货币市场利率飞涨 基金收益小幅上升

　　货币市场基金周评1120-1124

　　上周，48只货币市场基金的近七日年化收益率平均值为1.9680%，较前一周1.9536%的收益小幅上涨。48只基金中，有16只货币市场基金跑赢2.016%的一年期定存税后年利率，占比33.33%。其中，华宝兴业现金货币B以2.5710%的近七日年化收益率居于榜首，海富通货币B以2.4560%的收益率居于第二，表现不错的还有华富货币、华宝兴业现金货币A、银河银富货币B；国泰货币以1.5020%的收益率居于榜尾。

　　公开市场操作方面。上周二，央行仅象征性的发行了20亿元1年期央行票据，参考收益率小幅上升至2.8172%，打破了连续7周持平的记录；而在上周四，则暂停了三个月央票的发行，这是今年央行第二次采取暂停公开市场操作。上周央行净回笼资金20亿元，有400亿元资金到期，因此上周净投放资金量达到380亿元，比上周增加140亿元，为10月份以来单周最高资金投放量。至此，央行已经连续三周实现净投放。

　　分析认为，上周四暂停公开市场操作是为了应对大量资金转向股市造成的冲击而采取的临时举措，意在控制货币市场利率过快上涨,保持市场稳定。目前银行间市场资金价格高启，尤其是市场短期资金成本的风向标--回购利率。自央行再次提高存款

准备金率的第一周，7天回购利率就开始飞蹿，并很快超过了三个月及一年期央票利率，此后连续十几天不间断地大幅上涨，并于上周一最高冲高超过4%。资金价格的上涨主要受到新股认购收益拉动，而非实际资金状况紧张所致，事实上目前逆回购仍然大量充斥在市场上，资金供给仍较为充足。面对较高的回购利率，央行采取减少资金回笼来缓解市场流动性，避免因央行票据招标结果上升进一步助推货币市场利率。

　　尽管上周四央行暂停公开市场操作，但市场效果似乎并不明显，资金压力并未出现明显缓解。回购利率在经过短暂下行之后，目前又恢复到了3.8%附近，1天和7天回购等主要期限品种的利率水平也保持在高位。7天回购利率上周四报收于3.820%，加权平均利率报3.735%，较周三收盘时的3.724%上涨1.1个基点。

　　债市方面。上周五，交易所国债市场继续上周的低迷，国债指数以111.45点高开后缓步下跌，收盘已经跌至111.43点，距上周一创下的111.63点的历史高位，周跌幅为0.15%，创下了自7月份以来的最大单周跌幅。央行副行长苏宁23日表示，要大力拓展债券市场，鼓励债券产品创新。因此目前的债市可以理解为是在进行技术性调整，预期这种幅度不会过深，时间也不会太长，经过一段时间震荡，债券市场还将继续保持原来的强势。

　　在上周六(11月25日)举行的"中国宏观经济论坛"上，央行副行长吴晓灵表示，目前央行货币政策调控还必须将广义货币供应量(M2)和新增贷款规模作为调控指标，并且明年不能放开总量。对冲过多流动性是近期货币政策的主要任务。中国

人民银行副行长苏宁25日在京表示，为促进国民经济平稳协调发展，央行将继续实行稳健的货币政策，协调运用多种货币政策工具，维护总量平衡。中央经济工作会议将于下月初召开，其主要分析今年的经济形势及部署明年的工作重点，专家认为稳健的财政和货币政策不会改变。

　　附：2006年11月24日

货币市场基金近七日年化收益率排行

　　牛榜(11月24日)

序号	基金名称	当日万份收益	七日年化收益率
1	华宝兴业现金宝货币B	0.6420	2.5710%
2	海富通货币B	0.7568	2.4560%
3	华富货币	0.6529	2.3240%
4	华宝兴业现金宝货币A	0.5767	2.3240%
5	银河银富货币B	0.6562	2.2800%

 

熊榜（11月24日）

序号	基金名称	当日万份收益	七日年化收益率
1	鹏华货币A	0.3969	1.6770%
2	上投摩根货币A	0.6165	1.6590%
3	兴业货币	0.5949	1.5200%
4	广发货币	0.3196	1.5070%
5	国泰货币	0.4222	1.5020%

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