨幅亦显得比较温和。

　　基础市场方面，1月份两市股指放量冲高，最终以待较长上影线的中阳线报收。上证综合指数开盘2728.19点，最低2617.02点，最高2994.28点，报收于2882.56点，较06年末上涨7.74%，月成交金额高达14838.9亿元，环比大幅增长超过4成，股指冲高过程中市场交投活跃，换手明显加快；深证成指收于7632.94点，较12月末大涨14.83%，连续3月收出接近1000点的涨幅使市场获利回吐压力明显增大，指数的上影线明显较长。

　　从1月份的交易情况看，尽管最后一天沪市综指以下跌144.23点收盘，但整个1月份仍然是具有很强盈利示范效应的月份，市场以突出的"九一"行情演绎，市场中90%以上的股票全面普涨。1393只股票中，1月份涨幅超过20%的股票多达753只，超过一半；涨幅超过10%的股票更是超过80%，达到1161只；1月份出现下跌的个股仅有57只，占整个市场的比重不足5%。

　　不过，与去年四季度的蓝筹指数牛市不同，07年1月份市场风云突变，中小盘股、题材股等成为市场热捧焦点，一线大盘指标股反而遭遇大肆抛售。涨幅最多的股票是都市股份等券商借壳概念股，中卫国脉、安信信托、海马股份这类偏冷门的股票同样在一月份股价翻番。板块方面，信息技术、有色金属、汽车、消费类股继续活跃，成为市场增量资金重点关注的对象。

　　在1月份下跌的股票中，基金核心重仓的金融、地产股比比皆是，工行和中行1月份的跌幅分别为19.19%和8.66%，而基金重仓地产股华侨城、招商地产、金地集团1月份的跌幅高达22.81%、21%和18.45%，再加上中国石化、中国联通、中国人寿几大指标股1月走势普遍暗淡，指数涨幅明显受到抑制，没有真实反映市场整体的涨跌水平。

　　在此市况下，可比的106只股票型基金中仅一只出现下跌，其余净值全线上涨，月算术平均净值收益率为13.39%，该表现大大领先与上证综指的涨幅，主要原因是沪市综指受几大指标股拖累涨幅明显失真。但基金间的分化表现依然是1月份基金净值表现的显著特征，5只基金的单月净值涨幅超过5%，但也有三只基金月涨幅低于5%，更有一只品种逆市下跌。

　　从07年1月份股票型基金涨幅排行榜看，持有中小盘股为主的积极型基金的涨幅明显强于持有大盘股为主的价值型基金。其中，华夏大盘精选基金以24.05%的月净值增长率排名第一，华夏中小板ETF及华安宏利基金屈居二三，月净值增长率亦分别达到23.95%及23.78%。从公司分类角度看，1月份基金绩效排名争夺相当激烈，前10名中仅华夏基金夺得两个席位，其余8只分属公司各不相同，与市场热点百花其放正相映衬。

　　而在净值回报排行榜的末端，后5名的基金没有明显的风格特点，唯一的共同点是其在一月份中进行了大比例分红的持续营销活动，股票仓位因此大大摊薄而涨幅落后。表现最差的两只品种泰达荷银周期基金及富国天惠成长月净值增长率仅为-0.67%及2.61%。其他如鹏华中国50、

　　后市展望，1月份股票型基金整体取得绩效表现喜人，为投资者带来了丰厚的回报。不过，多数机构对于07年基金平均收益30%的预测与1月份单月大涨已经存在某种程度的背离，1月31日股指大跌也预示了基金后市遭遇获利回吐的压力正逐级增加。基金操作中，对盈利丰厚品种进行适时的获利了结是锁定投资者中短期盈利的必要手段，一些1月份因基金规模增加涨幅落后的品种后市表现反而可能更为稳健。

　　附表：07年1月股票型基金净值回报率排名(前10名)

排名	基金名称	月净值涨幅%
1	华夏大盘精选	24.05
2	中小企业板ETF	23.95
3	华安宏利	23.78
4	中海优质成长	20.82
5	富国天益价值	20.41
6	天治核心成长	19.73
7	兴业趋势	19.66
8	易方达策略成长	18.95
9	华宝兴业收益增长	18.85
10	长信银利精选	17.98