对于建信优化配置混合型基金的分析报告

（一）公司分析

建信基金管理有限公司既是一家具有强大商业银行背景的银行系基金公司，又是一家合资基金公司。该公司成立于2005年9月19日，注册资本金为人民币2亿元，公司总部设在北京。该公司现有三位股东，分别是中国建设银行股份有限公司（持股比例65%）、美国信安金融服务公司（持股比例25%）、中国华电集团公司（持股比例10%）。大股东实力强大，可以为该公司的稳健运作提供有力的保障。

建信基金管理公司旗下基金业绩一览表

数据来源：（1）中国银河证券基金研究中心。（2）统计截止日期：2007年2月16日（《中国证券报》2007年2月26日B04版）

建信基金管理公司旗下已有三只基金，两只是股票型基金，一只是货币市场基金，分别位于基金产品线上风险与收益特征的两个顶端，成立以来均取得了较好的投资业绩，其中建信恒久价值成立一年多来为投资者创造的收益已经翻番。

按照中国银河证券基金研究中心的基金分类体系规则，建信优化配置基金的一级分类属于混合基金，二级分类属于偏股型基金，三级分类属于偏股型基金，此基金未来投资组合中的股票占基金资产的30％－90％；债券、现金、货币市场工具以及国家证券监管机构允许基金投资的其他金融工具占基金资产的10％－70％，其中，基金保留的现金以及投资于一年期以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5％。

此基金的发行说明了两个问题：（1）建信基金管理公司有意丰富公司的基金产品线，填补旗下混合型基金的空白。（2）该公司在继续看好股票市场后市行情的同时，认为目前的点位已经较高，故提供这样一种大类资产配置较为灵活的基金产品，丰富投资者的可选择范围。混合类偏股型基金由于能够在股票和债券配置上做出较大幅度的调整，因此在应对不同股市环境时具有“进可攻、退可守”的优势。在股市走牛时，此基金将采取加大股票投资力度的方式以获取更大投资收益；在股市下跌中，此基金则将采取调低股票仓位的方式应对股市下跌。混合型基金具有“进可攻、退可守”的特性，因此适合那些风险承受能力一般、但同时又希望在股市上涨中不至于踏空的投资者。

根据这只基金的产品设计情况，作为一只混合类偏股型基金，此基金未来将会在市场时机适合的时候积极主动地以股票市场为主要投资对象，尽量捕捉股票市场中的投资机会，在风险可控的范围之内尽量为投资者创造更高的收益。在对于股票的选择方面，此基金将致力于寻找具备合理价格、成长性良好的上市公司。这一选股标准包括两层含义：（1）首先是价值导向。公司内在价值是其未来预期现金流的现值。但由于它受到多方面因素的影响，处于动态变化之中，且不存在能够精确计算出公司内在价值的公式，因而在实践中往往通过不同的方法多角度对公司进行估值棗主要分为绝对估值和相对估值两类方法。在此基金投资管理过程中，管理人将根据行业景气周期及行业特征，结合公司竞争地位、本身所处成长阶段等选取相应的估值方法，通过综合比较得出内在价值的分布区间，在此基础上将公司的内在价值与账面价值、清算价值和市场价值等相比较，判断股价的相对合理程度。（2）其次是成长驱动，即选择成长性良好的行业龙头公司。在国民经济持续快速增长的大背景下，成长是主基调，成长性良好的行业龙头公司更能分享中国经济成长的成果，而缺乏成长性的上市公司将难以维持其长期投资价值。企业的成长性就是公司具有不断挖掘未利用资源而持续实现潜在的价值生产能力，是人们依据企业的现有发展状况和其他内外部客观因素所做出的对该公司的一种未来发展预期。

此基金采用双基金经理制，分别专注股票、债券投资领域，专业分工，发挥各自优势，为投资者全方位把握市场机会。股票投资基金经理陈鹏先生具有较为扎实的研究功底和较为丰富的投资管理经验，历史业绩比较好，所管理的基金曾被中国银河证券基金研究中心评定为五星级基金。债券投资基金经理汪沛先生同样也有着较为扎实的研究功底和较为丰富的投资管理经验，历史业绩也比较好，先前所管理的债券型基金曾在同类型基金当中排名第二位，目前所管理的建信货币业绩排名在同类型基金当中列第十位。由他们强强联合来管理未来的新基金，无论将来的基础市场行情处于什么样的发展阶段，都可以为投资者带来较好的收益预期。

1、此基金以股票市场为主要投资对象，由于基础市场的风险程度较高，此基金未来的绩效特征将与股票市场行情的振荡有着较为密切的关联，基金净值波动的幅度可能会相对较大。

2、目前的股票市场点位处于历史最高位，后市是风险也将相对较高。

3、投资者在进行投资决策前，请仔细阅读此基金的《招募说明书》及《基金合同》。

根据中国银河证券基金研究中心《基金新产品综合评价体系》的统计，对于建信优化配置混合型基金的综合评价结果如下：

表2：新产品星级评价表